河北钢铁：2012年公司债券跟踪评级报告（2014）

《河北钢铁：2012年公司债券跟踪评级报告（2014）》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、河北钢铁股份有限公司2012年公司债券跟踪评级报告（2014）发行主体河北钢铁股份有限公司基本观点担保主体河北钢铁集团有限公司2013年，在行业产能过剩、钢价下跌、产担保方式无条件不可撤销的连带责任保证担保品同质化竞争加剧等行业背景下，河北钢铁股份人民币50亿元，其中3年期37.5亿元，发行规模有限公司（以下简称“河钢股份”或“公司”）钢材5年期12.5亿元3年期：2013/03/27—2016/03/27产销量略有上升、营业收入小幅减少。受益于铁存续期限5年期：2013/03/27—2018/03/27矿石、煤炭等原材料成本的降低，当年公司营业上次评级时间2013/6/25毛利率有所提升

2、，但由于债务规模的提升导致期债项级别AAA上次评级结果间费用支出增长，当年公司经营性业务仍呈小幅主体级别AAA评级展望稳定亏损状态。整体看，受行业经营环境影响，公司债项级别AAA跟踪评级结果主体级别AAA评级展望稳定整体盈利能力处于较低水平，但其在钢铁行业中仍保持极强的规模优势及综合竞争实力；此外，公司获现能力保持较好，EBITDA和经营活动净概况数据现金对债务本息依然能形成合理保障。同时，中河钢股份2011201220132014.Q1诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证所有者权益（亿元）447.77445.70447.91450.09评”）也关注到钢铁行业整体经营压力加大、公总资产

3、（亿元）1,410.411,547.841,668.981,639.96司财务杠杆比率较高等风险因素对公司信用水总债务（亿元）686.60761.79895.81926.03平产生的影响。营业总收入（亿元）1,333.441,116.301,102.55258.04综上，中诚信证评维持河钢股份主体信用级营业毛利率（%）8.108.268.507.63别AAA，评级展望稳定；维持“河北钢铁股份有EBITDA（亿元）94.2079.1691.7320.68所有者权益收益率（%）3.240.310.311.59限公司2012年公司债券”的信用级别为AAA，资产负债率（%）68.2571.2073

4、.1672.55该债项级别同时考虑了河北钢铁集团有限公司总债务/EBITDA（X）7.299.629.7711.20（以下简称“河北钢铁集团”）提供的无条件不可EBITDA利息倍数（X）2.771.932.201.86撤销的连带责任保证担保对本次债券本息偿付河北钢铁集团201120122013所起的保障作用。所有者权益（亿元）858.08836.84854.43总资产（亿元）3,161.893,168.253,284.10正面总债务（亿元）1,851.011,906.862,062.73公司规模优势明显、抗风险能力很强。2013营业总收入（亿元）2,503.422,478.282,510

5、.35营业毛利率（%）9.417.818.06年，公司钢材产销量分别为2,974万吨和EBITDA（亿元）203.05162.85182.722,795万吨，位列国内钢铁上市公司第一名，所有者权益收益率（%）3.41-0.62-0.38其规模优势明显；同时其产品品种齐全，具资产负债率（%）72.8673.5973.98有很强的抗风险能力。总债务/EBITDA（X）9.1211.7111.29公司产品研发实力稳步提升，并积极推动产EBITDA利息倍数（X）2.531.571.64品结构向中高端品种为主转变。2013年，公注：1、所有者权益包含少数股东权益，净利润包含少数股东损益；2、河钢股

6、份2014年1季度所有者权益收益率、总债务/EBITDA司研发投入17.77亿元，积极引进国内外先经年化处理。进技术，培育自主创新能力，有效推动产品结构的提档升级。2013年，公司有7项产品荣获冶金产品实物质量“金杯奖”，4项产品获“冶金行业品质卓越产品”称号；荣获国家本报告表述了中诚信证评对该公司信用状况的评级观点，并非建议投资者卖或持有公司发行的债券。报告中引用的资料主要由企业提供，中诚信证评不保证引用信息的准确性及完整性。图2：2008年以来中国钢材净出口情况募集资金使用情况单位：万吨河北钢铁经中国证券监督管理委员会证监许可[2013]4号文批准，于2013年3月27日至2013年3

7、月29日公开发行了人民币50亿元的公司债券。根据公司董事会和股东大会审议通过的募集资金使用安排，公司本次债券的募集资金扣除发行费用后，44亿元用于偿还银行借款，剩余募集资金用于补充公司本部流动资金，主要用于采购铁矿石等大资料来源：中诚信资讯，中诚信证评整理宗原燃材料，以满足公司日常生产经营需求。截至钢材价格方面，国内钢材价格自2011年下半年本评级报告出具日，公司已按照募集说明书的约定开始进入下行通道，直至2012年四季