先进制造专题：全球汽车电动化行业梳理系列（1），上游原材料篇

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1、2018-02-02专题莫尼塔先进制造专题－全球汽车电动化行业梳理系列（1）-上游原材料篇核心提示曹尚舟18221862640我们认为全球汽车电动化是大势所趋，主要基于两方面原因，一是环caoshangzhou@cebm.com.cn保政策趋严使得燃油车成本不断上升，二是电动车成本不断下降使得其经济性优势得到体现。这一趋势给上游原材料带来巨大需求拉动，包括锂、钴、铜等品类都将有长期的需求增量，在这当中，钴由于其独特的供需格局，最具投资价值。报告摘要目前同级别电动车的售价还是要高于燃油车，但是其成本溢价并不高。我们认为未来两者的成本将不断接近，最终电动车制造成本将低

2、于燃油车。钴作为新能源汽车电池正极材料中价格最高的金属将大幅受益行业发展，我们判断中短期内其价格仍具备上升空间。锂这一块，虽然新能源汽车对其需求有很明显的拉动，但由于供给弹性相对较好，居高不下的价格将会使更多的生产商进入，带来供给过剩。电动车的普及对于铜的需求来说将会有双向拉动，一方面电动车本身将会提升铜需求，另一方面电动车普及带来的基础设施建设同样提升铜的需求，我们预计到2025年电动车带来的用铜增量将达到120万吨。行业具备一定风险，其中包括政策力度不达预期，以及其他形式动力替代，如燃料电池车等。莫尼塔（上海）信息咨询有限公司专题目录1.为什么纯电动是大

3、趋势？....................................................................................................22.上游原材料投资机会梳理....................................................................................................73.风险................................................................

4、................................................................17图表1各国燃油车禁售日程表.....................................................................................................................2图表2LFP成本.................................................................................

5、.............................................................4图表3NCM成本...........................................................................................................................................5图表4电动车降低碳排放作用...............................................................

6、.....................................................6图表5全球电动车销量以及特斯拉占比....................................................................................................7图表6纯电动车原油消耗影响.....................................................................................................

7、................8图表7MB钴价（低级）...............................................................................................................................9图表8各类电动车用钴量.....................................................................................................................