非金属类建材行业动态：市场调整中推荐建材优质标的

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1、2018年2月11日非金属类建材市场调整中推荐建材优质标的行业动态◆一周行情回顾：建材行业跌幅4.16%，水泥制造板块跌幅0.56%买入（维持）建筑材料申万一级行业指数下降4.16%；细分行业指数中，水泥制造指数下降0.56%；玻璃制造指数下降4.99%，管材指数下降7.65%，耐火材料指数下降15.20%，分析师其他建材指数下降6.36%。陈浩武(执业证书编号：S0930510120013)◆各子行业运行情况：水泥价格下跌、玻纤和玻璃价格上涨021-22169050chenhaowu@ebscn.com本周全国水泥价格较上周下跌。价格下跌主要在上海、江苏、福建、云南和贵州，幅度2

2、0-40元/吨。2月上旬，春节临近，工程陆续停工水泥需求下降，价格走低。进师克克(执业证书编号：S0930517070003)入2月，南方地区水泥企业陆续开启错峰生产、自律限产和正常停产检修，节前停产021-22169158执行情况尚可，春节期间停产生产线会增加，节后需继续关注是否有企业提前开窑。shikk@ebscn.com本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。春节前低库存、资金充足支撑下，市场联系人促销力度较小，较去年继续缩减。当前下游加工厂基本停工放假，物流亦开始放胡添雅假，市场缺乏成交，行情将步入假期稳定期。春节前市场看，微乎其微的促销促021-22169106使中下游轻仓过节，

3、将一定程度上造成节后厂家库存有压，但同时中下游持货较hutianya@ebscn.com少，节后行情或无须过度悲观。玻璃行业盈利能力持续改善，建议关注旗滨集团。本周无碱粗纱市场价格较上周上涨。春节临近，中下游加工厂多数放假，开行业主要数据图工率降低，虽各厂库存均偏低位，部分产品仍处紧俏状态，个别厂家价格或有小幅上调，但国内各池窑企业价格整体暂无较大调整。春节期间，各厂库存紧俏状态或有所缓解，预计短期内无碱粗纱市场价格将平稳运行，春节后，受供需影响，各厂无碱粗纱价格仍存上调预期。小建材原材料方面，沥青价格环比上周上涨48元/吨，较去年上涨4.1%；PVC价格环比上周下跌8元/吨，累计

4、较去年同期上涨4.1%；PP-R价格环比上周平稳，累计均价较去年下跌10.9%。◆行业观点：市场调整中推荐建材优质标的近期水泥价格持续下降，但降幅较前期趋缓。春节临近工人返乡，叠加雨雪行业与上证指数对比图较多，需求大幅下降，水泥价格有望平稳度过春节，待春节后视需求恢复情况再30%做调整；且各地水泥企业已经有序开展停窑限产，有助于维持近期水泥价格稳定。20%从水泥、玻璃2017年全年产量数据来看，需求总体与固定资产投资、房地产投资、基建投资平缓回落态势吻合。展望2018年，预计需求平稳或小幅回落，供给端因10%环保、错峰生产等受限，供需格局总体平稳。0%玻纤行业景气度高，2017年下

5、半年以来持续涨价，预计在供需紧平衡态势下，-10%12-1603-1707-1710-172018年玻纤价格仍看涨。中国巨石与中材科技持续受益于行业的高景气度，具体非金属类建材沪深300来看：中国巨石新增产能释放，粗纱巨头地位稳固，未来侧重布局高端电子纱、电子布市场，叠加营收结构改善及产品提价，量价齐升下营收与业绩增速加快，预计2017-2019年盈利年均复合增速为35%。中材科技玻纤业务维持高盈利与高相关研报增长，且有锂电池隔膜投产，贡献盈利与估值增量。建材板块指数下跌，高景气度首推玻纤······································2018-02-0

6、4其他新型建材中，伟星新材零售业务占比高、持续成长性好，高毛利率持续，雨雪影响南部水泥需求减弱，成本下降促玻璃盈利改善·······················2018-01-28预计2017-2019年业绩复合增速预计达20%以上。鲁阳节能陶纤产品销售结构改南部多省出台水泥错峰计划，玻璃、玻纤价善，产销两旺，应用领域持续拓宽，岩棉产品供不应求，扩产进行中。格继续上涨·······················2018-01-21◆风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告14910630/30242/2018021114:47

7、2018-02-11非金属类建材目录1、一周行情及要闻........................................................................................................................31.1、一周行情回顾..............................................................................