兴化市城市建设投资有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告

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1、跟踪评级报告兴化市城市建设投资有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】380号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AA-评级展望：稳定兴化市城市建设投资有限公司（以下简称“兴化上次评级结果：AA-评级展望：稳定城投”或“公司”）是兴化市重要的城市建设投资主债项信用体，主要从事兴化市粮食贮备流通和保障房建设等业债券额度年限跟踪评上次评务。评级结果反映了2014年以来兴化市经济保持良简称（亿元）（年）级结果级结果好发展，财政实力进一步增强，公司继续得到兴化市12兴化债126AAAA政府的有力支持等有利因素；同时也反映了2014年/12兴城建公司营业收

2、入继续下降，收入来源结构仍较为单一，存货中用于抵押的土地使用权规模较大影响资产的流动性等不利因素。公司以其合法拥有的国有土地使主要财务数据和指标(人民币亿元)用权为“12兴化债/12兴城建”提供抵押担保，仍具项目201420132012有一定的增信作用。总资产125.18103.7495.12综合分析，大公对公司“12兴化债/12兴城建”所有者权益80.3974.6370.14信用等级维持AA，主体信用等级维持AA-，评级展望营业收入14.4516.5317.15维持稳定。利润总额4.274.093.73经营性净现金流6.332.461.39有利因素资产负债率（%）35.

3、7828.0626.27·2014年以来，兴化市经济保持良好发展，财政实力债务资本比率（%）29.9921.4220.94进一步增强；毛利率（%）14.453.993.95·公司是兴化市重要的保障房建设主体和粮食流通主总资产报酬率（%）5.105.144.52体，在兴化市城市建设和社会经济发展领域具有重净资产收益率（%）5.185.415.34要地位，继续得到兴化市政府在财政补贴等方面的经营性净现金流利息有力支持；2.991.972.40保障倍数（倍）·公司以其合法拥有的国有土地使用权为“12兴化债经营性净现金流/总17.129.106.65负债（%）/12兴城建”提供抵

4、押担保，仍具有一定的增信作用。不利因素·公司营业收入仍以粮食业务为主，收入来源较为单一，粮食业务受政策调控影响较大，具有一定的评级小组负责人：李旭敏不确定性，2014年，公司营业收入继续下降；评级小组成员：高歌·公司存货中用于抵押的土地使用权规模较大，影响联系电话：010-51087768资产的流动性。客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（

5、以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及

6、结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的兴化城投存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。发债主体公司成立于2007年3月28日，是根据兴化市人民政府2006年8月

7、16日《第71号兴化市人民政府专项会办纪要》设立的有限责任公司，初始注册资本20,000万元。2011年5月，根据兴化市人民政府《关于规范管理市城市建设投资有限公司国有股权的通知》（兴政发【2011】109号），兴化市政府国有资产监督管理办公室（以下简称“兴化市国资办”）全部接收兴化市经贸资产经营管理公司和兴化市土地开发储备中心对于公司的出资，公司变更为国有独资公司，由兴化市国资办履行出资人职责，行使股东权利。截至2014年末，公司注册资本为2亿元人民币，兴化市国资办为公司唯一股东，实际控制人为兴化市人民政府（以下简称“兴化市