计算机行业科创板专题报告：科创板有望重塑估值体系，独角兽上市利好A股科技龙头

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1、长城证券3目录1.科创板试点稳步推进，独角兽上市有望对A股科技龙头公司的估值产生积极影响...51.1人工智能、大数据、云计算龙头公司在不同市场下的估值统计61.2A股龙头公司当前估值低于美股水平，独角兽上市有望对估值产生积极影响15长城证券4图表目录表1：科创板相关规则简介（征求意见稿）5表2：美股AI、云计算、大数据龙头公司估值统计（统计截止日期：2019年1月23日）..........................................................................................

2、............................................................6表3：新三板AI、云计算、大数据龙头公司估值统计（统计截止日期：2019年1月23日）......................................................................................................................................................9表4：港股AI、云计算、大数据龙头公司估值统计

3、（统计截止日期：2019年1月23日）....................................................................................................................................................10表5：A股AI、云计算、大数据龙头公司估值统计（统计截止日期：2019年1月23日）...................................................................

4、.................................................................................10表6：新浪财经科创板潜力企业百强榜中AI、大数据、云计算相关企业情况一览11表7：不同市场AI、云计算、大数据龙头公司估值对比（统计截止日期：2019年1月23日）15表8：建议持续关注A股人工智能、大数据、云计算龙头公司（统计截止日期：2019年1月29日）18长城证券51.设立科创板试点注册制稳步推进，独角兽上市有望对A股科技龙头公司的估值产生积极影响科创板工作稳步推进，创业板也将推

5、行注册制改革，国内的独角兽公司将率先登陆，有望对A股科技龙头公司的估值产生积极影响。本文对A股、美股、新三板、港股的人工智能、大数据、云计算龙头公司进行估值统计与对比分析，为各位投资者提供估值参考。n设立科创板试点注册制稳步推进，创业板将推行注册制改革设立科创板试点注册制稳步推进。1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议召开，审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。文件要求增强资本市场对科技企业的包容性，并稳步试点注册制。1月30日晚间，中国证监会发布《关于在上海

6、证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。证监会表示，已起草完成《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，上交所已起草完成《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等配套规则。相关规则正在按程序公开征求意见。根据征求意见稿，相关上市制度、交易制度、投资者门槛等超出市场预期。表1：科创板相关规则简介（征求意见稿）制度简介实行注册制上海证券交易所负责审核，证监会在20工作日内决定是否同意注册。一定规模上市公司可分拆子公司在科创板上市。IPO门槛有5套标准，包括市值、收入、净利润、研发投入、现金流。允许亏

7、损企业上市，允许同股不同权。允许红筹公司发CDR上科创板。定价更加市场化发行，新股发行价不设限制，建立机构投资者为主体的询价、定价、配售机制。保荐机构试行保荐跟投，以发行价认购一定比例，比较长期锁定。必须用自有资金，禁止资管计划等募集资金。初步设定，2年锁定期，认购发行数量限定为2%~5%。交易机制适当放宽涨跌幅限制。上市前5日，不设涨跌幅，全部放开，第6日开始为20%。投资者50万资金门槛，2年股票交易经验。公募基金会发行针对科创板的基金，普通投资者可以通过基金方式参与投资。允许沪港通、深港通投资者投资科创板。CDR相关基金可以参与科创板产略配售安

8、排。严监管要求信息披露特别要求科创板上市公司根据自身特点强化对业绩等进行针对性信息披露，包括科研水平、工作人