工业金属行业重金属观察（十八）：供应趋紧，基本金属价格重心持续上移（8月16日~8月22日）

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1、行业跟踪

2、工业金属证券研究报告Table_Title工业金属行业-重金属观察（十八）Table_Grade行业评级买入前次评级买入供应趋紧，基本金属价格重心持续上移报告日期2017-08-23（8月16日-8月22日）Table_Summary供应趋紧，基本金属价格重心持续上移Table_Chart相对市场表现供给端普遍收缩，库存持续下降，基本金属价格继续上涨。世界金属有色金属沪深30028%统计局(WBMS)最新报告显示1-6月全球铜市场供应短缺4.1万吨。中央环16%保督察影响持续，多个省区禁止保护区内所有采矿探矿活动。短期铅锌锡4%供给恢复缓

3、慢。菲律宾政策反复无常再次引发镍供给担忧。核心关注：铜(江-8%西铜业、云南铜业、铜陵有色)、铅锌(兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中-20%金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份)、锡(锡业股份)。2016-082016-122017-042017-08铜：供应趋于短缺，铜价强势走高报告期内伦铜涨3.32%至6574美元/吨，沪铜涨3.70%至52190元/Table_Author分析师：巨国贤S0260512050006吨。两市库存均大幅下跌。秘鲁、智利等国工人罢工所致的铜市供应短缺0755-82535901格局日渐显现，世界金属统计局(WBMS)

4、最新报告显示1-6月全球铜市场供juguoxian@gf.com.cn应短缺4.1万吨。国内电力基建和制造业需求稳定，伴随9月份传统消费旺季的到来，铜需求必然有所增加，短期铜价或将继续上行。关注标的：Table_Report相关研究：江西铜业、云南铜业、铜陵有色。工业金属行业-重金属观察2017-08-16铅锌：库存持续下跌，铅锌价长期看好（十七）:中国禁止朝鲜铅矿供报告期内，沪铅沪锌库存降幅分别为16.00%和11.19%。报告期内沪应，伦锌库存历史8年新低锌一度涨停，8月21日晚上期所出台限仓管制令，锌价应声回落，迎来一工业金属行业-重金属观察

5、2017-08-09周来首次回调。沪铅经历了近5%的上涨，一度冲破20000元/吨大关，之（十六）:环保核查持续高压，后在19000元/吨以上的高位缓慢回落。中央环保督察影响持续，多个省区有色投资机会凸显禁止保护区内所有采矿探矿活动。短期铅锌供给恢复缓慢，仍将维持供给工业金属行业-重金属观察2017-08-02偏紧的状态。铅锌价经过短暂回调后，仍有继续冲高的动力。预计短期内（十五）:环保督查力度不断加铅锌价格将继续上行。关注标的：中金岭南、驰宏锌锗、盛达矿业、建新码，供给收缩支撑价格上行矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份。工业金属行业-重金属观察20

6、17-07-26锡：受周边金属大涨带动，锡价止跌反弹（十四）:重资产周期，铜博士也要再出发本周沪锡库存下降了约2.3%至7827吨，而伦锡止跌反弹至20500元/吨，涨幅约为2.76%。供给端，河北河南被环保部通报，津冀鲁豫将再次出现“大关停”，产能得到收缩。缅甸雨季压缩锡供给。需求端，全球锡需Table_Contacter联系人：娄永刚010-59136699求量较上年增加。从而提振锡价止跌反弹。关注标的：锡业股份。louyonggang@gf.com.cn镍：供应担忧重燃，镍价重心上移报告期内镍价重心继续抬升，LME镍上涨9.68%至11,3

7、30美元/吨，SHFE镍上涨8.28%至92,480元。供给端，菲律宾镍矿政策反复令市场担忧，且上半年电解镍供给端收缩，镍铁因环保因素增产空间有限；下游不锈钢订单较多，厂家积极备货。且10月份菲律宾将进入传统雨季，或将支持镍价上涨。关注标的：新疆新鑫矿业、恒顺众昇。风险提示：全球经济复苏缓慢、政治风险、金属价格大幅波动。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/14行业跟踪

8、有色金属目录索引一、板块行情.......................................................................

9、...............................................4二、重金属集萃..................................................................................................................4（一）铜：供应趋于短缺，铜价强势走高..................................................................4（二）铅：铅价再度冲高，基本面支撑仍强劲...

10、......................................................