基础化工行业2017年中期策略报告：把握优质行业龙头溢价，成长关注确定性

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1、[2017Table_IndustryInfo年06月30日]跟随大市(维持)证券研究报告•行业研究•化工基础化工行业2017年中期策略报告把握优质行业龙头溢价，成长关注确定性投资要点西南证券研究发展中心[Table_Summary投资要点。在弱市行情下，有较好流动性以及业绩增长确定性的标的能够获得][Table_Author]分析师：商艾华更多的溢价，建议细分行业关注低估值、业绩增长较为确定的白马龙头。通过执业证号：S1250513070003前期成长股估值重心的下移，目前成长性较为确定的成长性标的已可逐步布电话：0

2、21-50755259局。再者，中期成绩即将交付，估值重心重回业绩兑现情况，市场也将重新审邮箱：shah@swsc.com.cn视公司发展状况，建议关注中报超预期、高增长标的。联系人：李海勇龙头溢价持续，优选好行业的龙头白马标的。（1）粘胶短纤：我们认为从目前电话：0755-23605349的粘胶行业供需格局和棉花价格情况来看，本轮大周期还远未结束，经过前期邮箱：lihaiy@swsc.com.cn价格涨幅和库存的消化，以及需求量的持续增加，粘胶短纤迎来中期上涨行情，联系人：徐文浩建议关注三友化工（600409）。（2

3、）草铵膦、草甘膦：着重关注国内转基因作电话：010-57631196物越发放开对相应农药的需求提升，除此之外国际农化巨头的补库存和种子业邮箱：xuwenh@swsc.com.cn务的持续复苏有望带动国内农药需求向好。建议关注草铵膦龙头利尔化学（002258）、草甘膦和麦草畏龙头扬农化工（600486）。（3）钛白粉：二季度[Table_QuotePic]行业相对指数表现钛白粉淡季来临，行业二八分化严重，但钛白粉出口态势良好，我们认为主导钛白粉价格的大型厂商降价概率较小，淡季国外钛白粉价格进一步涨价拉出空化工沪深300间，

4、有望使三季度行情超预期，建议关注龙蟒佰利（002601）。（4）关注好行17%业、好公司：建议关注万华化学（600309）、海利得（002206）、金禾实业12%（002597）、渝三峡A（000565）。8%成长主题穿越牛熊。（1）空气净化材料。我国空气净化器与新风系统市场尚处4%于起步阶段，频发的雾霾天气将持续催化空气净化市场，目前国内空气净化市-0%场尚无边界，具有培养出大企业的可能性，建议关注再升科技（603601）。（2）-4%锂电新材料。新能源汽车是未来汽车发展必然方向，目前新能源汽车板块估值16/616/

5、816/1016/1217/217/417/6已回落至2016年年初水平，前期高估值已得到大幅消化。随着政策预期的明数据来源：聚源数据朗，利空预期的出尽和新能源汽车产销数据的逐步向好，我们认为新能源汽车板块的投资价值显著，建议关注雅化集团（002497）、沧州明珠（002108）。基础数据（3）电子化学品。建议重点关注目前国内技术相对薄弱但是未来市场空间广[股票家数Table_BaseData]309阔的品种，例如半导体光刻胶、大硅片、湿电子化学品等。同时我们看好OLED行业总市值（亿元）34,431.50对显示行业的突

6、破，建议关注万润股份（002643）、广信材料（300537）、江流通市值（亿元）32,541.50行业市盈率TTM23.62化微（603078）。沪深300市盈率TTM13.4风险提示：出口情况或不及预期的风险、环保力度或不及预期的风险、原油等原材料价格大幅波动的风险。相关研究[Table_Report]1.石化行业2017年中期投资策略：关注重点公司盈利预测与评级龙头，深挖成长(2017-06-29)[Table_Finance]当前投资EPS（元）PE3.粘胶行业动态跟踪报告：粘胶中期上涨代码名称价格评级2016

7、A2017E2018E2016A2017E2018E行情到来(2017-06-26)600409三友化工9.83买入0.410.870.9222.7711.3010.685.煤化工专题报告之一：煤制乙二醇进入002206海利得7.55买入0.540.310.3835.4424.3519.87快速发展时期(2017-03-23)002258利尔化学12.5买入0.400.821.2331.0815.2410.166.石化行业策略报告：油价将回归90美000565渝三峡Ａ9.37买入0.520.130.1424.2172.0

8、866.93元，全面看多石油化工板块和煤化工板002601龙蟒佰利15.81买入0.431.231.4929.4412.8510.61块(2017-01-10)数据来源：Wind，西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分基础化工行业2017年中期策略报告目录1化工及细分行业经营情况及二级市场表现............