美国中期选举影 响的情景分析.docx

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1、宏观经济专题报告目录美国中期选举的规则和流程1中期选举中两党各自的优势3共和党在参议院选举优势明显，民主党翻盘难度大3民主党在众议院选举占优，但最终结果不确定性较大4选举结果对后续政策影响的情景分析6情景1：参议院多数党（共和党）、众议院多数党（共和党）6情景2：参议院多数党（共和党）、众议院多数党（民主党）7情景3：参议院多数党（民主党）、众议院多数党（共和党）7情景4：参议院多数党（民主党）、众议院多数党（民主党）8历史上资产价格在选举后的变动8中期选举对中美关系的影响较小9请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济专

2、题报告插图目录图1：美国中期选举参议院席位改选1表格目录表1：美国11月6日中期选举投票时间点2表2：1960年至今美国中期选举后两院多数党变化3表3：特朗普上任以来竞选承诺的兑现情况4表4：历史上美国中期选举两党国会席位变化5表5：共和党控制两院情景下对后续政策影响6表6：两党两院分制情景下对后续政策影响7表7：两党两院分制情景下对后续政策影响7表8：民主党控制两院情景下对后续政策影响8表9：中期选举后众议院席位增加/减少，执政党支持率和经济数据汇总8表10：美国中期选举前后资产价格变动幅度汇总9请务必阅读正文之后的免

3、责条款部分宏观经济专题报告美国2019年中期选举将于11月6日正式拉开序幕，预计选举结果最早将在北京时间11月7日晚间公布。美国中期选举的实质是民主党和共和党对国会控制权的争夺，对最高法院法官的任命、后续的施政、立法都产生深远的影响。不过，相比历史表现，中期选举对于资本市场短期的影响微乎其微（1954年以来标普500当日的波动在正负0.8%区间以内），为何本次中期选举却吸引了全球市场更多的聚焦？当前市场对中期选举的关注主要集中在三方面：对特朗普政府后续政策推进、资产价格、中美关系的影响。市场更多希望看到美国国会格局的变化

4、能对特立独行的特朗普执政思路形成一定的约束。美国中期选举的规则和流程根据美国宪法，美国总统每四年选举一次，国会每两年选举一次。其中一次国会选举与总统选举同时进行；而另一次则在两次总统选举之间举行，即“中期选举”。中期选举的实质是民主党和共和党对国会控制权的争夺，对最高法院法官的任命、后续的施政、立法都产生深远的影响。中期选举的终选日期大多定于当年11月的第一个星期二进行，2018年11月6日，美国将进行第115届国会中期选举，就5项议题进行投票，当前共和党在两院都占多数席位。这5项议题分别是国会选举（参议院、众议院）、特

5、别选举、州长选举和地方选举。1）参议院选举：每2年改选1/3席位；2018年改选35名根据美国1787年宪法规定，国会作为国家最高立法机构，由参议院和众议院组成。两院议员由各州选民直接选举产生。参议员每州2名，50个州共100名，任期6年，每2年改选1/3。同时还规定，参议院候选人必须年满30岁，作为美国公民已满9年，且必须是选出州的居民。当前民主党在参议院控制49席（民主党的47席和亲民主党的独立政党2席），共和党在参议院控制51席。依照程序，2018年参议院中期选举中，总共需要改选35席。其中，按照宪法规定的33席（

6、共和党9席和民主党24席）需要重新选举，同时亲民主党的2席独立政党席位也需要重新选举。图1：美国中期选举参议院席位改选资料来源：RealClearPolitics9请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济专题报告1）众议院选举：每2年改选全部众议院议员，即435名众议员则根据各州人口比例选出，约50万人选一名，共435名，任期两年，届满后全部改选。众议员必须年满25周岁，作为美国公民已满7年，且为选出州的居民。国会议员不得兼职，一旦在政府内担任职位，不得担任国会议员。2）州长选举：选举36个州长州长选举也是中期选举的重要

7、组成部分。州长的改选结果将对2020年特朗普再次竞选起到至关重要的作用。目前，共和党州长有33名，民主党州长有16名还有1名独立党派州长。50个州里的34个州将会在中期选举中选出四年任期的州长。佛蒙特州和新罕布什尔州则会在中期选举及总统选举年中选出两年任期的州长。3）地方选举根据各州的法律，地方选举是各州、县举行的立法和行政机构选举。2018年有6665个地方议会和官员职位的选举。4）特别选举特别选举（也称为备选）经常和常规选举一起举行，会选出新的参议员及州长，但只有不完全的任期。表1：美国11月6日中期选举投票时间点投

8、票截止时间（美东时间11月6日）投票截止时间（北京时间11月7日）地区众议院选举结果时间点参议院选举结果时间点18:007:00印第安纳、肯塔基19:008:00福蒙特、新罕布什尔、弗吉尼亚、南卡罗来纳、佐治亚、弗罗里达重要摇摆州：弗吉尼亚、弗罗里达19:308:30俄亥俄、西弗吉尼亚、北卡罗来纳重要摇摆州：北卡20