天津保税区投资控股集团有限公司主体及相关债项2018年度跟踪评级报告

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1、主体信用跟踪评级报告天津保税区投资控股集团有限公司主体及相关债项 2018 年度跟踪评级报告报告编号：东方金诚债跟踪评字【2018】363 号评级观点跟踪评级结果上次评级结果AAAAAA评级展望评级展望稳定稳定东方金诚认为，天津港保税区是我国北方经济总量最大的保税区，2017 年经济总量仍保持较快增长，经济实力很强；天津保税区投资控股集存续债项信用团有限公司（以下简称“公司”）从事的天津港保税区内的基础设施建设及土地一级开发、公用债项简称18 津保投MTN00118 津保投MTN00218 津保投MTN003发行额（亿元）151

2、010存续期2018.2.5-2023.2.52018.4.16-2021.4.162018.4.23-2021.4.23跟踪评级结果AAAAAAAAA上次评级结果AAAAAAAAA事业运营等业务具有很强的区域专营性，在增资、资产划拨和财政补贴等方面继续获得股东和实际控制人的有力支持；公司经营性业务较为多元化，房地产销售及现金回流良好，在售的房地产开发项目待售面积较大，未来收入和现金流具有一定评级时间2018 年 7 月 26 日上次评级时间债项简称18 津保投 MTN00118 津保投 MTN00218 津保投 MTN003评级小组

3、负责人刘贵鹏评级小组成员周丽君尚子书上次评级时间2017 年 9 月 29 日2018 年 4 月 9 日2018 年 4 月 13 日的保障；跟踪期内，公司股权投资规模仍较大，所投资的天津银行、渤海证券等企业运营良好，持续为公司带来较大规模的投资收益。同时，东方金诚也关注到，公司代建项目投资规模较大，建设资金回收周期及方式尚未明确，形成了相对较大的资金占用；公司商贸物流业务盈利水平相对较低，对利润贡献不高，公司利润对财政贴息有一定的依赖，未来存在一定的不确定性；公司短期有息债务增长较快，面临一定的短期偿债压力。综合考虑，东方金诚维持公司

4、的主体长期信用等级为 AAA，评级展望为稳定，维持“18 津保投 MTN001”、“18 津保投 MTN002”和“18 津保投 MTN003”的信用等级均为 AAA。邮箱：dfjc-gy@coamc.com.cn电话：010-62299800传真：010-65660988地址：北京市西城区德胜门外大街 83 号德胜国际中心 B 座 7 层 100088Http://www.dfratings.com1跟踪评级报告主体信用主要数据和指标跟踪评级结果AAA评级展望稳定项目2015 年2016 年2017 年2018 年 3 

5、月资产总额（亿元）1065.861175.511104.711128.93上次评级结果AAA评级展望稳定所有者权益（亿元）347.06401.88411.64416.88存续债项信用全部债务（亿元）营业收入（亿元）利润总额（亿元）657.4072.9824.77694.6266.8024.35620.0871.1610.54655.9225.932.68债项简称18 津保投MTN00118 津保投MTN00218 津保投MTN003发行额（亿元）151010存续期2018.2.5-2023.2.52018

6、.4.16-2021.4.162018.4.23-2021.4.23跟踪评级结果AAAAAAAAA上次评级结果AAAAAAAAAEBITDA（亿元）营业利润率（%）净资产收益率（%）资产负债率（%）全部债务资本化比率（%）流动比率（%）44.1817.216.0267.4465.45251.2443.9718.044.4565.8163.35160.6522.4013.021.7162.7460.10131.59-15.50-63.0761.14249.62评级时间全 部 债 务 /EBITDA（倍）EBITDA 利 息 倍 

7、数（倍）14.881.2215.801.2427.690.78--2018 年 7 月 26 日上次评级时间债项简称18 津保投 MTN00118 津保投 MTN00218 津保投 MTN003评级小组负责人刘贵鹏评级小组成员上次评级时间2017 年 9 月 29 日2018 年 4 月 9 日2018 年 4 月 13 日注：表中数据来源于公司 2015 年～2017 年合并财务报表及 2018 年一季度未经审计的合并财务报表。优势l 天津港保税区是我国北方经济总量最大的保税区，2017 年经济总量仍保持较快增长，经济实力很强；

8、l 公司从事的天津港保税区内的基础设施建设及土地一级开发、公用事业运营等业务具有很强的区域专营性，在增资、资产划拨和财政补贴等方面继续获得股东和实际控制人的有力支持