有色金属行业2017年中期投资策略报告：把握需求主线，关注铝供给侧

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业深度行业深度模板把握需求主线，关注铝供给侧[table_indusname]有色金属——2017年中期投资策略报告2017年上半年，锂电材料唱大戏[table_invest]0414维持买入2017年上半年，有色金属价格整体上行,基本金属、贵金属稳定，大部分小金属品种在今年上半年出现了反弹，钴等锂电材料价格陈炳辉涨势较好。但在上半年，股票市场上只有钴锂铜箔等锂材板块有chenbinghui@csc.com.cn超额收益，其他品种整体下挫。特别是铝、黄金股价与商品价格021-501

2、13453背离，究其原因，主要是市场对需求、价格持续性的认可度不同。执业证书编号：S1440516050001发布日期：2017年6月27日2017年下半年，把握需求持续增长主线，关注铝供给侧改革下半年把握需求持续增长主线，看好锂电材料，汽车轻量化等领市场表现域，观察供给侧改革政策落地情况把握铝板块机会。[table_industry20%trend]15%10%5%1）在锂电材料方面，从长期、全球的视角来看，新能源汽车因0%补贴政策导致的低迷状况终将恢复正常，国内产销加速已成必-5%-10%然；海外企业加速布局新能源汽车，行业大趋势不可逆转。-15%锂盐：看好锂价

3、，更看好氢氧化锂市场，优选氢氧化锂占比高，16/6/1616/7/1616/8/1616/9/1617/1/1617/2/1617/3/1617/4/1617/5/1616/10/1616/11/1616/12/16成本具显著下降空间的公司，核心标的：赣锋锂业，雅化集团、有色金属上证指数天齐锂业。钴：钴矿供给增长有所恢复，但仍有重重风险；钴需求受益于新相关研究报告能源汽车放量，三元电池占比不断提升，及3C、储能和电动工[table_report]有色金属行业简评：钴供需紧张趋17.05.09具需求的持续增长。2017年，钴供需趋于紧张，后续供给缺口或势不变！将持续扩

4、大，供需矛盾恶化驱动钴价持续上涨。核心标的：华友有色金属行业简评：电解铝供给侧17.04.14改革在路上钴业、洛阳钼业、寒锐钴业及格林美。有色金属行业简评：氢氧化锂之四：17.03.13国内氢氧化锂全梳理铜箔：铜箔行业供需紧张的高景气周期至少会维持到2018年，在此期间铜箔加工费将维持上涨趋势，有望朝历史7-8万的加工费水平回归.同时，铜箔更轻薄化的发展趋势，将进一步提升企业盈利能力。核心标的：诺德股份与铜陵有色。2）基本金属：整体机会不大，铜仍需观察新能源汽车和印度的消费增长潜力，铝关注供给侧改革进展，一旦严格执行，供需逆转，弹性爆发。关注：云铝股份、中国铝业、南

5、山铝业。3）轻量化：汽车降耗、新能源汽车对汽车轻量化提出了更高要求，镁、铝等轻量化材料是发展方向之一，其中镁合金、ABS板和悬挂系统用材料市场空间大，关注，云海金属、南山铝业、明泰铝业、亚太科技等请参阅最后一页的重要声明[table_page]有色金属行业深度研究报告目录一、2017年上半年，锂电材料唱大戏..................................................................................................................1二、三大锂电材料齐爆发......

6、.................................................................................................................................42.1锂盐价格强势，氢氧化锂需求即将爆发。.............................................................................................92.2钴供需趋紧，缺口将现。...........................

7、...........................................................................................122.3铜箔：景气周期至少维持到2018年....................................................................................................15三、周期品：铜等待机遇，铝关注供给侧政策.................................................