电子行业策略观点：迎接电子旺季，把握白马反弹行情

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1、二、消费电子：紧跟创新趋势，苹果产业链优质公司仍是布局重心总体来说，苹果产业链下半年的机会要好于纯安卓阵营，一是苹果本身是上半年淡下半年旺，而安卓阵营在Q2发布较多新机和备货，在Q3面临一定空档期；二是苹果产业链不少公司也参与了安卓高端机的创新，对相关公司业绩在Q2有一定加成。今年苹果和安卓新机尤其在光学、全面屏、玻璃外观件、无线充电、LCP天线等领域升级更为明显，另外，今年可穿戴和IOT设备的上量仍值得关注，如手表和无线耳机等。我们建议紧跟创新趋势、把握具备平台扩张能力的优质公司，且18、19年的业绩可见度高

2、，业务模式能在明年带来确定性增量，首推仍是立讯精密和大族激光，并持续关注欧菲科技、蓝思科技、东山精密、领益智造、欣旺达、水晶光电、三环集团、顺络电子、歌尔股份、环旭电子、信维通信等，其中有不少公司的超跌反弹机会。1）立讯精密，全面开花的精密制造平台龙头！我们策略会邀请到公司董事长进行主题演讲。王总回顾公司发展历程，强调因为客户产品需要、市场需要和DNA的需要，公司外延与内生双轮驱动的成长道路；而立讯的核心竞争力，亦在于富于创业激情的团队、客户导向且有良好的执行力、通过新制程的开发支持新产品布局等。公司从精密零组

3、件及模组起步，逐步扩展到生产与精密零部件相关的组合品。同时，在精密模件、精密组装以及自动化生产的支持下，还向声学、天线以及马达等领域进军，其中airpods为公司带来了良好的业绩。公司在消费电子、汽车电子以及企业级产品（电信相关产品、数据中心产品、高频高速产品）已经布局了8-10年的时间，相信这些布局可以在未来3-5年的时间内使公司的受益。例如，公司的长线布局的5G业务就已经取得很不错的进展，而汽车业务亦通过外延和内生发展，亦做好了不错的储备。公司未来亦会在财务管理、运营效率上持续努力提升。近期大股东的股份减持

4、，其资金用途亦是为了集团的BCS汽车业务以及光宝光学业务的战略发展。我们强调公司业务逐季向上趋势确立，一季度扣除汇兑影响的实际增长达到40%，而二季度在无线耳机和安卓新品等诸多因素驱动下，业绩展望亦有提速，而下半年新品放量逻辑清晰，无线耳机和声学份额有望进一步提升，并新导入苹果LCP天线、无线充电接收端、线性马达等高价值领域，尤其LCP天线和无线充电的竞争力和份额超预期，线性马达从今年导入，后续亦有较大份额提升空间，集团亦通过整合光宝布局光学领域，这些领域持续创新能力强、行业空间大、竞争格局清晰，将给公司未来三

5、年带来高速增长动能，精密制造平台逻辑持续兑现。公司围绕通讯（无线RF高速互联光模块）和汽车（线束结构件新能源智能人机交互）布局将打开长线成长逻辑，当前迎来布局良机。2）大族激光，全面扩张的激光与自动化设备平台龙头！我们策略会邀请到负责PCB业务的大族数控副总进行主题演讲。PCB设备是今年大族的明星部门，公司领导从多方面进行了阐述：从全球来看，17年是PCB行业增长较快的一年，从结构上，中国内资企业在多层板、软板市场快速崛起，且市场迅速分化，创新能力和学习能力强的公司份额快速提升，智能化、新思维开始崭露

6、头角，不断向高端延伸和提升工艺水平。内资优质PCB企业对技术规格、工艺制程、自动化、智能化提出较多要求，而外资PCB公司持续要求技术创新。在这样的背景下，激光设备的应用主要以下三个方面：1）提高工艺技术水平，例如激光设备可用于开料、成型、开窗、钻孔等。2）智能制造，例如追溯、信息化（打标）。3）工艺改进，例如连线生产（LDI曝光、UV钻软板）等。这都给大族数控带来较大的发展机遇。我们认为，今年Q1公司克服汇兑损失以及苹果订单较同期减少的压力，凭借非苹果业若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，

7、加微信535600147获取PDF版本务的超预期进展，一季度好于市场预期，而Q2在汇兑逆转以及部分行业方案发力的背若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本景下，亦望好于市场悲观预期。公司今年尤其在PCB设备、显示（异形屏OLED）、新能源、半导体（焊线划片烘干）和大功率等领域获得全面突破，在去年下半年基数降低的背景下，今年下半年旺季提速值得期待，全年较高增长可期。且明年在苹果大功率边框加工大单、PCB半导体显示新能源等领域高景气投资继续和激光器

8、自制等驱动下，增长提速可期。近期调整后，股价已经具备较高吸引力，我们继续坚定看好！1）欧菲科技，一方面，受益于安卓双摄渗透加速和在核心客户份额继续提升，以及率先参与安卓3D感测模组和屏下指纹模组供应链，和自动化率提升，上半年业绩有一定支撑；另一方面，下半年新增苹果LCD款film和前置3D感测接收端等增量业务，且长线在苹果后置双摄和后置TOF3D感测模组的突破值得期待；最后，公司对上游