电子行业策略观点：板块调整中精选电子优质白马龙头

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1、行业研究一、消费电子：板块调整中精选电子优质白马龙头上周A股白马板块回调幅度较大，对此我们的观点是：板块调整并不可怕，关键在于把握优质龙头股。目前，今年的公司业绩已经反映在了股价上，关注点在于：哪些公司明后两年业绩上涨的逻辑更加清晰，例如在苹果产业链中，哪些公司明年在iPhoneX上有增量的零部件业务。有增量业务的公司明年业绩将会更有弹性，会超过苹果正常发货量的增长率。iPhoneX备货情况方面，目前iPhoneX的官网发货周期大约为两到三周。供应链方面，iPhoneX需求情况符合预期，今年四季度预计销量约3000万，

2、明年一季度约4000万。同时，随着关键零部件供给问题的解决，明年iPhone高端机型占比将提升，我们了解到明年9月至少将推2款OLED版本（1款LCD版本）。现在到明年一季度是苹果新一代手机定型的关键时期，我们通过产业链调研已经确认下一代产品的部分细节变化。因此明年9月份新品中有新品导入的公司是值得把握的标的。通过iPhoneX拆机和产业链调研，我们发现iPhone在天线、无线充电方面新的变化：天线方面，iPhoneX使用了全新的LCP材料天线和跳线，我们判断立讯精密、信维通信天线业务后续存在新机会。LCP天线的各种性能

3、都要优于传统FPC天线，并且更加节省空间，不过价值量增加了数倍。这种LCP材料和天线本来是由一家日本厂商主导，苹果为了防范供应链单一风险，有一家台湾厂商开始导入LCP材料；且由于日本公司的天线制程良效率不够，亦给后段天线厂商带来机会。除了安菲诺之外，亦给国内立讯精密、信维通信都有导入相关产品的机会。无线充电方面，我们判断iPhone在接收端未来有望使用绕线线圈，相关公司值得关注。我们通过拆机和测试，发现原有FPC线圈转化效率不高，功率在5W左右，发热量较大用到不少石墨散热膜。我们判断，未来苹果为了提升充电效率和散热性能，

4、不排除会使用绕线线圈接收端，这将给绕线线圈厂商、设备公司等带来相关机会。继续看好大族激光。我们判断，未来苹果在机器内外部材料加工上使用激光工艺的比例会持续上升，例如不锈钢领域，我们亦通过渠道验证，认为大族激光对于明年苹果订单仍有不错的预期，叠加非苹果业务的持续高增长，明年的业绩仍有望实现超预期增长。在市场调整过程中，并不是所有的股票都适合抄底，但是会给长线逻辑清晰、被连累调整的细分行业优质电子龙头带来重新布局机会。当前重点推荐：立讯精密、大族激光、信维通信、海康威视、大华股份、三安光电；这些公司明后年上涨逻辑清晰，适合做

5、三到五年的长线。招商电子推荐组合还包括，长盈精密、蓝思科技、环旭电子、歌尔股份、欧菲光、生益科技、德赛电池、东山精密、奋达科技、顺络电子等，并关注具备长线逻辑的半导体板块机会。本周我们还跟踪了消费电子领域的一些最新行业动向：11月13日天猫正式公布了双11手机品类榜和各个品牌的销售增长情况。双11全天天猫手机品类销售额同比增长达66%，其中苹果位列品牌成交金额排行榜第一，小米位列品牌销量排行榜第一。从销售额看，苹果全天成交额同比增长100%，在3000元以上的机型中，iPhone8及8Plus、iPhone7和iPhon

6、e6sPlus销量最多。所以苹果产业链和国产机产业链都取得了不错的成绩，再次强调四季度购物旺季对下半年苹果和国产手机新品的推动作用。敬请阅读末页的重要说明Page2行业研究工信部公布5G系统3000-5000MHz频段使用规划，5G取得又一重要的进展。本周中国正式在国际上率先发布5G系统在3000-5000MHz频段内的频率使用规划，这标志着我国5G系统的频率使用规划取得重大进展。具体地，《通知》的内容主要包括：明确了3300-3400MHz(原则上限室内使用)、3400-3600MHz和4800-5000MHz频段作为

7、5G系统的工作频段；规定5G系统使用上述工作频段，不得对同频段或邻频段内依法开展的射电天文业务及其他无线电业务产生有害干扰；同时规定，自发布之日起，不再受理和审批新申请3400-4200MHz和4800-5000MHz频段内的地面固定业务频率、3400-3700MHz频段内的空间无线电台业务频率和3400-3600MHz频段内的空间无线电台测控频率的使用许可。此次工信部率先发布5G系统在中频段的频率使用规划，将是中国5G未来所要使用的主要频率，虽然还不是所有频率，但足以引导国内5G产业链的厂商开始着手准备相关系统技术研发

8、、试验和标准等的制定了，对于5G产业链的发展与成熟有着重要的推动作用，并将使中国的5G技术继续领跑全球。近年来，中国先后提出实施“网络强国”、“制造强国”等战略，5G系统作为重要的信息基础设施，也是发展新一代信息通信技术的高地，工信部频率规划的发布反映了国家支持5G加速商用的决心。此外我们这周关注到苹果最新获得的一批