黄酒板块分析与投资策略课件.ppt

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1、黄酒板块分析与投资策略如何分析一家上市公司1.阅读近3年年度财务报告2.行业的天花板3.商业模式4.企业的核心竞争力（1）专一性（2）创新能力（3）管理者优势涪陵榨菜安吉酵母食品板块上市公司上市公司的估值企业的商业模式决定了估值模式1.重资产型企业（如传统制造业），以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅。2.轻资产型企业（如服务业），以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。3.互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。4.新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主。市销率市销率的计算方法：PS=股价总市值÷公司年销售额，PS=每股股价÷每股销售额（或营业

2、额，营业收入）。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。投资者总寻找方便比较股票的价值，根据市销率判断，可算是比较简单。市销率的意思是投资人愿意支付多少价格，以获取公司的每一元营业收入。此评价模式的优点是不会因为各家公司的折旧、库存等会计方法不同而难以计算，不易被公司利用会计方法来粉饰窗橱，且销售额较能反映出产业状况。比率主要用来评估价值被低估的股票，若比率低于1时，表示这支股票是便宜的，相反，若比率高于1时，表示股价偏高。一支若没有债务或处低债务水平、而市销率低的股份，比一个负债高而市销率又高的股票为佳。对于一些具有成长潜力的公司，可能因为初期资本投资大，未必可即时获得盈利，如生化

3、科技股、网络股、通讯股等，都无法以市盈率比较，故利用市销率作比较，也有一定的作用。另外，利用此比率比较股票时，宜于整个市场比较，或与同一行业股份作比较。黄酒的营养功能黄酒是以糯米为主要原料酿制而成的原汁酒，保留了其全部营养成分，具有以下营养功能：1.黄酒中含有多种氨基酸，以供人体细胞生长、维持的需要。2.黄酒中的碳水化合物，可直接吸收到血液中而发布到全身，直接产生能量，其多余部分以糖原的形式贮存到肝脏和肌肉中，不易使人体发胖。3.黄酒中的水具有活化作用，有利于体内循环，能够代谢产物、调节体温等。4.黄酒中的活性肽能提供机体生长、发育所需的营养物质与能量，还能调节人体生理机能，易被肠道直接吸

4、收。黄酒市场的现状目前国内年度黄酒人均消费为1.4升，年度白酒人均消费为2.6升，年度啤酒人均消费为21升，葡萄酒人均消费为0.26升。与白酒、啤酒相比，黄酒的年度人均消费仍存在较大的差距，只比葡萄酒高。这也从侧面反映出黄酒行业面临着极大的发展空间。中国黄酒行业中国酒业协会统计，中国黄酒行业规模以上生产企业103家，产能超过10万千升的有3家，超过5万千升的有5家，超过1万千升的有20家，市场容量160亿左右。根据地域不同，黄酒主要有7大派系，分别为浙派、海派、苏派、闽派、徽派、鲁派、湘派，工艺略有不同，其中浙派、海派、苏派市场占有率较高。三足鼎立的华东黄酒市场黄酒生产企业与销售企业主要集

5、中在江浙沪地区，市场容量最大的分别是：上海市场25个亿左右，江苏市场大约23个亿左右，浙江市场大约38个亿。黄酒消费基本集中在城市和城镇，浙江省集中在杭州地区和绍兴、宁波等经济较为发达的地区；江苏省则集中在“苏锡常”，其中苏州2个亿、无锡3-4个亿、常州1个亿左右；上海的黄酒消费也主要在市区以内。在这个重度聚焦的华东市场，金枫酒业、会稽山、古越龙山三大上市公司呈三足鼎立的状态。金枫酒业金枫酒业：背靠光明，聚焦上海，对标苏南。金枫酒业上海市场销售占80%左右。在品牌结构上，以“石库门”、“金色年华”、“和”为核心品牌，其中：“石库门”品牌定位高端，“金色年华”定位年轻时尚，“和”酒定位中端。

6、会稽山会稽山：聚焦中高端，打造大单品，扩大销售半径。会稽山在品牌结构上，拥有会稽山、唐宋、乌毡帽三大品牌。从销售结构看，公司的产品销售基本集中在浙江地区、江苏地区和上海市，销售较为稳定，这些地区也属于黄酒的传统消费区域。古越龙山打造差异品牌，聚焦产品，推进新产品＋大客户模式。在品牌结构上，按照差异化品牌策略，将“古越龙山”定位成中高端品牌；“女儿红”、“状元红”因其品牌独具喜庆特色的文化个性，定位为喜庆酒市场品牌；将“沈永和”和“鉴湖”两大品牌定位成大众品牌。在产品方面，古越龙山聚焦腰部产品（青瓷十年、金五年等），同时以开发提升和整合淘汰并重，淘汰、合并附价值低的老产品近百只，产品结构不断

7、优化，核心产品金五年系列销量同比大幅增长。三巨头引领下的黄酒北进西扩化运动江浙沪的高度集中化，严重的制约了黄酒产业规模化与全国化。黄酒行业要想突破瓶颈，必须走出江浙沪，实现全国化。从2015年开始，全国重点黄酒企业开始积极向江浙沪以外市场开拓，实行“北进西扩化运动”。通过与江浙沪地理位置相邻的区域推广黄酒，实现渗透率的提升。通过在北方经济较好的区域重点开发，取得显著成绩。安徽、湖南、福建等邻近省份增速较快，北京及北方省会