电子行业策略观点：mwc安卓新机密集发布，进一步推动电子节后行情

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1、证券研究报告

2、行业定期报告信息技术

3、电子MWC安卓新机密集发布，推荐（维持）进一步推动电子节后行情2018年02月26日电子行业策略观点上证指数3289核心观点：行业规模一、板块调整充分，安卓新机迎来密集发布期，进一步推动节后行情占比%股票家数（只）2356.7我们节前一直在强调备战节后行情，一方面，去年11月到今年1月整个电子板总市值（亿元）288665.3块大幅调整在持续消化苹果iPhoneX备货不及预期以及机构高持仓调仓的利空，流通市值（亿元）199604.5但到2月电子板块跌幅已经在收敛了，在各版块中跌幅最少，很多优质电子公司行业指数又跌到估值有

4、吸引力的位置了；另一方面，穿越某一代产品的销量和创新周期，%1m6m12mA股电子股更长逻辑在于产业转移，尤其是参与下游客户的增量创新，抢份额和绝对表现-7.10.310.0品类扩张的逻辑，大陆公司在精密制造和管理方面具有优势，逻辑是更长的，整相对表现0.0-8.1-7.2体板块下调后是长线牛股的不错的建仓机会；最后，春节后产业链普遍会为新品(%)电子沪深300备库存，能看到开工率等各方面基本面指标改善，今年春节偏晚，节后正好赶上40新品密集发布期的催化，因而，节后行情值得期待。3020今年上半年和去年上半年不一样的地方在于，去年上半年安卓新机发布很少，今

5、10年很多安卓品牌都准备在上半年发布新机，25日晚上三星S9即将发布，关注全0面屏/声学和光学双摄的进展，接下来很多品牌在MWC展上都会有新机发布，目-10Feb-17Jun-17Oct-17Jan-18前来看可能的机型有VivoAPEX/小米MIX2S/中兴BladeV9/索尼XZ2等，加上资料来源：贝格数据、招商证券后续3月的华为P20系列和6月OPPO的新机型，今年上半年尤其是二季度安卓比去年同期更好。苹果上半年技术创新不算高，苹果今年一季度的收入增长是相关报告十几个百分点，二季度环比会下一个台阶，但非手机的很多产品还不错，像Apple1、《电子行业

6、策略观点—备战节后电子行情》2018-02-13Watch和Airpods。总的来看，今年上半年情况没有想象的那么差，一季度苹果2、《电子行业策略观点-销量利空逐好一点安卓差一点，二季度苹果淡一点安卓好一点。很多公司自己有品类提升的渐消化，电子白马迎来低位布局机逻辑的话，业绩的同比增速不会差。下半年看好苹果三款新机型，有高端定位有会！》2018-01-223、《电子行业策略观点—总结与展性价比定位，量不会比去年同期差，并且下半年AppleWatch的二代版也会出来。望：18年需强中选强》2018-01-04今年上半年和去年上半年不一样的地方在于，去年上半年

7、安卓新机发布很少，今年很多安卓品牌都准备在上半年发布新机。2月26日-3月1日的MWC展拉开了新品序幕，三星S9在25日打响头炮，在光学和声学持续升级，其他如诺基亚LG华硕索尼摩托等国际品牌亦有新品发布，国产值得关注的是VIVOApex中鄢凡0755-83074419兴BladeV9等，以及3月份的华为P20、小米MIX2S和OPPO全面屏手机。yanfan@cmschina.com.cn今年上半年尤其是二季度安卓会比去年同期更好，节后拉货效应会慢慢显现。而S1090511060002苹果的悲观销量预期一直在消化，而实际没那么差，苹果预测今年一季

8、度收入增兰飞（研究助理）lanfei@cmschina.com.cn长是十几个百分点，非手机的很多产品还不错，像AppleWatch和Airpods。涂围（研究助理）tuwei@cmschina.com.cn总的来看，今年上半年情况没有那么差，一季度苹果好一点安卓差一点，二季度王淑姬（研究助理）苹果淡一点安卓好一点。很多零部件公司自己有品类提升的逻辑，业绩同比增速wangshuji@cmschina.com.cn不会差。下半年苹果三款新机型有高端定位也有性价比定位，我们判断量不会比去年同期差，并且下半年AppleWatch的大改版也会出来（接下页）敬请阅读

9、末页的重要说明行业研究MWC2018期间5G方面的新进展值得密切关注。MWC2018拉开帷幕，恰逢5G推进的关键年份，今年MWC上的5G相关新技术和新5G设备也有望同步推出。例如近期英特尔宣布旗下5G全互联PC计划于2019年上市。MWC2018上英特尔将通过5G网络视频直播展示5G在PC上的能力。TCL通讯将展示实现了在3.5GHz频段上的实时5G软终端等等。2018年是年中独立组网标准的确定将诞生5G第一版本标准。在此背景下，MWC上5G通信产业链各方将带来更多5G商用产品非常值得期待。二、各细分板块观点今年仍然是强中选强的思路，我们一直以来重点强推的

10、立讯/大族/大华/三安的走势还是很强的，基本还是验证的我们的选股逻