非金属类建材行业动态报告：华东区域水泥率先提价，关注建材行业去产能政策

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1、2017年8月27日非金属类建材华东区域水泥率先提价，关注建材行业去产能政策行业动态◆一周行情回顾：建材行业涨幅0.27%，水泥制造板块涨幅1.47%买入（维持）建筑材料申万一级行业指数上涨0.27%，沪深300指数上涨1.91%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨1.47%，玻璃制造上涨0.54%，耐火材料指数分析师下降1.69%，其他建材指数下降0.31%，管材指数下降2.11%。◆各子行业运行情况：南部地区水泥淡旺季切换已至陈浩武(执业证书编号：S0930510120013)021-22169050贵阳（高标+

2、30元）、杭州（高标+20元）、合肥（高标+10元）、南宁（高标chenhaowu@ebscn.com-10元）、沈阳（高标-15元），其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。孙伟风(执业证书编号：S0930516110003)统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格（单位：元/吨）差异，021-22169329sunwf@ebscn.com各主要城市P.O42.5水泥价格大多超出去年同期水平，其中华北区域涨幅最大。师克克(执业证书编号：S0930517070003)河南郑山东济山西太湖

3、北武广东广高标价北京成都江苏南京青海西宁021-22169158州南原汉州shikk@ebscn.com17年当前38042039035034030036037037016年同期270320290250240205270280285联系人同期价差11010010010010095909085胡添雅本周全国水泥市场价格较上周上涨。8月下旬市场逐渐走出淡季，水泥价格021-22169106陆续上涨。不同地区需求表现差异较大，江浙沪皖赣下游需求提升相对明显，各hutianya@ebscn.com企业发货量环比增加；华北、

4、中南和西南等地受环保督察和台风降雨影响需求偏纪振鹏弱，企业发货多持平。短期看，今年在淡旺季转换期间，整体下游需求恢复一般，021-22160944jizp@ebscn.com但在行业自律和煤价成本继续上涨推动下，企业仍坚持推动价格上调。预计进入9月后随着需求不断恢复，大部分地区价格上涨得以有效执行。行业主要数据图玻纤8月以来价格出现下调，本周价格平稳，环比上月价格下降3.1%。小建材原材料方面，沥青价格环比环比上周上涨56元/吨，累计均价较去年同期上涨45.4%；PVC价格环比上周上涨60元/吨，17年至今累计均价

5、较去年同期上涨20.1%；PP-R价格环比上周平稳，累计均价较去年同期上涨3.0%。◆行业观点:华东区域水泥率先提价，关注建材行业去产能政策继续推荐水泥板块，业绩弹性确认并延续+淡旺季切换。配置海螺水泥，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材，关注金圆股份、西藏天路。中报业绩行业与上证指数对比图显示水泥行业2017年业绩高增，行业内公司整体低估值；淡旺季切换已至，需求转旺将带动水泥价格环比上升。供给端，在前期水泥协会行业去产能讨论和环30%保督察之后，国务院会议亦提出建材行业去产能事宜，后续应重点关注供给预期20%

6、收缩对行业带来的影响。政策层面推进央企深化改革、提质增效，关注中国建材10%集团旗下上市公司，包括天山股份、宁夏建材、祁连山、中材科技、中国巨石、0%洛阳玻璃、凯盛科技、瑞泰科技等。-10%我们持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头：推荐中材科技08-1611-1602-1705-17（2017全年业绩预计翻番式增长，业绩支撑强，锂膜1#、2#生产线安装联调接非金属类建材沪深300相关研报近投产）；中国巨石（2017上半年业绩30%以上增长，玻纤龙头受益行业高景淡旺季切换已至气度、经营继续优化）；伟星新材（

7、稳健成长之典范，预计2017年全年营收与······································2017-08-20业绩增长分别达20%、30%左右）；建研集团（营收高增长/产品提价带来利润建材周报第31期（2017年）····································2017-08-13率向正常水平回归）；鲁阳节能（全年业绩高增速/陶纤、岩棉行业竞争格局积极建材周报第30期（2017年）变化）。······································2

8、017-08-06◆风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-08-27非金属类建材目录1、一周行情及要闻..................................................................................................