天津津融投资服务集团有限公司跟踪评级报告

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1、跟踪评级报告天津津融投资服务集团有限公司跟踪评级报告主体长期信用评级观点+跟踪评级结果：AA评级展望：稳定联合资信评估有限公司（以下简称“联合+上次评级结果：AA评级展望：稳定资信”）对天津津融投资服务集团有限公司（以债项信用下简称“公司”或“津融集团”）的评级反映了跟踪评上次评债券简称余额到期兑付日公司作为天津市政府、市国资委重点扶持的综级结果级结果17津融投合性产业金融服务公司，在行业前景和政府支4亿元2018/6/30A-1A-1资CP001持等方面具备优势。跟踪期内，公司资产规模17津融投资CP0024亿元2018/11/01A-1A-1持续提升，现代金融服务业收入保

2、持稳定增长。18津融投4亿元2019/3/22A-1A-12018年3月，子公司天津津融资产管理有限公司资CP001（以下简称“津融资产”）完成重大资产重组，15津融集2022/4/23++团债/15津12亿元AAAA引入战略投资者，注册资本增加至30亿元，资（5+2）融债本金规模进一步扩大，有利于其不良资产处置跟踪评级时间：2018年6月25日业务规模的拓展，未来业务竞争力有望提升。财务数据同时，联合资信也关注到公司债务负担趋重，2018年主业经营规模较小，收入易受房地产结算周期项目2015年2016年2017年3月性波动影响，利润对投资收益依赖大，经营性现金类资产(亿元)

3、9.5723.4525.9444.71净现金流波动大等因素对公司信用水平带来的资产总额(亿元)156.04184.71189.34203.26不利影响。所有者权益(亿元)50.8458.1354.4776.30短期债务(亿元)29.5925.9419.3020.29天津市作为中国北方金融业发达的城市之长期债务(亿元)42.3950.2968.6770.85一，对金融服务需求量大。未来，津融集团继全部债务(亿元)71.9876.2387.9691.13续坚持集团化道路，对于现有的业务板块实施营业收入(亿元)10.016.837.901.21集团化经营，综合竞争力有望进一步增强。

4、利润总额(亿元)1.852.092.160.23综合评估，联合资信确定维持公司主体长EBITDA(亿元)3.094.364.27--+期信用等级为AA，“17津融投资CP001”、经营性净现金流(亿元)-17.0614.57-11.62-4.20营业利润率(%)29.8847.4256.0853.31“17津融投资CP002”和“18津融投资CP001”净资产收益率(%)2.542.693.27--的信用等级为A-1，“15津融集团债/15津融债”资产负债率(%)67.4268.5371.2362.46的信用等级为AA+，评级展望为稳定。全部债务资本化比率(%)58.6156

5、.7361.7654.43流动比率(%)51.9276.7677.91140.61优势经营现金流动负债比(%)-28.8220.77-18.84--1.公司是天津市政府、市国资委重点扶持的全部债务/EBITDA(倍)23.2617.4920.61--综合性产业金融服务公司，作为天津市国EBITDA利息倍数(倍)3.102.172.35--注：2018年一季度财务数据未经审计；其他流动负债中的短期融有资产运营管理的重要平台，获得天津市资券计入短期债务。政府、市国资委的强有力支持，在股权投分析师资、资本运营、融资租赁、资产管理等多刘嘉敏刘然闫旭个领域内积累了丰富的行业经验，专业水

6、平较高。邮箱：lianhe@lhratings.com电话：010-85679696天津津融投资服务集团有限公司1跟踪评级报告传真：010-856792282.子公司天津津融资产管理有限公司（以下地址：北京市朝阳区建国门外大街2号简称“津融资产”）系经天津市政府授权，中国人保财险大厦17层（100022）作为天津地区批量收购处置金融企业不良网址：www.lhratings.com资产的地方资产管理公司，2018年3月，津融资产完成混改引入战略投资者，注册资本由10.00亿元增至30.00亿元，资本实力进一步增强，处置规模有望进一步提升。3.跟踪期内，公司资产稳步上升，收入保持

7、增长，债务结构有所优化。4.公司可供出售金融资产中的股权质量优良，可为公司带来一定增值收益。关注1．公司现代金融服务对象部分为规模较小的中小企业，面临一定经营风险。2．公司投资的企业培育期较长，实现退出企业较少，创投板块盈利能力弱。3．公司房地产板块受项目结转影响波动较大，且未来仍存在一定投资支出。4．公司债务规模持续上升，经营性净现金流持续为负，存在一定外部融资压力。5．公司主业盈利能力一般，利润总额以处置资产收益为主，对投资收益依赖程度大。天津津融投资服务集团有限公司2跟踪评级报告声明一、本报告引用