贵州交通建设集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评

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1、跟踪评级报告贵州交通建设集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告大公报SD【2017】855号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AA+评级展望：稳定贵州交通建设集团有限公司（以下简称“贵州交上次评级结果：AA+评级展望：稳定建”或“公司”）主要从事公路、桥梁的工程施工等业务。评级结果反映了国家相关产业政策为公司发展债项信用债券额度年限跟踪评上次评上次评提供了良好的外部发展环境，公司研究及设计水平仍简称（亿元）（年）级结果级结果级时间较强，项目储备仍较为充足及BOT项目在资金方面仍16贵州交通MTN0

2、011210AA+AA+2016.08得到贵州省交通运输厅的支持等有利因素；同时也反16贵州交通MTN002253(3+N)AA+AA+2016.08映了公司仍面临一定的筹资和资金支出压力，子公司15黔交建MTN001207AA+AA+2016.08重组事项仍具有较大不确定性，有息债务继续增长及15黔交建MTN002(101510（7+3）AA+AA+2016.08年期)对外担保存在一定或有风险等不利因素。15黔交建MTN002(7综合分析，大公对公司“16贵州交通MTN001”、157AA+AA+2016.

3、08年期)“16贵州交通MTN002”、“15黔交建MTN001”、“15黔交建MTN002(10年期)”和“15黔交建MTN002(7年期)”主要财务数据和指标(人民币亿元)信用等级维持AA+，主体信用等级维持AA+，评级展项目2017.3201620152014望维持稳定。总资产1,153.351,115.58894.39608.80有利因素所有者权益364.69354.43241.29205.61·贵州省是我国重要的西南陆路交通枢纽，近年来经营业收入68.65286.55238.66239.78济保持较

4、快发展，国家相关产业政策为公司发展提利润总额2.8718.5414.8827.22供了良好的外部环境；经营性净现金流3.4915.0136.7840.64·公司具有公路施工总承包特级等多项资质，研究及资产负债率（%）68.3868.2373.0266.23设计水平仍较强，具备很强的总承包能力；债务资本比率（%）63.5362.8766.0953.18·2016年，公司项目储备仍较为充足，为后续发展提毛利率（%）14.1512.2616.4118.74供有力支撑；总资产报酬率（%）0.552.352.975.3

5、5·公司BOT项目均属于贵州省高速公路网的重要组成部分，在资金方面仍得到贵州省交通运输厅的支持。净资产收益率（%）0.753.894.7811.07经营性净现金流利0.640.801.984.50不利因素息保障倍数（倍）·公司承建的高速公路BOT项目较多，投资规模大，经营性净现金流/0.452.126.9612.11总负债（%）预计未来将面临一定的筹资和资金支出压力；注：2017年3月财务数据未经审计。·中国铁道建筑总公司重组公司子公司贵州省公路工程集团有限公司的事项仍具有较大不确定性；评级小组负责人：孙瑞·

6、2016年末，受在建项目资金投入增多影响，公司有评级小组成员：于清如谷建伟息债务规模继续增长，短期内仍存在一定还本付息联系电话：010-51087768压力；客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355·公司对外担保仍存在一定或有风险。Email：rating@dagongcredit.com大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称

7、“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在大公官网（www.dagongcredit.com）公开披露。四、本报告引用的受评对象资料主要

8、由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，主体信用等级自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复