非金属类建材行业动态报告：推荐优质小建材，关注建材行业供给侧改革

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1、2017年10月15日非金属类建材推荐优质小建材，关注建材行业供给侧改革行业动态◆一周行情回顾：建材行业涨幅1.75%，水泥制造板块涨幅0.69%买入（维持）建筑材料申万一级行业指数上涨1.76%，沪深300指数上涨2.22%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨0.69%，玻璃制造上涨1.16%，耐火材料指数分析师下跌2.76%，其他建材指数上涨4.21%，管材指数上涨0.93%。陈浩武(执业证书编号：S0930510120013)◆各子行业运行情况：水泥价格上涨，玻纤提价021-22169050杭州（高标+30元）、太原（高标+20元）、广州（

2、高标+15元）、郑州（高标chenhaowu@ebscn.com-20元），其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定，其他各省份主要城市孙伟风(执业证书编号：S0930516110003)021-22169329高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5sunwf@ebscn.com水泥价格（单位：元/吨）差异，各主要城市P.O42.5水泥价格大多超出去年同师克克(执业证书编号：S0930517070003)期水平，其中华东区域涨幅最大。021-22169158shikk@ebscn.com浙江杭

3、四川成福建福江苏南青海西高标价重庆山东济南上海北京州都州京宁17年当前360405370370410380370390430联系人16年同期245305270280330300300320370胡添雅同期价差12011510010010090908080021-22169106hutianya@ebscn.com本周全国水泥市场价格较上周上涨。价格上涨地区有江西和广东。江苏、安纪振鹏徽、湖北和上海等地区因雨水天气持续，下游需求尚未完全恢复，企业发货多在021-221609447-8成水平。其他地区，因环保治理且本身需求偏弱，企业发货水平仍保持在

4、6-8jizp@ebscn.com成。尽管需求出现短暂下滑，但大部分地区水泥企业继续推涨价格为主。行业主要数据图玻纤本周价格较上周上涨3.3%。小建材原材料方面，沥青价格环比上周平稳，累计均价较去年同期上涨44.0%；PVC价格环比上周下跌311元/吨，17年至今累计均价较去年同期上涨18.9%；PP-R价格环比上周平稳，累计均价较去年同期上涨1.9%。◆行业观点:推荐优质小建材，关注建材行业供给侧改革水泥板块配置海螺水泥，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材。三季报密集披露期，水泥行业方面，南部地区仍以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的，当前

5、业绩与估值水平基本合理匹配，如后期有供给侧改革等超预期事件驱动，行业与上证指数对比图则有进一步上升空间。宁夏建材、祁连山、冀东水泥等已披露预增公告，北部旺30%季盈利弹性继续，但四季度为北部淡季，预计环保加强影响产品走量，全年再进20%一步高弹性概率下降。10%持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头：中国巨石率先披露三0%季报，单3季度营收增速大超市场预期，玻纤龙头受益于供需两端优化，营收与业绩增速加快，估值仅16倍，高营收增速有望打开估值瓶颈；中材科技玻纤业-10%09-1612-1604-1707-17务亦有望维持高盈利与高增长，且

6、有锂电池隔膜投产，贡献盈利与估值增量，当非金属类建材沪深300前估值处于历史低位水平；稳健价值标的推荐伟星新材，零售业务占比高持续成相关研报长性好，成本端涨幅小高毛利率持续，17年业绩30%增速可期，估值合理；鲁旺季来临水泥价格持续上涨策······································2017-09-24阳节能持续受益于陶纤、岩棉行业竞争格局积极变化，全年业绩预计维持高增速。水泥价格普涨······································2017-09-17◆风险分析：宏观经济下行；燃料与原材

7、料成本上升等。建材周报第34期（2017年）····································2017-09-03敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-10-15非金属类建材目录1、一周行情及要闻........................................................................................................................31.1、一周行情回顾............................

8、...........................................................................