汽车电子行业系列二：老树前头万木春，汽车电子孕新机

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1、行业研证券研究报告究＃industryId＃电子＃title＃老树前头万木春，汽车电子孕新机—汽车电子系列二推荐(维持）＃createTime1＃2017年08月10日行业重点公司投资要点深＃summary＃重点公司17E18E评级汽车电子为成熟期的传统电子领域带来了结构性投资机会：汽车电子化程度三安光电0.650.79增持度不断提升，带动传统的电子行业诸如PCB、连接器、LED在汽车领域研鸿利智汇0.560.78增持的应用。这为原本增长放缓、进入成熟期的电子细分子行业，带来了新的究立讯精密0.530.71增持结构性投资机会。法拉电子1.742.10增持报政策指引明确，国内新能源汽车

2、成长趋势确立：2016年，国内新能源汽告车销量位居全球第一。国内政策规划2020年实现新能源汽车产销200万＃relatedReport＃辆，政策支持长期不变。汽车作为重要的可选消费类，需求方面国内千人相关报告汽车保有量不足美、日的1/4，潜力巨大；供给方面扩产集中在新能源汽《电子行业深度报告：5G：通讯技术升级带来的射频前端机会》车，传统汽车扩产受到限制，国内新能源汽车市场空间将迅速成长。2017-07-25《台湾半导体企业6月营收点全球新能源汽车造车蔚然成风：各国均给予新能源汽车一定程度的补贴，评》2017-07-18目前正在逐渐退坡。但欧美的消费习惯正在逐渐成形，车企更是主动投入

3、，《台湾LED企业6月营收点评》2017-07-18新能源汽车造车已形成风潮。电动车所特有的三大动力控制系统大大提升汽车的PCB使用量：PCB连＃分析师：emailAuthor＃接各种电子零部件并形成电路，车用PCB产品要求高，龙头企业享有竞刘亮liuliang@xyzq.com.cn争优势。电动车三大动力控制系统的显著提升车用PCB价值量。S0190510110014连接器整体市场增长放缓，车用连接器占比最大、增速最快：车用高压连＃研究助理：assAuthor＃接器要求较高，性能和材料都不同于消费电子连接器。2016年，国内新能源汽车高压连接器市场规模为27亿元，到2020年将超过

4、80亿元。廖伟吉liaoweiji@xyzq.com.cnLED大灯为车用LED最有成长动能的领域：LED大灯被视为车用LED的最大成长动能，LED大灯渗透率仅有5%，但其增长最快，达到11%。卜忠林LED大灯也为智能前头灯提供更多设计和功能的可能性。buzl@xyzq.com.cn薄膜电容在新能源汽车上应用优势突出：新能源汽车使用的薄膜电容均价约600~700元/辆，为薄膜电容行业带来新的成长机会，并且国内厂商在电容领域的竞争地位有望进一步提升。投资建议：三安光电（LED芯片龙头）、鸿利智汇（LED封装大厂，将汽车电子作为第二主业）、立讯精密（连接器龙头）、法拉电子（国内薄膜电容

5、龙头）风险提示：新能源汽车行业爆发放缓、汽车电子国产化进程不及预期请阅读最后一页信息披露和重要声明行业深度研究报告目录1、中国是全球新能源汽车市场的一颗璀璨明星............................................-4-1.1、政策指引奠定成长趋势，新能源汽车方兴未艾..................................-4-1.2、踏准供给节奏，新能源汽车成为汽车行业产能调节风向标.................-5-2、从政策扶持到车企自发，新能源汽车造车蔚然成风..................................-

6、7-2.1、各国政策支持培育新能源汽车产业，市场迅速成长进入爆发期..........-7-2.2、车企大力投入形成风潮，车型地域化和多元化分布明显....................-9-3、汽车电子化率提升，带来成熟电子产业的结构性机会............................-10-3.1、PCB：三大动力控制系统提升车用PCB价值量...............................-10-3.2、连接器：车用连接器占比最大、增速最快.......................................-12-3.3、LED：车前大灯为车用LE

7、D最大成长动能......................................-13-3.4、薄膜电容：在新能源汽车上应用优势突出.......................................-15-4、投资标的...............................................................................................-17