【房企研究】2019融信中国投资开发模式研究

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1、融信中国投资开发模式研究2018年5月PART1融信中国战略简介公司简介融信中国控股有限公司（简称融信中国或融信），成立于2003年，是一家专注于中高端住宅开发的房地产企业。实际控制人是欧宗洪，持有融信中国67.84%股份。欧氏三兄弟在福建本地享有一定的名气，三人分别执掌欧氏投资、正荣地产和融信地产三家公司表：融信中国主要股本、股东信息欧宗金总股本（万股）149480.05欧氏投资大股东持股（万股）101400欧氏三兄弟大股东持股比例68%欧宗荣欧宗洪正荣地产融信中国茂福投资有限公司实际控制人欧宗洪¾欧氏家族在福建比较知名，欧氏三兄弟出身贫寒，从建筑工

2、人做起，后成2018.5.11日收盘市值立自己的工程队，再到后来拥有自己的公司174.3（亿元）¾2002年，欧家老大欧宗金组建福建欧氏投资集团，同时介入房地产开发和教育产业¾欧宗金与欧宗荣于1985年成立了江西正荣市政工程有限公司，1998年，欧宗荣整合分布于福建、江西等地的８家企业，在福州成立了正荣集团数据来源：wind资讯、同策研究院¾2003年，欧宗洪成立融信集团业绩状况融信中国具有闽系房企的典型特征，是高增长企业的代表。2016年—2017年销售金额保持100%以上的增长，三年复合增长率高达78%。2014年，融信中国进入内地房企销售50强，

3、2017年，融信中国销售金额突破500亿元，排名全国房企第28位图：融信中国2014—2017年销售金额及同比表：融信中国2014—2017年销售排名600120502时间销售排名106.43104.21500100400802014年443002466033.152015年292004011990100202016年29002014年2015年2016年2017年2017年28销售金额（亿元）销售金额同比（%）数据来源：融信中国年报、同策研究院数据来源：公开资料整理、同策研究院主要发展历程合作共赢布局全国挺进华东进驻闽南¾2017年，融信中国战略合深

4、耕福州¾2016年，融信中国在香作，收购宁波海亮及安徽海港主板上市，并从战略发亮各55%股权，进一步拓展¾2013年是融信发展的关键展出发，将总部搬迁至上中西部市场，加强盈利增¾2009年开始，融信将业务之年，该年确立聚焦一二海，以上海为中心，辐射长，完成全国化布局¾2003年，融信中国在福范围由福州扩大到整个闽线城市核心区域，打造城全国一二线城市。全国化¾轻资产合作战略是融信的发州成立，并扎根福州，期南区域市标杆精品的策略，实现战略全面升级，加之登陆展重点，在收购海亮地产间，在福州开发了融信·第¾2010年，进入漳州；2012跨区域发展，将业务拓展香

5、港资本市场，为融信新时，融信没有完全收购海亮一城、世欧·王庄等项目，年，进入厦门，期间开发至上海、杭州等地一轮快速发展，打下坚实资产，而是选择合作开发，成为福州区域的领军房企了融信·澜园、融信·海上城¾2014年，融信进入内地房的基础降杠杆、降开发成本等项目企销售前50强2003年2009年2013年2016年2017年图：融信中国主要发展历程公司战略四大核心发展战略：融信中国坚持“拓展全国、紧密合作、创新产品、平衡发展”四大核心发展战略21紧密合作拓展全国四大核心发展战略3创新产品4平衡发展公司战略拓展全国：以全国化战略为导向，深耕海峡西岸城市群、长

6、三角城市群、粤港澳大湾区、京津冀、中原、成渝、西北7个核心城市群，截至2017年底，已进入全国33个城市，持有133个项目图：融信中国全国布局图表：融信中国区域及项目分布情况区域城市数量项目数量长三角1975海西538大湾区11京津冀12中原13成渝22西北412合计33133数据来源：上市公司年报、同策研究院公司战略紧密合作：中小型房企通过合作的方式实现规模增长及新城市进入，是近几年市场主流趋势。合作开发是融信中国的主要战略，融信主要选择与万科、融创、绿地、保利等具有较强资金优势和品牌影响力的一线开发商合作，学习其项目开发管理能力合作开发是融信中国一

7、向坚持的开发策略，2017年，融信合作开发项目数量占比77%，合作开发的力度较大项目并购、合作开发也是融信新进入城市的重要策略。2013年，融信通过与绿地合作，成功摘夺徐泾地块，进入上海市场2017年，融信通过收购海亮地产55%股权，首次进入苏州、合肥、西安、兰州等城市，进一步深化全国化布局公司战略高速成长：闽系房企是典型的高成长型企业，融信是其中的代表房企。从融信2012年—2017年的数据来看，营业收入、总资产5年复合增长率接近90%，净资产5年复合增长率高达98%，净利润5年复合增长率也高达55%，做到了高速成长图：融信中国2012年—2017年

8、营业收入图：融信中国2012年—2017年净利润40020.0复合增长率55%16.8复合增长