国防军工行业18Q2公募基金持仓分析：持仓创近五年新低，有望迎新一轮行情

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1、目录索引军工股持仓比例为2013Q4以来最低点4公募基金持仓个股情况汇总5公募基金军工股持仓资金量情况汇总6上市公司机构持仓变化情况汇总8投资建议9若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图表索引图1：公募基金军工股持仓市值及比例情况4图2：公募基金军工股加仓情况4图3：公募基金军工股持仓超配情况4图4：军工集团上市公司在公募基金中的持仓情况5表1：公募基金持仓前十5表2：公募基金加减仓前十6表3：公募基金持仓资金变化情况7表4：军工集团上市公司公募基金持仓变化情况8表5：民参军公司公募基金持仓变化情况9若出现排版错位

2、，可加微信535600147，获取PDF版本统计标准：我们根据广发军工数据库100支军工股，统计了主动型公募基金对军工板块的重仓股持仓情况，本报告统计的主动型公募基金包括非指数型股票基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金，不含指数型基金。所有持仓均为重仓持仓情况。所有的持仓比例均指持仓在总持仓中的市值占比。军工股持仓比例为2013Q4以来最低点公募基金军工股持仓比例降至2013Q4以来最低水平。公募基金2018Q2持有军工股124亿元，较2018Q1减少47亿元；军工股持仓比例为1.74%，相较于2018Q1的2.29%下滑0.55个百分

3、点。2018Q2，公募基金减仓军工股，目前持仓比例处于2013Q4以来最低水平。图1：公募基金军工股持仓市值及比例情况图2：公募基金军工股加仓情况350300250200150100500军工股持仓总市值（亿元）军工股持仓比例7%6%5%4%3%2%1%0%军工股持仓比例（左轴）军工股加仓比例（右轴）7%2.0%6%1.5%5%1.0%4%0.5%0.0%3%-0.5%2%-1.0%1%-1.5%2010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q

4、32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q10%-2.0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心相对于军工股在A股中的市值占比，公募基金军工股持仓转为低配。相较于A股总市值中的军工股占比，2018Q2公募基金军工股持仓由2018Q1的超配0.03%转为低配0.24%。图3：公募

5、基金军工股持仓超配情况若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本军工股持仓比例（左轴）军工股A股市值占比（左轴）7%超配比例（右轴）6%5%4%3%2%1%2010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q

6、32017Q42018Q12018Q20%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本数据来源：Wind，广发证券发展研究中心公募基金军工股持仓向龙头公司集中，军工集团上市公司在持仓中的占比提升至若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本74%。2018Q2，军工集团上市公司在公募基金持仓中的市值占比由2018Q1的66%提升至74%，而同期军工集团上市公司在军工股中的市值占比变化不足一个百分点，说明公募基金军工

7、股持仓向龙头公司集中。图4：军工集团上市公司在公募基金中的持仓情况军工集团上市公司在公募基金持仓中市值占比军工集团上市公司在军工股中市值占比120%100%80%60%40%20%2010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22

8、017Q32017Q42018Q12018Q20%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心公募基金持仓个股情况汇总对于公募基金，中航沈飞持有基金数量及持有的市值最多，天银机电加仓比例最高，台海核电基金持仓占