2015年农业板块投资策略

《2015年农业板块投资策略》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、申银万国：2011年农业板块投资策略荐15股主要结论：2011年农业行业投资主题：聚焦业绩持续增长预期与逻辑。2011年看好子行业：种业、海洋养殖、畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、发酵(酵母)；谨慎看好：饲料、杲汁加工、制糖°重点关注上市公司：①2011年主导产品销伟量增长：东方海洋(002086)、好当家(600467)、獐了岛(002069)(002069)(002069)、敦煌种业(600354)、登海种业(002041)；②产能继续外延扩张(或购并)：海大集团(002311)、圣农发展(002299)、安琪酵母(600298)(600298)(600298)、隆平高科(000998

2、)、荃银高科(300087)、中牧股份(600195)(600195)(600195):③价格上涨或回升(通货膨胀):果汁：中粮屯河(600737)(600737)、新中基(000972)(000972):糖、汕：南宁糖业(000911)(000911)、东凌粮油;猪(鸡)肉:雏鹰农牧、民和股份、益生股份;木材：中福实业(000592)(000592)、永安林业(000663)(000663)；④业务整合:新希望(000876)、丰原生化(000930)(000930)(000930)、通威股份(600438)、五洲明珠(600873)(600873)(600873)。原因与逻辑1.

3、中国农业正在发牛前所未有的变革：①农业实际从业人员减少，生产集约化逐步推进，先进牛产技术推广应用加快，如规模化养殖、良种推广、设施农业等；②农产品供求面临新的难题：一•是供给波动加大，土地制约、门然灾害等因索使得农业生产收获较为脆弱，增产难度加大，二是农产品消费持续增加，消费升级(肉禽蛋奶)、工业消费持续増长；③农产品价格波动因素复杂性增加，供求格局、流通体系、金融资木、国际市场等均可影响中国农产品价格波动。④政府对农业的扶持力度继续加强，农业补贴、价格保护(提高最低收购价格)旨在保障农业生产效益、稳定农业生产。上述诸多变革，将使得中国农业呈现两个明显趋势：主产集约化发展利农产品价格

4、长期走高，相关子行业面临发展新机遇。2.2011年看好种业、海洋养殖、畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、发酵(酵母)等子行业;谨慎看好:饲料、果汁加工、制糖。主要理由:①种子行业进入“品种+品牌”时代,尽管2010年“两杂”种子制种面积有所增加,但因受灾，单产下降，种子实际产量并未大幅增加，总体供求平衡或充足。但在生产成本上升、热销品种提价等因素驷动下，预计2011年“两杂”种子价格继续上涨；②海洋养殖产品消费持续増加，市场销售价格居高难下,如海参等；③猪(鸡)肉价格回升，成本上涨压力同比减小，养殖效益回升，养殖规模增加，相关子行业如侖禽养殖及屠宰、动物疫苗、饲料等景气

5、叫升。④部分农产品价

6、格2011年在供求缺口、成本上升等因索影响下继续上涨或居高难下。如苹果汁、番茄酱价格继续回升，糖价、棉价居高难下，相关子行业景气好转。3.投资策略：聚焦业绩持续增K预期与逻辑明晰者。农业上市公司估值己近合理。按2011年预测EPS测算，农业板块平均PE水平约36倍左右(11H16日)，但四季度和一季度通常是农业政策、农业上市公司实际业绩明晰(收获和销售时节)Z时，月.部分农业上市公司2011年拟实適再融资事项，农业板块依然较为活跃(通胀预期主题投资选择)。相对而言，我们更看好2011年业绩增长预期和逻辑明晰者，主要冇：①2011年主导产品销售量增长:东方海洋(002086)、好当家(

7、600467)、獐子岛(002069)、敦煌种业(600354)；②产能继续外延扩张(或购并):海大集团(002311)、圣农发展(002299)、安琪酵母(600298)、隆平高科(000998)、登海种业(002041)、荃银高科(300087)、中牧股份(600195)；基于农产品价格走高预期,建议关注：果汁:中粮屯河、新中基；糖、油:南宁糖业、东凌粮油；猪(鸡)肉：雏鹰农牧、民和股份、益生股份；木材：中福实业、永安林业；此外，2011年拟进行(或可能)进行资产整合的公司值得关注：新希望(000876)(六和集团资产注入)、丰原牛化(000930)(中粮集团幣合预期)、五洲明珠

8、(600873)(梅花味精借壳上市)、通威股份(600438)(食品加工业务进一步剥离)。东方证券：建议关注三类农业股投资机会荐4股农业投资机会。我们建议关注三类投资机会：1）关注受益农产站基本血偏紧，农产胡价格上涨，农业资源重估的农业上游行业种业和种植业，重点关注：登海种业（买入）和敦煌种业（买入）；2）关注四季度水产和猪肉的消费旺季，海参价格和猪肉价格的上涨带來的投资机会，关注正邦科技（买入）：3）具有良好运作模式,有潜力成为大农牧企业的上市公司，关注