传媒行业2017年半年报总结：调整之后初现回暖，优选高成长行业的龙头公司

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1、2017年09月07日传媒行业调整之后初现回暖，优选高成长行业的龙头公司——传媒行业2017年半年报总结行业点评行业观点：推荐（维持评级）2017年上半年传媒板块持续回调，下跌11.98%，在中信一级板块中，处于行业跌幅第四。从中信子行业来看，平面媒体下跌最少为8%，互联网下分析师跌11%，整合营销下跌13%，广播电视下跌13%，电影动画下跌最多为16%。贾明乐(执业证书编号：S0280517060001)从监管层面来看，严格监管的状态将会一直持续，密切关注国家政策变化，021-68866291警惕过高估值；从行业板块来

2、看，各子行业发展有所差异，细分板块有回暖jiamingle@xsdzq.cn迹象；从公司层面来看，游戏动漫可关注中文传媒、完美世界、三七互娱；影视方面，可关注慈文传媒、华策影视、唐德影视；广告营销方面，可关注联系人马笑分众传媒、利欧股份、科达股份、天龙集团；平面媒体有线网络方面，可关maxiao@xsdzq.cn注皖新传媒、中国出版、中国科传、新经典。游戏板块：高速发展，业绩大增行业与指数对比图2017年H1，中国游戏市场实际销售收入同比增长26.7%，达到997.813%7%亿元创造新高。游戏用户规模方面，2017H1

3、游戏用户规模同比增长3.6%，1%-5%达到5.07亿人，较去年增速下降3%。游戏行业展现如下特征，国内人口红-11%-17%利逐渐消失，精品游戏广泛出海，电竞化趋势明显，泛游戏娱乐规模不断扩-23%-29%大。游戏方面可关注中文传媒、完美世界、三七互娱。2016/092016/122017/032017/062017/09传媒沪深300影视板块：增速放缓，持续调整相关研报2017年上半年，国内总票房271.37亿，观影人次7.79亿次，上半年国2017年中报陆续披露完毕，持续关注符产片共计190部，票房103.94亿；

4、引口片47部，票房167.43亿。行业具合预期的成长性公司有如下特征，院线数量和人均屏幕占用有所提高，观影人次不断上升，国产2017-09-03票房与欧美大片仍有差距，精品电视剧单价持续走高，网剧份额不断提升。2017半年度报告集中发布，关注业绩符合预期的成长性公司可关注慈文传媒、华策影视、唐德影视。2017-08-27广告营销：传统稳健，新兴迅猛传媒周涨幅3.29%，市场回暖可持续关注影视与游戏板块2017上半年，整体市场增长0.4%，相对于2016年上半年的0.1%的增2017-08-06新时代传媒周报2017081

5、3：《战狼2》引幅水平有略微的回升。传统媒体的降幅回稳至-4.1%。市场进入了新一轮的领英雄电影市场机遇，影视板块关注度重稳定期。相对于传统广告媒介刊例花费的持续下降，新媒体影院视频、楼获提升宇、互联网渠道持续增长，但增速放缓。可关注分众传媒、利欧股份、科2017-08-14达股份、天龙集团。《战狼2》猫眼票房预测过50亿，将成为中国影史第一国企改革：转型之下，成效初现2017-08-06平面媒体方面，行业增速放缓，转型升级成盈利突破点。整体来看，我国出版业平稳增长，营业收入连年提高，但受互联网新媒体的冲击影响，行业增速

6、明显下降，纷纷开拓新业务。有线网络方面，用户规模首下降，探索布局泛娱乐产业；2011-2015年用户规模持续稳定增长，而2016年首次开始下降，随着新媒体业务的冲击，广播电视用户开始流失，行业亟待转型。可关注皖新传媒、中国出版，中国科传，新经典。风险提示：政策变化风险，行业发生变化，公司业绩不及预期敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告2017-09-07传媒行业目录1传媒行业2017上半年行情概述：持续调整，有的放矢..................................................

7、......................................42游戏、动漫板块：高速发展，出海和电竞成为明显趋势......................................................................................53电影、电视板块：增速放缓，优质内容仍是发展关键........................................................................................1

8、04广告、互联板块：市场不断成熟，龙头公司占据优势........................................................................................155平面、有线板块：国企改革转型之下，成效初现...............