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《2020年镍&不锈钢9月行情展望：镍产业链价格正反馈趋强，镍价继续走高概率增大.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、售出，市场可流通货源紧俏及原料端价格上涨支撑下，镍铁厂挺价惜售意愿愈强，周内高镍铁报价多至1130-1150元/镍（到厂含税）。自华南某钢厂上周出价采购10月交期镍铁后，市场备货周期拉长，300系不锈钢厂因继续看涨后市原料价格，询货采购积极，在短期镍铁市场供应未能有大量增加下，预计下月高镍铁成交价格将继续上涨。主要核心逻辑：镍矿市场可流通货源偏紧，菲律宾镍矿8月期船报价上涨。截至本周国内产能占比约33%的中高镍铁企业现矿库存仅够维持生产1-2个月，而三季度又为国内镍铁厂常规备货期，近期中小型镍铁厂询盘采购
2、积极，市场成交较前期上涨1-2美元/湿吨；印尼WedaBay工业园由于洪水暂停了冶炼厂的运营，WedaBay今年四月开始运营，年产量为30000吨。菲矿供应偏紧叠加镍铁库存去化，原料短缺致镍价推涨情绪较浓：镍矿方面，短期由于菲律宾天气问题影响矿装船及国内港口防疫政策导致到港镍矿有所下降，而港口库存下降趋势未改，预计后期镍矿短缺局面难有改善，矿价仍存上涨预期。镍铁方面，国内因矿短缺，年内产量同比下降。印尼方面虽然二季度末印尼德龙青山工业园集中投产，7-8月仍有多条产线投产，但是回流国内的镍铁量级未及预期。前
3、期由于市场库存处于高位，未表现出紧缺的状态，但近期高镍生铁市场明显出现供应短缺，整体原料市场缺货，推涨情绪较浓。目前尚有订单继续洽谈中，预计短期镍矿市场成交价格维稳为主，预计镍铁会有小幅上涨，对镍价形成正向刺激。·镍及不锈钢市场操作建议：单边：镍基本面确定走强，在加上外围宏观继续走强，美联储政策大概率继续宽松将导致美元指数大概率继续走弱迹象明显，上月月报预测的点位：12万已经兑现，从9月起，可以在118000附近建立多单，目标：12.7万附近。··风险点：单边：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠
4、疫情状况、不锈钢库存、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。核心因素评定表：核心利多因素影响力演化方向评级疫情影响镍铁镍矿供应走强★★★★政府出台大规模刺激政电池级硫酸镍需求有望启动策中性中性★★★★★核心利空因素影响力演化方向评级不锈钢高库存且减产走弱★★★美国疫情失控风险走强★★★★★LME+SHFE镍库存突破23万走弱★★综评：基本面转好，预计镍价震荡上涨为主。注：“★★★”主动推涨型因素或主动打压型因素；“★★”支撑型因素或阻力型因第一部分、2020年8月镍市回顾：8月主要逻辑是镍矿资源紧缺格局下
5、，矿价大幅涨价，镍铁价格也节节攀高。印尼NPI短期暂无大量外售，国内不锈钢高排产下，国内镍铁仍存在一定缺口。同时300系不锈钢价格上涨，利润扩大，给与镍铁探涨空间。随着前期炒作气氛的消退，后期价格走势会更加符合基本面表现，并且目前来看镍短期基本面良好，长期来说也好于原先预期；3季度300系不锈钢高排产助力高镍生铁由剩转缺，4季度或紧平衡，过剩幅度少于原先预期，因此镍生铁部分镍市基本面表现良好；纯镍方面，虽然消费不佳，不过国内镍现货进口减少对市场有一定调节，令国内社会库存基本平衡，市场表现比较稳定。目前产业
6、矛盾并不突出，市场主要受宏关情绪扰动较大，美联储无限QE加零利率继续实施，中国M2货币已经联系三个月保持10%以上的放水增长，宽松的货币政策是镍等基本金属反弹的重要外在动力，预计下月沪镍价格偏强或继续创新高走势，运行区间118000-127000元/吨；8月沪镍主力合约运行区间为：108200-120750元/吨，镍价波动区间较7月放大，LME:13605-15245美金/吨。图1：8月份LME3月镍期货收盘价15,500.0015,000.0014,500.0014,000.0013,500.0013,
7、000.002020-08-032020-08-052020-08-072020-08-092020-08-112020-08-132020-08-152020-08-172020-08-192020-08-212020-08-232020-08-25资料来源：WIND，海证期货图2：8月份沪镍指数收盘价122,000.00120,000.00118,000.00116,000.00114,000.00112,000.00110,000.00108,000.00106,000.00104,000.0010
8、2,000.002020-08-032020-08-052020-08-072020-08-092020-08-112020-08-132020-08-152020-08-172020-08-192020-08-212020-08-232020-08-25资料来源：WIND，海证期货图3：俄镍现货进口盈亏外盘上午10点半价格(单位:美元/吨)左沪伦价格差(单位:元/吨)右2019/11/125,0000-5,000-10,00
