军工行业20Q1机构持仓分析.pptx

《军工行业20Q1机构持仓分析.pptx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、-2-2军工行业机构持仓情况分析资料来源：Wind，招商证券（单位：亿）以中信国防军工指数为统计样本，20Q1行业整体持仓情况继续下滑。20Q1全部基金军工持仓市值160.93亿，持仓比例下滑0.21pct.20Q1主动型基金军工持仓市值58.35亿，持仓比例提升0.02pct.-3-3军工行业机构持仓情况分析资料来源：Wind，招商证券以中信国防军工指数市值与A股动态市值进行参照，20Q1行业仍然处于明显低配状态，低配状态进一步加大。20Q1全部基金军工持仓比例低配0.33pct.，下滑0.36pct

2、.20Q1主动型基金军工持仓比例低配0.94pct.，下滑0.07pct.-4-4军工行业机构持仓情况分析资料来源：Wind，招商证券（单位：亿）为弥补传统指数在成分股完整性和分类准确性的不足，以招商军工团队选取的88家军品占比较高的代表性企业作为样本分析，20Q1行业整体持仓情况继续下滑，但主动型基金持仓出现向上反弹。20Q1全部基金军工持仓市值194.8亿，持仓比例下滑0.19pct.20Q1主动型基金军工持仓市值87.0亿，持仓比例提升0.08pct.军工行业机构持仓情况分析如以88家样本公司市值

3、占全部A股动态市值进行参照，20Q1行业仍然处于明显低配状态，整体低配的趋势还未出现明显扭转，持仓水平的提升与行业的上涨行情并未匹配。20Q1全部基金军工持仓比例低配1.18pct.，下滑0.37pct.20Q1主动型基金军工持仓比例低配1.71pct.，下滑0.10pct.-5-5资料来源：Wind，招商证券全部基金军工行业持仓趋势分析在20Q1全部基金军工行业持仓中，对国有军工企业的持仓大幅下滑，取而代之的是民营军工企业的持仓大幅提升。20Q1全部基金军工持仓中，国有军工企业持仓市值163亿，占比下

4、滑8pct.20Q1全部基金军工持仓中，民营军工企业持仓市值31.8亿，占比提升8pct.-5-6资料来源：Wind，招商证券全部基金军工行业持仓趋势分析在20Q1全部基金军工行业持仓中，持仓集中度有所下滑。20Q1全部基金军工持仓中，前10大重仓股合计市值139.5亿，占到行业持仓的72%，下滑2.96pct.；前20大重仓股合计市值179.4亿，占到行业持仓的92%，下滑2.54pct.。-5-7资料来源：Wind，招商证券主动型基金军工行业持仓趋势分析在20Q1主动型基金军工行业持仓中，对国企和民

5、企的持仓变动趋势与全部基金的变动趋势相同，且变化更加明显。20Q1主动型基金军工持仓中，国有军工企业持仓市值60.1亿，占比下滑9pct.20Q1主动型基金军工持仓中，民营军工企业持仓市值26.8亿，占比提升9pct.-5-8资料来源：Wind，招商证券在20Q1主动型基金军工行业持仓中，持仓集中度同样有所下滑，且趋势更加明显。20Q1主动型基金军工持仓中，前10大重仓股合计市值57.7亿，占到行业持仓的66%，下滑6.07pct.；前20大重仓股合计市值78.7.4亿，占到行业持仓的90%，下滑3.9

6、2pct.。-5-9资料来源：Wind，招商证券主动型基金军工行业持仓趋势分析全部基金军工行业持仓方向分析在20Q1全部基金军工行业持仓中，按下游最终应用方向划分，航空产业链仍是主要配置方向，持仓市值达到103亿，但航空与船舶产业链的持仓占比出现了大幅下滑，而航天、军工电子和北斗产业链受益于卫星互联网建设的催化，关注度有较大提升。-5-10资料来源：Wind，招商证券主动型基金军工行业持仓方向分析然而20Q1主动型基金军工行业持仓方向与全部基金的配置方向有较大不同，航空领域出现较大反弹，占比到达60.3

7、%，提升6.01pct.，而其余领域的配置比例都出现不同程度的下滑。-5-11资料来源：Wind，招商证券主动型基金军工行业持仓方向分析在主动型基金主要配置的航空产业链中，材料领域是最主要的配置方向，持仓市值达到20.3亿，占比为38.7%，大幅提升12.56pct.。总装类企业与、元器件及其他系统配套类企业则出现较大程度的减仓。-5-12资料来源：Wind，招商证券全部基金军工行业重仓个股分析全部基金军工行业重仓公司前十名1海格通信3015661.4815.317.71.67.42中航光电395032

8、.4-727.217.2-5.34.73光威复材293215.52168.115.911.110.04航天发展5011822.610575.815.914.69.85中航机电3621047.65428.815.24.35.86航发动力347004.461.314.8-0.23.67中航飞机199292.4-2582.714.7-4.73.48中国卫星183836.12598.411.28.63.29航天电子1713560.91436.48.