工业金属行业~基本金属观察（三十四）：铜锌锡基本面持续向好，价格或将继续上涨

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1、行业跟踪

2、工业金属证券研究报告Table_Title工业金属行业-基本金属观察（三十四）Table_Grade行业评级买入前次评级买入铜锌锡基本面持续向好，价格或将继续上涨报告日期2018-02-07（1月30日-2月6日）Table_Summary铜锌锡基本面持续向好，价格或将继续上涨Table_Chart相对市场表现截至2月5日，国内已有9家铜业公司发布2017年业绩预告，全部工业金属沪深300预喜，制造业数据利好，未来铜价或继续上行。部分锌冶炼厂计划检25%修，铅库存持续减少。环保部继续推进大气治污，氧化铝企稳，电解铝

3、10%震荡。缅甸锡矿进一步收紧，锡价或继续上升；镍基本面供需前景改善-5%格局不变，短期镍价或震荡调整为主。核心关注：铜（紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色）、铅锌（驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、-20%2017-022017-062017-102018-02中金岭南、西藏珠峰、中色股份）、铝（云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业）、锡（锡业股份）。Table_Author分析师：巨国贤S0260512050006铜：铜业公司发布2017年业绩预告，全部预喜0755-82535901截至2月5日，国内已有9家铜业公司

4、发布2017年业绩预告，全部juguoxian@gf.com.cn预喜。据长江有色金属网，包括自由港-麦克莫兰和安托法加斯塔在内的铜矿商今年已大幅削减铜精矿吨位，叠加废七类进口禁令的到来，铜Table_Report相关研究：供应端仍紧张；Wind数据显示，此外，2月5日公布的1月制造业数据向好提振市场，未来铜价或将继续上行。关注标的：紫金矿业、江西工业金属行业-基本金属观察22018018-02-01铜业、云南铜业、铜陵有色。(三十三):缅甸锡矿出口预期下降，锡价涨幅明显铅锌：蓄电池产业联盟成立，再生铅供给收缩工业金属行业

5、-基本金属观察22018018-01-25铅锌库存持续降低，LME铅库存再创2015年12月以来的最低值，低(三十二):美元跌破90关口，库存状态支撑铅锌后市价格维持高位。蓄电池产业联盟成立，铅蓄电池工业金属迎利好回收合规化，影响再生铅供给。部分锌冶炼厂3月份计划检修，上游原材料紧缺，精锌供给处于紧缺状态。关注标的：驰宏锌锗、兴业矿业、工业金属行业-基本金属观察22018018-01-03盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。(三十一):工业金属迎全面上涨铝：大气治污持续推进，氧化铝企稳工业金属行业-基本金属观察2201

6、7017-12-27环保部宣布“大气十条”目标完全实现，将制定蓝天保卫战作战计划，(三十):中央环保督察组反将针对重点区域、重点行业实施配套措施。氧化铝方面，供需仍处于紧馈，电解铝虚报、瞒报产能平衡状态，预计氧化铝企稳。电解铝方面，本周电解铝库存小幅下降，被查出下游节前备货进入尾声。关注标的：云铝股份、中国铝业、中孚实业、工业金属行业-基本金属观察22017017-12-21南山铝业。(二十九):基本金属价格回升锡镍：缅甸锡矿进一步收紧，锡价或继续上升工业金属行业-基本金属观察22017017-11-29缅甸佤邦锡矿或进一

7、步收紧，引发市场投资者对供应前景的担忧，伦锡（二十八）:铜基本面持续向上扬；受美股大跌影响，伦锡沪锡均受到一定程度的拖累。镍基本面供好需前景改善格局不变，但短期镍价或震荡调整为主。关注标的：锡业股份。Table_Contacter联系人：娄永刚010-59136699风险提示：全球经济复苏缓慢，下游消费不及预期，资源国矿业政策不louyonggang@gf.com.cn确定性，铝供给侧改革不及预期，铜铅锌供给大幅增加。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/22行业跟踪

8、有色金属目录索引一、板块行情.........

9、.............................................................................................................5二、基本金属集萃..............................................................................................................5（一）铜：制造业数据利好，未来铜价或将继续上行.............

10、...................................5（二）铅：低库存支撑铅价高位上涨.........................................................................8（三）锌：锌冶炼厂计划检修，锌供给仍处