工业金属行业基本金属观察（三十二）：美元跌破90关口，基本金属迎利好

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1、行业跟踪

2、工业金属证券研究报告Table_Title工业金属行业-基本金属观察（三十二）Table_Grade行业评级买入前次评级买入美元跌破90关口，基本金属迎利好报告日期2018-01-25（1月17日-1月23日）Table_Summary美元跌破90关口，基本金属迎利好Table_Chart相对市场表现美元跌破90关口，年内已累跌3%。美国财长姆努钦在达沃斯论坛称，工业金属沪深300美元走弱显然对美国贸易和经济利好。非美币种全线上涨，欧元创三年25%最高。基本金属迎大涨。个旧锡厂与佤邦矿商加工费惹争端，锡精矿供10%应偏紧格局难改，受国内环保督察影响，锡矿库存处于下降

3、趋势，预计-5%锡的供需基本面在2018年得到改善。核心关注：铜（紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色）、铅锌（驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、-20%2017-022017-052017-092018-01中金岭南、西藏珠峰、中色股份）、铝（云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业）、锡（锡业股份）。Table_Author分析师：巨国贤S0260512050006铜：美元疲软，经济复苏，铜价长期看好0755-82535901美元跌破90关口，欧日英经济数据利好，欧元创三年新高。经济复苏、juguoxian@gf.com.cn铜供给整体偏紧张叠加2018年为薪资谈判高峰。多

4、重因素叠加，铜行业基本面持续向好，预计铜价未来或将稳中前行。关注标的：紫金矿Table_Report相关研究：业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。工业金属行业-基本金属观察2018-1-2铅锌：铅锌供应短缺支撑价格上涨（三十一）：工业金属迎全受冬歇影响，国内锌精矿供应进一步紧张，冶炼加工费持续下跌。环保面上涨督察影响，京津冀重启污染应急，河南等地精铅冶炼厂停产限产，同时工业金属行业-基本金属观察再生铅供应偏紧，国内铅库存持续减少，供给面支撑铅价继续上行。关（三十）：电解铝虚报、瞒2017-12-27注标的：驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色报产能被查出股份

5、。工业金属行业-基本金属观察铝：春季补库，氧化铝企稳（二十九）：基本金属价格2017-12-21氧化铝方面，国内氧化铝市场仍为略有短缺的状态，下游电解铝企业逐回升渐开始春节前补库，预计氧化铝价格企稳。电解铝方面，供给侧改革持工业金属行业-基本金属观察续推进，17日工信部发布关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产（二十八）：铜基本面向好2017-11-29能置换有关事项的通知规定2018年内完成产能置换，电解铝产能总量工业金属行业-基本金属观察控制并且快速推进置换，对行业长期健康发展提供政策支撑。关注标（二十七）：取暖季开始错2017-11-15的：云铝股份、中国铝业、中孚实

6、业、南山铝业。峰生产，铝价有望企稳锡镍：加工费惹争端致锡精矿供给偏紧难改;镍结构性短缺助价格上涨工业金属行业-基本金属观察2017-11-8据本周上海有色网消息，个旧锡厂与佤邦矿商加工费惹争端，锡精矿供（二十六）：铜库存下降，应偏紧格局难改，预计锡价或持续震荡上升。镍结构性短缺凸显，镍矿锌加工费下跌供给因菲律宾雨季限产影响及国内环保力度增大连续处于紧缺，镍价工业金属行业-基本金属观察2017-11-1或将继续上行。关注标的：锡业股份。（二十五）:铜短缺预期加风险提示：全球经济复苏缓慢，下游消费不及预期，资源国矿业政策不剧，铅锌供给紧张确定性，铝供给侧改革不及预期，铜铅锌供

7、给大幅增加。Table_Contacter联系人：娄永刚010-59136699louyonggang@gf.com.cn识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/22行业跟踪

8、有色金属目录索引一、板块行情......................................................................................................................5二、基本金属集萃...........................................................

9、...................................................5（一）铜：美元疲软，经济复苏，铜价长期看好.......................................................5（二）铅：铅供应短缺支撑价格上涨.........................................................................8（三）锌：锌库存持续降低，供给紧缺支撑锌价上涨............