海外宏观经济专题：中期选举的可能结果及其影 响.docx

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1、宏观经济

2、专题报告目录索引中期选举选什么？4四维度看中期选举的可能结果5初选选情显示民主党在众议院或略占上风5近期特朗普支持率出现下滑6历史经验表明中期选举削弱执政党对国会的掌控力为大概率6美媒预测显示共和党或将丢掉众议院7何时可以知道中期选举结果？7中期选举结果对大类资产走势有何影响？8历史经验显示中期选举后美股短期内更容易收涨8若共和党丢掉众议院，恐不利于美股及美元9若共和党大获全胜，市场或重现“特朗普交易”10中期选举结果或不影响美股趋势12识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/14宏观经济

3、专题报告图表索引图1：

4、特朗普支持率（%）6图2：美国中期选举投票关闭时间（北京时间11月7日）7图3：2016美国大选后部分资产走势（2016.11.8-2016.12.28）10图4：2016美国大选后各期限美债收益率变化（2016.11.8-2016.12.28，单位：BP）..............................................................................................................................11图5：税改预期增强到

5、靴子落地前部分资产走势（2017.9.1-2017.12.8）11图6：税改预期增强期间各期限美债收益率变化（2017.9.1-2017.12.8，单位：BP）..............................................................................................................................11图7：第三轮“特朗普交易”中部分资产走势（2018.4.16-2018.5.17）12图8：第三轮“特朗普交易”中各期

6、限美债收益率变化（单位：BP）12图9：美国财政赤字（盈余为负，百万美元）13图10：美国国债总额（十亿美元）13表1：2018年美国中期选举各州众议院席位4表2：2018年美国中期选举参议院改选席位及其在两党的分布4表3：中期选举初选选情5表4：1982年至今历次中期选举执政党表现6表5：美国各大媒体对中期选举的预测汇总7表6：历届中期选举当天、随后一周和随后一个月各类资产表现8表7：历届中期选举前1个月各类资产表现9识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/14宏观经济

7、专题报告中期选举选什么1？根据美国宪法，美国总统选

8、举每四年举行一次，国会选举每两年举行一次，其中一次国会选举与四年一度的总统选举同时举行，而另一次则在总统任期之间举行。在总统任期之间举行的国会选举，就是“中期选举”。中期选举的时间为当年11月的第一个周二。中期选举的实质是民主党和共和党争夺对国会的控制权。根据美国1787年宪法，国会是国家的最高立法机构，由参议院和众议院组成。两院议员都由各州选民直接选举产生。参议员每州选2名，50个州共100名，任期6年，每两年改选1/3。众议员按各州人口比例选出，共435名，任期2年，届满后全部改选。此外，按美国法规，中期选举也将改选多名州长

9、，今年的中期选举中将产生37名新州长。2018年的中期选举时间为11月6日，参议院将改选其100个席位中的35席（33席为按法定流程需要改选，2席为特别补选），其中9席来自共和党，26席来自民主党；众议院将改选435个席位。但在11月6日最终选举前，各州会进行初选决定提名人，初选也就是党内选举。目前共和党掌控着参众两院的多数席位。参议院中共和党及民主党的席位比例是：51（随后共和党控制的密西西比州的特别选举可能影响该比值）:49；众议院共和党与民主党的席位比例是：237:193，5席空缺。若共和党想要在本次中期选举后仍保持两院多

10、数席位，需在参议院中获得改选席位中的至少9席、在众议院中获得至少218席。表1：2018年美国中期选举各州众议院席位州名席位州名席位州名席位州名席位州名席位Alabama7Hawaii2Massachusetts9NewMexico3SouthDakota1Alaska1Idaho2Michigan14NewYork27Tennessee9Arizona9Illinois18Minnesota8NorthCarolina13Texas36Arkansas4Indiana9Mississippi4NorthDakota1Utah4

11、California53Iowa4Missouri8Ohio16Vermont1Colorado7Kansas4Montana1Oklahoma5Virginia11Connecticut5Kentucky6Nebraska3Oregon5Washington1