汽车电子行业系列1：电动化势不可挡，汽车电子含量显著提升

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1、[Table_证券研究报告·行业研究·Industry1]电子[Table_Industry]电子[Table_Main]汽车电子系列1：电动化势不可挡，汽车电子[Table_Author2017]年08月02日含量显著提升证券分析师王莉增持(维持)执业证书编号：0600517060002yjs_wangli@dwzq.com.cn投资要点证券分析师杨明辉执业证书编号：0600517030001汽车电动化势不可挡，上升为国家战略：汽车电动化即新能源汽车发yangmh@dwzq.com.cn展趋势，是汽车四大发展趋势之一。面对全球环境能源问题日趋严重，节能减排势在必行。发展新能

2、源汽车有利于我国汽车产业乃至制造业研究助理张立新转型升级，从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。《中国制造2025》zhanglx@dwzq.com.cn将“节能与新能源汽车”列为十大重点领域之一。技术方面，经测算上游原材料锂全球储量丰富，不会成为新能源汽车发展的天花板；目前已有多款已发布或者即将发布的纯电动汽车续航能力超过300公里[Table_PicQuote]行业走势大关，进入消费者可接受区；电池充电慢等难题，特斯拉等厂商已初15%步攻克。10%4%新能源汽车成长快速，国内外车企加码布局：全球新能源乘用车市场-1%飞速增长，从2014年至2016年年复合增长率高达48.3%

3、。2016年，-6%中国新能源汽车产业&市场全球第一。国内新能源汽车补贴政策退坡-11%2016/072016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/07幅度大，双积分制度即将实施，行业将从政策驱动逐渐向市场驱动转电子沪深300变，市场竞争加剧，进一步推动新能源汽车行业向前发展。国内主流车企到2020年销量预计突破350万辆。国内外车企加码布局，国外车企规划2025年实现新能源汽车销售占总销售的二至三成，合计将达到700万辆左右。[Table_相关研究Report

4、]电动化带来汽车电子用量显著提升：据strategyanalytics2015数据，1．激光技术应用加速，拥抱激传统汽车的汽车电子含量大约在338美金，而电动汽车的汽车电子含光时代201706-20170628量增加超过一倍，超过700美金。其中，功率半导体含量增加最多，2．智能手机深度：“消费升级+电动汽车功率半导体含量是传统汽车的5.5倍。此外，电动汽车的创新周期”，手机供应链迎MCU、被动器件、PCB、连接器等半导体含量都有显著提升。来供需革命-201706303．滤波器：5G时代大放异投资建议：类比苹果产业链，建议关注特斯拉产业链相关标的。特斯彩，竞争格局正在重构-

5、拉被誉为新能源汽车届的“苹果”，将引领汽车电动化。类比苹果产业201706214．全面屏手机即将爆发，零组链发展，我们认为特斯拉的零部件供应商有望成为行业标杆，快速崛件面临巨变，行业龙头将率起。我们梳理了产业链中与电子相关的标的，发现诸多苹果产业链中先受益-20170618优秀的供应商在消费电子领域积累了深厚的技术后，通过内生或者外5．苹果发布HomePod，智能延的方式战略布局汽车电子领域，已有不少进入特斯拉产业链。建议音箱开启家庭AI交互与音关注扬杰科技、长盈精密、安洁科技、大族激光、德赛电池、横店东乐大门-20170607磁、法拉电子、江海股份等相关标的。风险提示：新能

6、源汽车发展不及预期，行业政策方向发生变化。1/32东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_行业深度报告Yemei]图表目录图表1：汽车产业发展四大趋势................................5图表2：特斯拉纯电动车Model3已经量产.......................5图表3：新能源汽车分类......................................6图表4：中国汽车零部件竞争力较低............................7图表5：电动车Bolt与燃油车高尔夫的动力系统零部件数量......

7、.7图表6：2015年新能源汽车政策...............................7图表7：电动汽车“三纵三横”技术体系规划......................8图表8：全球锂储量分布（万吨）..............................8图表9：典型纯电动汽车续航能力（公里）......................9图表10：特斯拉在中国的充电站..............................10图表11：wind新能源汽车指数....