科创板系列研究（三）：当前科创板与2019年11月底部的六点比较-20200317-兴业证券.pdf

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1、证券研究报告分析师：王德伦S0190516030001当前科创板与2019年11月底部的六点比较李美岑S0190518080002——科创板系列研究（三）报告日期：2020-03-17与11月底比较：估值、绝对交易热度、机构配置均有所提升近期科创板与全市场出现一定幅度回调，2月16日至3月13日下跌13.7%。目前科创板处于什么位置？我们以本轮科创板行情起点（19年11月29日）为参照系，从六大指标看市场状态。前向市盈率估值绝对交易热度相对交易热度六点指标融资资金占比融券资金占比基金配置占比(x)（换手率）（与创

2、业板换手率比值）19年11月29日45.34.7%2.60.68%0.32%2.8%20年3月13日56.58.4%1.90.68%0.18%5.2%总结来说，经历回调后，科创板前向估值相对此前低点有24.7%的提升，绝对交易热度、基金配置占比增加，相对交易热度、融券占比回落，融资占比持平。日常跟踪：1）新股方面，上周无新上市公司，佳华科技完成申购缴款，本周2家企业迎来申购。2）解禁方面，本月天奈科技、传音控股、山石网科、热景生物将迎来解禁。3）行情方面，以市值加权收盘价衡量，整体下跌6.3%，跌幅高于创业板（-

3、6.2%）和全部A股（-5.2%），上周新一代信息技术产业表现亮眼，板块中的芯源微、宝兰德、中微公司、虹软科技进入涨幅前五。4）成交热度方面，上周板块整体成交888亿元，较前两周下降222亿元，与创业板比值从10.5%降至9.1%；上周换手率8.4%，较前两周下降1.4个百分点；整体法PE估值从前两周74.0x下降至上周69.5x。风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。2与11月底比较：估值、绝对交易热

4、度、机构配置均有所提升近期科创板与全市场出现一定幅度回调，2月16日至3月13日下跌13.7%。目前科创板处于什么位置？我们以本轮科创板行情起点（19年11月29日）为参照系，从六大指标看市场状态。总结来说，经历回调后，科创板前向估值相对此前低点有24.7%的提升，绝对交易热度、基金配置占比增加，相对交易热度、融券占比回落，融资占比持平。2019年2020年当前科创板与19年11月底的六点比较六项指标11月29日3月13日科创板市值加权价格走势19年11月29日20年3月13日前向市盈率5511月29日至次年2月

5、16日45.356.5前向市盈率估值(x)508月16日至11月29日上涨69.6%绝对交易热度45下跌24.8%4.7%8.4%（换手率）40基金配置占比绝对交易热度相对交易热度352.61.930（与创业板比值）2月16日至3月13日25下跌13.7%融资资金占比0.68%0.68%20融券资金占比相对交易热度融券资金占比0.32%0.18%基金配置占比2.8%5.2%融资资金占比3本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截至2020年3月13日oPsRrPzQrQoOtMsRpQmQqR7Nc

6、MbRnPmMtRqQlOqQoNfQqRyR7NmMpPuOqMtQxNqMoO与11月底估值比较：整体法前向市盈率从45.31x上升24.7%至56.51x2019年11月29日，科创板整体法前向市盈率为45.31x，2020年3月13日上升24.7%至56.51x。2019年11月29日，科创板与创业板和全部A股整体前向市盈率比值分别为2.0、2.8，2020年3月13日上升至3.8、5.3。19年11月VS20年3月-前向市盈率比较科创板与创业板、全部A股前向市盈率比值56.5119年11月29日20年3

7、月13日6065.35045.315403.84302.832.02021010019年11月29日20年3月13日科创板/创业板科创板/全部A股注：三大指数价格指标选用市值加权价格，EPS为万得市场一致预期EPS，19年11月29日选用19E，20年3月13日选择20E，计算前向估值4本页资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截至2020年3月13日与11月底交易热度比较：绝对交易热度上升、相对交易热度下降2019年11月29日，科创板日均换手率为4.7%，2020年3月13日上升3.7个百分点至8

8、.4%。2019年11月29日，科创板与创业板和全部A股换手率比值分别为2.6、7.0，2020年3月13日下降至1.9、4.9。19年11月VS20年3月-日均换手率比较科创板与创业板、全部A股换手率比值10%19年11月25日-29日20年3月9日-13日8.4%87.08%66%4.94.7%44%2.61.92%20%019年11月25日-29日20年3月9日-1