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《2020年镍&不锈钢10月行情展望：镍价随宏观情绪回调，基本面看10月仍有上行动力.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、铁市场成交量上万吨，镍铁厂最远交货时间至10月中下旬。受欧洲疫情二次爆发及悲观情绪影响，周内镍价震荡走跌，沪镍最低触及110420元/吨。在镍价持续走低后，镍铁厂挺价信心稍有受挫；而大部分镍铁厂表示，受目前原料镍矿成本高位支撑，低价出货意愿较低，周内镍铁厂报价在1220-1230元/镍（到厂含税）附近。节前300系不锈钢行情阴跌促成交为主，原料采购周期缩短后主流钢厂对于镍铁采购需求一般，短期仍以压价为主。短期买卖双方心理价差较大，短时间难以达成一致，预计下周镍铁价格弱势维稳为主。主要核心逻辑：10月随着菲律宾进入雨季，镍矿出口量开始下降，缺矿问题持续存在，镍矿价格坚挺
2、。国庆期间，钢厂镍铁库存不断消耗，加之前期备货多为10月资源，节后存在补货需求。而镍铁端高成本支撑，价格难有回调。在钢厂暂未敲定大幅减产前，市场不宜过度悲观，预计节后原料价格坚挺支撑。·镍及不锈钢市场操作建议：单边：镍基本面仍然较好，短期不具备继续下跌动力。在加上疫苗研发进度较好，外围宏观有缓和之势，美联储政策大概率继续宽松将导致美元指数大概率走弱，从10月起，可以在逢低110000附近建立多单，目标：11.7万附近。不锈钢主力运行区间：13800-14600元/吨。·风险点：单边：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存、中国新能源汽车政策、
3、新增产能投产进度。核心因素评定表：核心利多因素影响力演化方向评级疫情影响镍铁镍矿供应走强★★★★政府出台大规模刺激政电池级硫酸镍需求有望启动策中性中性★★★★★核心利空因素影响力演化方向评级不锈钢高库存且减产走弱★★★美国疫情失控风险走强★★★★★LME+SHFE镍库存突破23万走弱★★综评：基本面转好，预计镍价震荡上涨为主。注：“★★★”主动推涨型因素或主动打压型因素；“★★”支撑型因素或阻力型因第一部分、2020年9月镍市回顾：9月主要宏观面，美元指数飙升至近六周高位，同时由于美国新增新冠病例重新增加引发市场避险情绪原油价格重挫，也影响了各大金属表现，伴随着上半年
4、的放水，整体商品市场估值有泡沫，美联储及美国国会经济刺激方面迟迟不能达成等利空因素，导致镍出现了14000元/吨的回调走势，但回头看，我认为镍基本面良好，镍矿资源紧缺导致镍铁价格也节节攀高的事实没变。印尼NPI短期暂无大量外售，国内不锈钢高排产下，国内镍铁仍存在一定缺口。同时300系不锈钢价格也跟随镍出现了1600元/吨的回调走势，从利润较好500元/吨到亏损480元/吨的过山车行情。基本面来看镍自身表现尚可，目前镍矿价格仍在强势，镍生铁让价意愿不大，不锈钢价格也成功稳住，而电解镍产业链继续维持平衡也没有明显变化，但产业链表现良好的预期近期未能成为被市场交易的焦点，市
5、场情绪受宏观面影响更大。由于前期美元表现较弱市场存在调整的意愿，交易者在情绪上对大宗商品较为偏空，目前多头力量较为缺乏，但进入10月市场将开始担忧菲律宾即将进入雨季或许将演绎缺矿的故事，预计下月沪镍价格偏强震荡走高，运行区间110000-117500元/吨；9月沪镍主力合约运行区间为：110420-123930元/吨，镍价波动区间较9月放大，LME:14125-15810美金/吨。图1：9月份LME3月镍期货收盘价LME3个月镍期货收盘价16,000.0015,500.0015,000.0014,500.0014,000.0013,500.002020-09-0220
6、20-09-042020-09-062020-09-082020-09-102020-09-122020-09-142020-09-162020-09-182020-09-202020-09-222020-09-24资料来源：WIND，海证期货图2：9月份沪镍指数收盘价122,000.00120,000.00118,000.00116,000.00114,000.00112,000.00110,000.00108,000.00106,000.00104,000.00102,000.002020-08-032020-08-052020-08-072020-08-0920
7、20-08-112020-08-132020-08-152020-08-172020-08-192020-08-212020-08-232020-08-25资料来源：WIND，海证期货图3：俄镍现货进口盈亏外盘上午10点半价格(单位:美元/吨)左沪伦价格差(单位:元/吨)右2019/11/125,0000-5,000-10,000-15,000-20,00020,00015,00010,0005,00002018/11/12资料来源：WIND，海证期货图4：沪镍持仓量和成交量Wind期货持仓量:镍日Wind期货成交量:镍日500,000400,000
