电子行业策略观点：把握业绩超预期和下半年拐点电子白马，苹果、安防、led与覆铜板调研速递

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1、证券研究报告

2、行业定期报告信息技术

3、电子把握业绩超预期和下半年拐点电子白马，推荐（维持）苹果、安防、LED与覆铜板调研速递2017年07月17日电子行业策略观点上证指数3222电子板块上周下跌2.7%，跑输沪深300指数4个百分点。整个7月前半个月中小板业绩修正和创业板所有的业绩预告已经都发布了，从整体来看，电行业规模占比%子行业上半年增速不错，除了国产机产业链稍微受到了一些影响，也有一些股票家数（只）2126.5业绩超预期的股票。但即使受国产机影响不太好的股票，下半年趋势也还不总市值（亿元）264885.0错，公司预告出来都没怎么跌，反而是走出了向上的趋势。流

4、通市值（亿元）177854.3我们继续强调从去年下半年到今年到明年是电子行业整体一个向上的周期，行业指数展望还是很不错的，投资者看股票也是看全年业绩和未来成长趋势，因此尤%1m6m12m其是一些走得好的电子白马，无论是参与苹果创新，还是下半年参与国产机、绝对表现1.312.012.7相对表现-3.40.5-0.3三星，包括安防产业链和周期涨价的龙头公司，都会走出来。创业板最近有(%)很多分歧，主要涉及多的还是担心财务或者盈利模式的问题，或是一些股票电子沪深30020的长期逻辑看不清，长期来看有下滑的趋势，但我们精选的电子白马个股其(%)15实都有长线逻辑，会有些

5、不一样。1050一、消费电子板块：把握中报、展望三季度超预期和下半年拐点白马标的-5-107-8月份中小板中报出来，二季度出来展望三季度，三季度苹果会有一定的备Jul/16Nov/16Mar/17Jun/17货量，包括国产机上半年延迟，三季度开始慢慢确认，我们认为整个产业链资料来源：贝格数据、招商证券三季度的业绩不会太差，肯定比去年好很多，但也可能会比年初预期低一点，相关报告因为今年苹果新机延迟，量不会像年初预计那么多，但这个产品本身是爆品，1、《铜箔、覆铜板行业深度跟踪—迎像三星S8引领了一波全面屏、防水、无线充电等趋势，S8卖得不错，虽然接新一轮旺季涨价行

6、情》2017-07-12最近有一个新闻说卖的不好，但我们去产业链确认过，这个说法说的其实不2、《电子行业策略观点—超预期季报进一步推动优质电子白马行情》太对。苹果比三星S8多了双喇叭、双摄、3D成像，还有IOS系统本身比安2017-07-12卓系统更有优势，这个产品即使贵一点，还是会比较热销，明年上半年苹果3、《电子行业策略观点—迎接电子白产业链的备货速度要远好于今年上半年，业绩增速会非常好，这也是今年9马三季度旺季行情》2017-07-05月份业链行情看好的重要原因。此外还有一些大家关注度比较少的领域如可穿戴产业链的行情都在变好，比鄢凡如Applewatch今

7、年销量有望70-80%以上增长，Airpod也在大幅超预期，也0755-83074419是在一开始低于低预期之后开始慢慢扭转。yanfan@cmschina.com.cnS1090511060002消费电子产业链我们还是推荐业绩能超预期以及下半年有拐点的平台企业。马鹏清立讯精密、大族激光等都是我们推荐的业绩超预期的品种。mapq@cmschina.com.cnS1090515080001立讯一季度50%的增长，今年上半年展望50-80%，我们认为有望在中间略偏李学来lixuelai@cmschina.com.cn上水平，二季度绝对值会比一季度好，而且下半年还导

8、入了很多苹果新产品，S1090516070001也是为下半年和明年奠定好的基础。立讯长线有望达到1500-2000亿以上市研究助理值，无论是3C零部件领域的布局，还是在通讯、汽车领域等都做得前沿布局，兰飞并且都有实质性进展。lanfei@cmschina.com.cn涂围tuwei@cmschina.com.cn敬请阅读末页的重要说明行业研究大族激光二季度超越全市场所有的预期，今年三季度也不会太差，全年我们预计15-16亿扣非区间，估值还是很便宜的。而且这家公司我们认为更应该看长，有的人担心三季度会环比下降，明年会增长乏力，但苹果明年下半年所有机型有望都换成OL

9、ED机型会增加设备，包括非苹果的业务，锂电设备、PCB、LED和面板等领域的增长，我们认为即使明年苹果业务不增长（非苹果应该有40-50%增长）也能达到20%的增长，公司可以看长，作为一个激光及自动化平台公司，长线空间可以看到市值1000亿以上。长盈精密则是下半年拐点的企业。今年上半年业绩受到了国产机连累，三季度重回高增长，下半年无论是新导入到三星+苹果的金属机框的份额，还是国产机，包括OPPO、VIVO的量会回到不错的水平，还有防水、陶瓷、未来汽车电子特斯拉都有强动能。长盈精密估值不贵，公司持股计划在进行中，可以持续布局。此外还有一些公司中报虽略不及预期，例

10、如蓝思科技