led行业：2017年半年报梳理

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1、[Table_Message]2017-09-01行业策略报告行看好/维持业LED研究[Table_Title]电子光学光电子报告LED行业2017年半年报梳理走势对比[Table_Summary核心观点]16%12%LED行业整体继续向上，盈利能力提升。2017年上半年，整个太8%LED行业仍然延续2016年的良好态势，营收规模与净利润规模均大平4%幅增长。2017H1，营收增速与归母净利润增速双双创下五年来新纪洋(0%)(5%)录。整体行业增速高达40%。同时普遍净利增速高于营收增速，行证业盈利能力提升明显。16/9/117/3/717/6/617/8/816/9/2616/12/517

2、/1/1717/2/1417/3/2817/4/2017/5/1217/6/2717/7/1817/8/29券16/10/2416/11/1416/12/26LED摆脱周期束缚，重新走向成长。芯片产能的扰动使得过去LED沪深300股LED呈现周期性行业的特点，产能过剩的阴影使得投资者心存疑虑。份[Table_IndustryList]子行业评级但是站在当前这个时点，我们认为LED已经摆脱产能“小周期”的有束缚，迈向需求“大成长”的轨道！半导体照明十三五规划指出，限[Table_ReportInfo]相关研究报告：到2020年LED照明整体产值将达一万亿，与现在相比接近翻番，下公《LED行业：

3、洗尽铅华，光芒更夺游需求的强劲将带动整个行业持续成长，未来3~5年不愁！司目》--2017/07/06集中度由上至下蔓延，格局日趋明朗。LED行业从混乱的战国证时代中涅槃重生，产业链经历几番清洗后，只有最优秀的厂商存活券下来，获得更大的市场份额与更强的盈利能力。为保证供货安全与研降低采购成本，下游更愿意和上游大厂合作，上游大厂也希望简化究客户结构，降低成本，由此带来整个产业链集中度由上至下延伸。[Table_Author]证券分析师：刘翔报在这样的背景下，每个环节的龙头将维持大者恒大的态势，最具投电话：021-61376547告资价值。E-MAIL：liuxiang@tpyzq.com推荐标的

4、。我们认为LED行情远未结束，甚至是刚刚开始，存执业资格证书编码：S1190517060001在确定性的投资机会。LED芯片关注三安光电、华灿光电、澳洋顺昌、乾照光电；LED封装关注木林森、国星光电；LED应用关注利亚德、洲明科技、阳光照明、欧普照明。风险提示。LED成长性不及预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业策略报告LED行业2017年半年报梳理P2重点推荐公司盈利预测表EPSPE股价代码名称最新评级1617E18E19E1617E18E19E1/9/17600703.SH三安光电买入0.530.821.171.5536.4623.6616.5412.5119.373

5、00323.SZ华灿光电买入0.300.701.021.2955.5223.6616.2212.8316.31002245.SZ澳洋顺昌买入0.210.400.560.7542.2622.3215.6611.728.91300102.SZ乾照光电买入0.060.280.390.49141.0632.5923.1718.798.95002745.SZ木林森买入0.901.231.712.0940.8428.2120.2816.6736.6002449.SZ国星光电买入0.400.751.131.5646.6324.4916.2911.7918.85*300219.SZ鸿利智汇买入0.210.54

6、0.740.9263.1024.7518.0114.3413.25*300296.SZ利亚德买入0.870.731.11.5321.7525.7817.1512.3618.92*300232.SZ洲明科技买入0.290.510.731.0653.4130.5521.2514.6715.49*600261.SH阳光照明买入0.310.350.410.4720.9718.7215.9813.796.5*603515.SH欧普照明买入0.941.161.51.9444.2835.9427.6721.4641.62资料来源：*来自wind一致预期，太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇

7、宁静致远行业策略报告LED行业2017年半年报梳理P3目录一、综述：行业继续向上，政府补贴占比下降.................................................................................5（一）行业景气持续，毛利率提升......................................................