湖北能源：2011年公司债券跟踪评级报告（2014）

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1、关注具有一定的资金压力。目前公司在建项目较多，资金需求量较大，加之当年亦有部分短期债务到期，公司将面临一定的资金压力。上网电价调整政策。2013年9月25日起有关省（自治区、直辖市）燃煤发电企业脱硫标杆上网电价有所下降，同时对于脱硝、除尘达标的企业予以一定电价上调，调价政策的频繁出台将对发电企业的盈利能力造成影响。2湖北能源集团股份有限公司2011年公司债券跟踪评级报告(2014)增长4.2%，均低于全国平均水平。西部地区仍是拉行业关注动全国全社会用电量增长的主要区域。2013年以来我国用电需求增速回升，第二产总体来看，受益于第二产业、第三产业以及城业用电量增速仍是影响全社

2、会用电量增速的乡居民用电量的持续增长，2013年全国全社会用电主要因素量增速有所回升，但未来用电量增速的持续回升有电力行业的发展与宏观经济走势息息相关。近待经济形势的进一步好转。十年来中国经济以出口及投资为引擎快速发展，工2013年国家对电源投资的力度持续减弱，电业增加值尤其是重工业保持较快增长，从而带动了网投资额较上年小幅增长；清洁能源比重持旺盛的电力需求。尽管2011年以来欧债危机频发、续上升，电源结构进一步优化美国经济复苏缓慢，外围经济环境欠佳，加之我国2013年，全国电力工程建设完成投资7,611亿固定资产投资增速放缓，2012年全国全社会用电量元，同比增长1.96%。

3、其中，电源工程建设完成投增速较上年回落6.2个百分点，但2013年受我国宏资3,717亿元，同比下降1.5%；电网工程建设完成观经济运行稳中有升、全国大范围持续高温天气及投资3,894亿元，同比增长5.44%。电源投资中，上年同期基数较低等因素的影响，全年我国全社会水电完成投资1,246亿元，同比微增0.59%；火电用电量累计5.32万亿千瓦时，同比增长7.5%，增投资完成928亿元，首次降至1,000亿元以下，同速较上年度提升1.9个百分点。比下降7.41%，延续了“十一五”以来逐年递减的态图1：2012～2013年分月全社会用电量及其增速势，火电投资所占电源投资比重降至25

4、%；核电完单位：亿千瓦时，%成投资609亿元，同比下降22.38%；风电完成投资631亿元，同比增长3.87%。2013年，全国基建新增发电设备容量9,400万千瓦，回升至9,000万千瓦以下。其中，水电新增2,993万千瓦，火电新增3,650万千瓦，并网风电新增1,406万千瓦，并网太阳能发电新增1,130万千瓦。截至2013年底，全国发电装机容量达到124,738万千瓦，同比增长9.3%；其中，水电28,002万千瓦，占全部装机容量的22.45%；火电86,238万千数据来源：中电联，中诚信证评整理瓦，占全部装机容量的69.14%；核电1,461万千瓦，分产业来看，2013

5、年，第一产业用电量同比微并网风电7,548万千瓦，并网太阳能发电1,479万增0.7%；第二产业用电量同比增长7.0%，增速比千瓦。上年提高2.8个百分点，第二产业用电增长对全社2013年，全国基建新增220千伏及以上输电线会用电增长贡献率为68.7%，同比提高13.6个百分路长度和变电设备容量分别为4.0万公里和2.0亿点，系拉动全社会用电量增长的最主要动力，其中千伏安，分别同比增加0.8万公里和0.2亿千伏安。化工、建材、黑色金属冶炼和有色金属冶炼四大高截至2013年底，全国电网220千伏及以上输电线耗能行业合计用电量同比增长6.0%，增速较上年回路回路长度、公用变设备容量

6、分别为54.0万公里、升3.3个百分点；第三产业及城乡居民用电量分别26.2亿千伏安，分别同比增长6.4%和8.1%。较上年增长10.3%和9.2%。2013年全国发电量有所增长，其中火电设备分地区来看，2013年，西部地区用电量同比增利用小时数有所增加，而来水偏枯使得水电长10.6%，增速持续领先于其他地区；中部地区用发电量有所减少电量同比增长6.9%，略低于全国平均增长水平；东2013年，全国全口径发电量5.35万亿千瓦时，部地区用电量同比增长6.6%，东北地区用电量同比3湖北能源集团股份有限公司2011年公司债券跟踪评级报告(2014)比上年增长7.5%。分类型看，水电发

7、电量0.90万仓价为615元/吨；至2014年1月15日，秦皇岛亿千瓦时，同比增长5.0%，占全国发电量的16.8%，5,500大卡动力煤平仓价降至580元/吨。比上年下降0.6个百分点；火电发电量4.19万亿千图3：2011年5月以来动力煤价格走势瓦时，同比增长7.0%，占全国发电量的78.32%，单位：元/吨比上年降低0.28个百分点；核电、并网风电发电量1000900分别为0.11万亿千瓦时和0.14万亿千瓦时，同比800分别增长14.0%和36.3%，占全国发电量的比重分700600