镍月报：镍价随美元共振，盘面和短期基本面背离或将有修复

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1、▍银河期货有色金属事业部▍镍月报银河期货有色金属事业部凌开伟：021-60329697：lingkaiwei_qh@chinastock.com.cn：上海市浦东新区世纪大道1501号9楼镍价随美元共振盘面和短期基本面背离或将有修复报告摘要镍价随美元共振盘面和短期镍基本面背离或将有修复.........1报告摘要................................................1一、行业要闻............................................2二、现货价格...........................

2、...........3、4、5三、库存.............................................6、7四、国内镍金属月度供需...........................8、9、10五、成本...............................................11六、后市展望...........................................12免责声明...............................................12银河期货研发中心您最忠实最可信赖的理财顾问！请务

3、必阅读正文后的免责声明部分1一、行业要闻1．INSG：2017年1-11月全球镍市供应短缺6.36万吨国际镍业研究小组（INSG）1月17日表示，2017年11月全球镍市恢复供应短缺1,600吨，10月为小幅过剩800吨。INSG补充表示，2017年1-11月，全球镍市供应短缺63,600吨，2016年同期为过剩88,600吨。2．印尼再批390万吨镍矿配额印尼新增镍矿配额数据有所变动，其中Blackspace配额初步确定为290万吨，Intergra为100万吨，截止日前，印尼配额总量为2447.07万吨，近期还有几家矿山在申请配额，预计能源部会逐渐确定。3．金川火情影响电镍产

4、量1.5万吨左右金川三镍车间(高压酸浸一不溶阳极电积镍)萃取厂房泵轴摩擦起头，点燃磺化煤油，导致一萃取厂房元旦期间全部烧毁，据外界估计，重建需要半年时间，或影响电镍产量在1.5万吨左右。4.全球最大的镍钴项目欲筹备资金开发1月15日，加拿大矿商RNC矿产公司的股价上涨超过47%，此前该公司表示，正在与大宗商品交易商、矿商和投资方谈判，以筹集10亿美元用于明年建设全球最大的镍钴项目——魁北克省的Dumont矿。5.WBMS：2017年1-11月全球镍市供应短缺6.36万吨世界金属统计局（WBMS）1月17日在其网站上公布的数据显示，2017年1-11月全球镍市供应短缺6.36万吨。

5、2016年全年为短缺6.82万吨。二、现货价格1．纯镍市场人民币现货升贴水单位：元/吨银河期货研发中心您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分2300025002000150010005000-500-1000-1500俄镍RMB升贴水金川RMB升贴水注：对无锡电子盘资料来源：银河期货1月，国内精炼镍升贴水走势整体表现为回落后的弱势盘整。1月升贴水的回落，主要是受精炼镍进口关税上调的影响，贸易商赶在1月1日前将境外精炼镍资源报关进来，尤其是保税区资源的输入，致使短期内的精炼镍进口资源大幅增加，进而压低了现货的升贴水。再者，临近年底，融资及开票需求有所增加，套现及

6、开票让利等因素也压低了现货升贴水。第三，在镍价在相对高位并横盘的情况下，难以激起钢厂的买兴，同时，在经济性上而言，高镍铁的经济性始终保持较强的水平，因此，钢厂在镍价平稳的状态下更青睐于高镍铁资源的采购。供应的增长、需求的结构性的下降，使得精炼镍的升贴水走弱。精炼镍库存的缓慢下降，将使得2月份精炼镍升贴水维持在弱势状态，这种状态将在3月或将有所改善。保税区俄镍Premium单位：美元/吨130004001200035011000300100002509000200800070001506000100LME镍3保税区俄镍Premium（右轴）数据来源：银河期货银河期货研发中心您最忠实

7、最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分31月，保税区贸易升贴水整体保持平稳状态，市场CIF提单报价整体维持280-320美金，成交氛围较为低迷，部分钢厂及贸易商长单报价在300-320美元，买卖双方的态度上表现出分歧后买方的无奈接货。同时，1月的进口窗口的持续关闭，并且进口亏损幅度较大，叠加国内集中报关资源的库存增加，使得国内的接货意愿下降。预计保税区贸易升贴水的走势在2月有趋弱的可能，在国内库存与进口亏损修复的进度之间进行博弈，在这个过程中，premium有望逐渐的