计算机行业20Q1基金重仓分析专题：持仓大幅提升，行业超配显著-20200425-中信证券.pdf

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1、计算机行业评级强于大市（维持）计算机行业20Q1基金重仓分析专题：持仓大幅提升，行业超配显著中信证券研究部计算机团队杨泽原、刘雯蜀，联系人：张帅、潘儒琛2020年04月25日注1：基金重仓数据取自于公募基金产品披露的季度报告，季报主要披露其持仓的前十大重仓股；注2：公募基金季度披露数据均来源于Wind，因Wind数据落库略有延迟，Wind披露数据与基金季报实际披露数据可能存在差异；注3：最新数据截至2020年04月22日；注4：行业分类使用最新行业分类，即个股以其所在最新的行业分类回溯历史报告期。核心观点2019Q4公募基金季报披露完毕，计算机行业配置大幅增长。

2、重仓规模：绝对值和持仓占比均大幅提升，行业显著超配。2020Q1计算机行业基金重仓股市值规模合计为926.58亿元，环比2019Q4增长73.68%；行业市值规模占基金重仓股总规模的6.85%，较2019Q4增长2.65个百分比，相较计算机行业标准配置比例超配了0.75个百分点。子行业重仓分析：四大板块全面提升，设备与云服务板块环比翻倍。2020Q1，基金重仓计算机软件板块市值规模411.56亿元，环比2019Q4提升了55.32%；基金重仓计算机设备板块市值规模293.52亿元，环比2019Q4提升了114.11%；基金重仓云服务板块市值规模115.79亿元

3、，环比2019Q4提升了127.8%；基金重仓产业互联网板块市值规模105.71亿元，环比2019Q4提升了31.14%。重点个股机构持仓：基金持仓市值前十大五家变动，云计算、信安、医疗、信创备受重视。2020Q1公募基金持仓市值前10名个股：东方财富(92.59亿元)、浪潮信息(76.08亿元)、恒生电子(72.83亿元)、用友网络(54.62亿元)、金山办公(50.68亿元)、紫光股份(45.53亿元)、中科曙光(43.01亿元)、广联达(35.91亿元)、深信服(33.79亿元)、卫宁健康(32.29亿元)。从2019Q4到2020Q1，基金持仓市值前10

4、名中5家保持不变。对比2019Q4，用友网络、紫光股份、中科曙光、深信服、卫宁健康新增入列，中国软件、中国长城、科大讯飞、东华软件、启明星辰出列。持仓集中度分析：TOP10持仓市值与行业占比双提升。2020Q1公募基金重仓计算机行业TOP10个股市值为537.31亿元，较2019Q4增长84.42%；占同期基金重仓计算机行业市值总额的57.99%，较2019Q4增长3.38pct，显示2020Q1公募基金重仓计算机行业个股集中度有所上升。风险因素：宏观经济波动；政府预算开支低于预期；产业竞争加剧；行业IT资本开支低于预期。1CONTENTS目录一、计算机行业基

5、金重仓规模分析二、计算机子行业基金重仓规模分析三、计算机重点个股基金重仓情况分析四、各基金公司重仓计算机行业分析2mRqMsQuMvNbR8QaQnPmMoMpPeRrRrNlOmOsM8OrQqPMYmNqPwMnNnR二、计算机行业基金重仓规模分析（1/3）2020Q1基金持仓计算机行业流通盘的4.56%：2020Q1计算机行业基金重仓股市值规模合计为926.58亿元，环比2019Q4持仓规模增长73.68%；基金持仓规模占计算机行业流通市值的4.56%，较2019Q4增长1.74个百分点。2020Q1基金超配计算机行业0.75个百分比：2020Q1基金重

6、仓计算机行业市值规模占基金重仓股总规模的6.85%，较2019Q4的4.2%增长2.65个百分比，相较计算机行业标准配置比例超配了0.75个百分点。计算机行业基金重仓规模分析计算机行业基金重仓比例分析1,000926.58180.0%8.0%6.85%900160.0%7.0%6.20%800140.0%6.0%5.21%5.34%5.48%700120.0%4.95%4.91%616.3587.99100.0%5.0%4.20%600524.34533.54.08%465.6475.6280.0%500416.754.0%392.8660.0%40040.0%3

7、.0%30020.0%2.0%2000.0%100-20.0%1.0%0-40.0%0.0%2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q1基金重仓规模环比重仓股市值占行业流通市值占基金持仓标准配置比例资料来源：Wind、中信证券研究部资料来源：Wind、中信证券研究部备注：配置比例=基金持仓行业市值规模/基金配置A股市值规模；标配比例=行业自由流通市值/全A自由流通市值比例；超配比例=配置比例-标

8、配比例3二