金融行业动态跟踪报告：20Q1金融行业基金持仓分析-20200426-平安证券.pdf

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1、金融行2020年04月26日业报金融行业动态跟踪报告告20Q1金融行业基金持仓分析全基金投资A股市值继续增长。20Q1基金投资A股股票市值25407亿元（QoQ+4.81%），连续5个季度保持上涨，达到2018年以来历史最高行银行中性（维持）值；投资A股股票市值占基金总净值比为15.66%（QoQ-1.52pct）。其业中主动管理型基金市值9631亿元（QoQ+4.81%）；在总体基金市值占比为5.41%（QoQ-0.76pct）。20Q1新发行基金数量307只，环比减少6动非银金融强于大市（维持）只；发行份额4813亿份（QoQ-20.33%）。主

2、动管理型基金数量新增100态只，环比增加30只，占发行基金总数的32.57%；主动管理型基金发行份证券分析师额2585亿份（QoQ+229.35%），占总发行份额的53.70%。跟王维逸投资咨询资格编号金融行业各子板块全基金持股均有减仓，低配程度环比加深。20Q1金融S1060520040001踪WANGWEIYI059@PINGAN.COM.CN各子板块全基金持股均有减仓，且均低配，低配程度环比加深。分板块看，报1）20Q1银行板块全基金持股3.51%（QoQ-3.72pct，由增持转为减持）。李冰婷投资咨询资格编号银行板块低配程度环比加深，以沪深

3、300流通市值为标准，银行板块标配告S106052004000222.78%，尚低配19.27pct。持仓前五个股仅邮储银行保持超配。2）20Q1LIBINGTING419@PINGAN.COM.CN保险板块全基金持股1.81%（QoQ-1.76pct，持续减持）。保险板块低配李晴阳投资咨询资格编号程度环比加深，以沪深300流通市值为标准，保险板块标配6.12%，尚低S1060520040003配4.31pct。持仓前五个股均保持低配。3）20Q1证券板块全基金持股LIQINGYANG876@PINGAN.COM.CN1.68%（QoQ-2.01pct

4、，由增持转为减持），证券板块低配程度环比加深，以沪深300流通市值为标准，证券板块标配5.94%，尚低配4.25pct。持仓前五个股中海通证券由超配转至低配。请通过合法途径获取本公司研究报金融行业各子板块主动管理型基金持股均有减仓，银行板块由增持转为减证告，如经由未经许可的渠道获得研持。20Q1各子板块主动管理型基金持股均有减仓，且均低配，低配程度券究报告，请慎重使用并注意阅读研环比加深。分板块看，1）20Q1银行板块主动管理型基金持股4.02%究报告尾页的声明内容。（QoQ-2.22pct，由增持转为减持）；低配程度环比加深，以沪深300流研通市值

5、为标准，银行板块标配22.78%，尚低配18.76pct。2）20Q1保险究板块主动管理型基金持股1.70%（QoQ-1.87pct，持续减持），低配程度报环比加深，以沪深300流通市值为标准，保险板块标配6.12%，尚低配告4.42pct。3）20Q1证券板块主动管理型基金持股0.67%（QoQ-0.56pct，持续减持），低配程度环比加深，以沪深300流通市值为标准，证券板块标配5.94%，尚低配5.27pct。主动管理型基金重仓前十个股均有减持。投资建议：逆周期调控政策不断加码、且逐步落地，监管继续聚焦推动要素市场化配置、资本市场改革稳步推进。

6、长期来看，我国疫情已得到有效控制，监管明确表态金融市场平稳运行，金融板块进入低估值的配置区间。风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露；政策调控力度超预期；监管政策边际改善不及预期；市场下跌出现系统性风险。请务必阅读正文后免责条款金融·行业动态跟踪报告一、行业数据跟踪1.120Q1行情一季度A股银行、证券、保险板块分别下跌14.77%、11.94%、19.86%，同期沪深300指数下跌10.02%。按申万一级行业分类，28个一级行业中，银行和非银金融板块涨跌幅分别排名23、25。各子板块中，青农商行（-32.61%）、安信信托（-43

7、.69%）、中国太保（-25.42%）跌幅较大。图表1板块20Q1涨跌幅图表2上市银行20Q1涨跌幅前十个股10%4.10%5%季度涨跌幅季度涨跌幅0%0%-5%-5%-10%-15%-10.02%-5.69%-11.94%-11.86%-10%-7.41%-14.77%-8.35%-8.67%-20%-9.51%-10.07%-10.27%-25%-19.86%-11.59%-12.31%-12.41%-15%300沪深创业板指证券行业保险行业银行行业互联网金融中国银行张家港行交通银行农业银行民生银行邮储银行无锡银行江阴银行建设银行工商银行资料来源：

8、WIND、平安证券研究所资料来源：WIND、平安证券研究所图表3上市券商20Q1涨跌幅前十个股