宏观经济波动对企业生存绩效的影响：顺周期效应考察

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1、宏观经济波动对企业生存绩效的影响：顺周期效应考察《贵州财经大学学报>>2015年第2期总第175期·晒回_41.宏观经济波动对企业生存绩效的影响:1I阪周期效应考察彭璧玉，张慧(华南师范大学经济与管理学院，广东广州51∞06)摘要利用1999-2010年广州市新成立制造业企业数据，运用事件史分析方法考察宏观经济波动对企业生存绩效的影响。同时，采用非参数模型KM模型比较不同类型企业的生存状况，选择半参数模型Cox比例风险模型探究企业生存绩效的顺周期效应，使用加速失效时间模型检验了Cox比例风险模型估计结果的稳健性。研究结果表明·企业生存绩效经历了顺周期

2、效应;资金技术密集型企业生存绩效好于劳动密集型企业，但更易受到宏观经济波动的影响，外资企业较内资企业面临更高的死亡风险，且对宏观经济波动反应更敏感。关键词，生存绩效;JI颐周期效应，事件史分析Cox比例风险模型;制造业文章编号2095-5960(2015)02-0041-11;中图分类号，白70;文献标识码:A一、引言广州市凭借其先天的地域优势，成为世界制造业的重要生产基地，无论制造业总量还是制造业技术水平都位于中国省市地区前列。然而，面对宏观经济的波动，广州市制造业呈现出高度的敏感性，如:受美国次贷危机的波及，2008年大量企业经营陷入困境乃至趋向死亡，宏观经

3、济环境巳成为影响企业生存的重要因素。在此背景下，考察广州市制造业企业的生存状况，分析其受宏观经济波动的影响，对本地区制造业的发展有重要的理论指导意义。企业生存绩效反映了企业设立和死亡的动态特性(Geroski,1995)0[IJ企业生存绩效的影响因素一直是学者关注的焦点，部分研究关注企业家个体特征，如:人力资本(Colombo&Grilli,2005);[2J部分研究关注企业特征，如:企业年龄和规模(Dunne&Hughes,1994)川、企业自主创新(唐根丽，2012;张望，2014;陈金勇等，2014);[4][5][6J其他研究关注行业特征

4、，如:技术水平(Malrba&Orsenigo,1999)[7J、研发强度(Licht&Nerlinger,1998)[川、行业生命周期(Agarwal&Go址，2002)[9J、进人壁垒(Geroski，1995)[IJ0早期的研究很少实证检验宏观经济波动与企业生存绩效的关系，这归因于难以获得高质量、全面的纵向数据，大部分数据库中只包含了企业最近的信息，甚至不能涵盖一个生命周期。Boeri和Bellmann(1995)利用1979-1992年间德国西部制造业企业的纵向数据，采用逻辑斯蒂模型(logisticmodel)，探究了宏观经济波

5、动对企业生存绩效的影响，未发现两者之间存在显著关系。[川Licht&Nerlinger(1998)以德收稿日期:2014-08-24基金项目:教育部入文社会科学研究规划基金项目;企业种群密度与企业生态位宽度对组织死亡的交互作用研究;(13YJAZH069);广东省自然科学基金项目;珠三角地区制造业企业的死亡风险研究一一基于组织生态学的视角;(S201201ω08757);广州市社科基金项目;广州市制造业企业的死亡风险研究一一基于组织生态学的视角;(2012YB02)。作者简介:彭璧玉(1966一)，男，湖南双峰人，华南师范大学经济与管理学院院长、教授、博

6、士生导师，研究方向为企业理论与产业组织理论;张慧(1990一)，女，河南商丘人，华南师范大学硕士研究生，研究方向为企业理论与产业组织理论。.42_四回-《贵州财经大学学报>>2015年第2期总第175期国企业层面的数据研究了宏观经济波动与企业设立率和死亡率的关系，亦未验证预测结果。[8]Fotopoulos&Louri(2000)基于Cox模型，利用1982-1992年间希腊新成立制造业企业的数据证实了经济扩张时期企业有着更好的生存绩效。[11]Box(2008)对1899-1950年间瑞典新设立企业的研究结果也支持了这→结论。[12]Ger

7、oski等(2010)使用1982-1995年葡萄牙新企业的面板数据验证了良好的宏观经济环境提高企业生存绩效。[日]Olof&Jing(2014)应用1991-2002年间瑞典新设立高科技创业企业的纵向数据，证明了企业生存绩效的顺周期效应。[14]本项研究的数据中包含了1999-2010年间广州市新成立的48579家制造业企业并追踪其生存状况至2012年，数据时间跨度为14年，期间经历了多次经济扩张和紧缩状态，为此项研究提供了高质量的数据。本文试图在以下几个方面做出尝试:第一，比较不同类型企业的生存绩效;第二，验证企业生存绩效的顺周期性效应;第三，探究不

8、同类型企业对宏观经济波动