非金属类建材行业动态：水泥价格持续攀升，推荐优质小建材

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1、2017年12月3日非金属类建材水泥价格持续攀升，推荐优质小建材行业动态◆一周行情回顾：建材行业涨幅4.22%，水泥制造板块涨幅6.96%买入（维持）本周建筑材料申万一级行业指数上涨4.22%，沪深300指数下降2.58%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨6.96%，玻璃制造上涨2.03%，耐火材料分析师指数上涨2.84%，其他建材指数上涨2.45%，管材指数上涨1.42%。陈浩武(执业证书编号：S0930510120013)◆各子行业运行情况：水泥价格继续上涨021-22169050chenhaowu@ebscn.com南京（高标+60元）、上海（高标+50元）、石家庄（高标+40元）

2、、杭州/长师克克(执业证书编号：S0930517070003)沙/合肥/南昌（高标+25元）、济南（高标+25元）、武汉（高标+20元）、拉萨（高021-22169158shikk@ebscn.com标-60元），其他主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期孙伟风(执业证书编号：S0930516110003)全国各高标P.O42.5水泥价格（单位：元/吨）差异，其中华东区域涨幅最大。021-22169329江苏南浙江杭安徽合河南郑河北石sunwf@ebscn.com高标价上海山东济南重庆湖北武汉京州肥州家庄17年当前5104704304805253755154404

3、70联系人16年同期320320285340400285430360400胡添雅同期价差19015014514012590858070021-22169106本周全国水泥较上周上涨。价格上涨区域仍集中在华东和华中地区；下跌地hutianya@ebscn.com区是海南。11月底，受大部分地区限产影响，国内水泥和熟料供应依旧吃紧，水纪振鹏021-22160944泥价格持续大幅上涨，尤其华东地区因市场供需关系一直保持较好，近日浙江和jizp@ebscn.com江苏局部地区因节能降耗、公祭日影响，企业被迫停产，预计短期市场供应紧张现象难以缓解，水泥价格将会在高位继续攀升。行业主要数据图玻纤本周

4、价格较上周平稳。小建材原材料方面，沥青价格环比上周平稳，累计均价较去年同期上涨43.8%；PVC价格环比上周下跌97元/吨，17年至今累计均价较去年同期上涨12.0%；PP-R价格环比上周平稳，累计均价与去年持平。◆行业观点:推荐优质小建材，中国巨石、中材科技、鲁阳节能持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头：中国巨石作为玻纤龙头，受益于供需两端优化，2017-18年产能释放，叠加营收结构改善带来产品均行业与上证指数对比图价提升，营收与业绩增速加快，有望打开估值瓶颈，预计公司未来三年盈利年均30%复合增速为26%。中材科技玻纤业务维持高盈利与高增长，且有锂电池隔膜投产，20%贡献盈

5、利与估值增量，公司全年业绩预计翻番式增长。鲁阳节能陶纤产品销售结10%构改善，产销两旺，应用领域持续拓宽，岩棉产品供不应求，扩产进行中，与奇耐在销售渠道上的协同效应仍处爆发前夜，海外市场扩张可期。伟星新材零售业0%务占比高持续成长性好，高毛利率持续，未来三年业绩复合增速预计达20%以上。-10%09-1612-1604-1707-17次新股推荐三棵树，营收及利润高增速，品牌涂料市占率提升。非金属类建材沪深300水泥板块配置海螺水泥，优选万年青、华新水泥。错峰生产加强背景下，供相关研报给紧缩预期引致全国水泥价格持续大涨，且供应紧张短期难解除，价格攀升中。水泥价格再创新高南部地区以海螺水泥、

6、华新水泥为行业龙头标的，四季度为南部旺季，仍有业绩······································2017-11-26弹性贡献。北部地区四季度为淡季，预计环保加强影响产品走量，在位企业全年水泥价格持续上涨，推荐优质小建材······································2017-11-19业绩再进一步高弹性概率下降。需求端，1-10月全国水泥产量同比下降0.5%，推荐优质小建材龙头，中国巨石、中材科技、全年小幅下降几成定局。鲁阳节能··························2017-11-12◆风险分析：宏观经济下行；燃料与

7、原材料成本上升等。敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-12-03非金属类建材目录1、一周行情及要闻........................................................................................................................31.1、一周行情回顾..............................