国防军工行业18Q3公募基金持仓分析：军工股持仓集中度持续提升，重点关注龙头公司.docx

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2、国防军工目录索引军工股持仓比例仍处低点，持仓集中度持续上升4公募基金持仓个股情况汇总5公募基金军工股持仓资金量情况汇总7上市公司机构持仓变化情况汇总8投资建议10识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/11股票报告网整理http://www.nxny.com行业跟踪

3、国防军工图表索引图1：公募基金军工股持仓市值及比例情况4图2：公募基金军工股加仓情况4图3：公募基金军工股持仓超配情况4图4：军工集团上市公司在公募基金中的持仓情况5表1：公募基金持仓总市值前十5表2：公募基金持仓基金数量前十6

4、表3：公募基金持仓加仓股份数量前十6表4：公募基金持仓资金变化情况7表5：军工集团上市公司公募基金持仓变化情况8表6：民参军公司公募基金持仓变化情况9识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/11股票报告网整理http://www.nxny.com行业跟踪

5、国防军工统计标准：我们根据广发军工数据库100支军工股，统计了主动型公募基金对军工板块的重仓股持仓情况，本报告统计的主动型公募基金包括非指数型股票基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金，不含指数型基金。所有持仓均为重仓持仓情况。所有的持仓比例均指持仓在总持仓中的市值占比。军工股持仓比例仍处低点，持仓集中

6、度持续上升公募基金加仓军工股，持仓比例仍低于2018Q1。公募基金2018Q3持有军工股144亿元，较2018Q2增加20亿元；军工股持仓比例为2.18%，相较于2018Q2提高0.45个百分点；同期A股总市值减少3.08%，军工股总市值减少0.24%，公募基金重仓持股总市值下降7.73%。2018Q3，公募基金加仓军工股，但低于2018Q1的持仓比例2.29%，从历史来看，公募基金持仓比例仍然处于2013Q4以来的低点。图1：公募基金军工股持仓市值及比例情况图2：公募基金军工股加仓情况350300250200150100500军工股持仓总市值（亿元）军工股持

7、仓比例军工股持仓比例（左轴）军工股加仓比例（右轴）识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/11股票报告网整理http://www.nxny.com行业跟踪

8、国防军工7%7%6%6%5%5%4%4%3%3%2%2%1%1%2010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q30%0%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%2010Q12010Q32011Q1201

9、1Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q3-2.0%识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/11股票报告网整理http://www.nxny.com行业跟踪

10、国防军工数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心相对于军工股在A股中的市值占比，公募基金军工股持仓转为高配。相较于A股总市值中的军工股占比，2018Q3公募基金军工股持仓由2018Q2的低配0.24%转为超配0.15%。图3：公

11、募基金军工股持仓超配情况识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/11股票报告网整理http://www.nxny.com行业跟踪

12、国防军工军工股持仓比例（左轴）军工股A股市值占比（左轴）7%超配比例（右轴）6%5%4%3%2%1%0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/11股票报告网整理http://www.nxny.com行业跟踪

13、国防军工数据来源：Wind，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/11股票报告网整理

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15、国防军工公募基金军工股持仓持续向龙头公司集中，军工集团上市公司在持仓中的占比提升至84%。2018Q3，军工集团上市公司在公募基金持仓中的市值占比由2018Q2的74%提升至84%，同期军工集团上市公司在军工股中的市值占比提高3个百分点，说明在市场风险偏好较低的情况下，公募基金更加偏好成长性相对稳定、成长确定性更高的军工集团上市公司。图4：军工集团上市公司在公募基金中的持仓情况识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明10/11股票报告网整理http://www.nxny.com行业跟踪

16、国防军工120%军工集

17、团上市公司在公募基金持仓中市值占比军工