建筑装饰行业18Q2基金持仓报告：持仓处于历史低位，政策环境改善有望增加行业配置吸引力

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1、内容目录1、行业整体基金持仓已处于十年较低水平，园林、专业工程、房建板块减仓较多31.1全行业对比：建筑业2018Q2低配幅度处于历史第三，超配环比下降31.2细分行业：2018Q2基建加仓，装饰、房建、专业工程和园林板块减仓62、主动偏股型基金重仓股普遍减仓，葛洲坝、中国建筑、中国交建加仓明显72.1个股基金持仓变动：中字头增仓迹象明显，部分个股遭大幅减仓72.2园林行业基金持仓显著下降，基建和装饰行业有所增加11投资建议13风险提示13图表目录图1：主动偏股型基金净资产股票投资市值占比67.923图2：主动偏股型基金持股总市值占全部基金的13.233图3：2018年基金Q2各行业超配情况3

2、图4：基金2018Q2相比2018Q1对一级行业主动偏股型基金重仓持股增减持情况4图5：一级行业2018Q2区间涨跌幅(总市值加权平均)4图6：2018Q2一级行业持仓变动比例（）4图7：建筑行业2013-2018Q1重仓股配置占比和行业流通市值占全行业比5图8：建筑行业2009年来基金持仓超配情况5图9：基金2018Q2相比2018Q1对二级行业重仓持股总量百分比变动情况（）6图10：2018Q2二级行业重仓股区间涨跌幅(总市值加权平均)（）6图11：房建、基建、园林、专业工程、装修装饰2013-2018Q2板块持仓比例变化7图12：建筑装饰公司2018Q2基金持有数量前10名单位与前三季度

3、对比10图13：建筑装饰公司2018Q2持股占流通股比（）前10名单位与前三季度对比10图14：建筑装饰公司2018Q2季报持仓变动(万股)前10名单位与前三季度对比10图15：2018Q2基金重仓持股公司葛洲坝情况11图16：2017Q4基金重仓持股公司中国建筑情况11图17：2018Q2基金重仓持股公司中国交建情况11图18：2018Q2基金重仓持股公司中国铁建情况11图19：装修装饰II公司（金螳螂、东易日盛、神州长城）基金持股比例变动情况（）12图20：园林工程II公司(岭南股份、铁汉生态、东方园林)基金持股比例变动情况（）12图21：专业工程公司（中工国际、中国化学、百利科技）基金持

4、股比例变动情况（）12图22：基础建设公司（中国铁建、中国交建、葛洲坝）基金持股比例变动情况（）若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本12图23：八大建筑央企历史基金持股比例变动情况（）12表1：2018Q2建筑装饰板块主动+被动偏股型基金重仓持股变动情况7表2：2018Q2建筑装饰板块主动偏股型基金重仓持股变动情况9若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本1、行业整体基金持仓已处于十年较低水平，园林、专业工程、房建板块减仓较多数据口径：“主动偏股型基金”。本报告数据以wind基金分类中普通股票型+偏股混合型+灵活配置型基金为口

5、径筛选，2018Q2基金报告显示主动偏股型基金的资产净值占全部公募基金的13.23，但其持有的股票总市值占全部公募基金持有的股票总市值的67.92，具有较强的代表性。图1：主动偏股型基金净资产股票投资市值占比67.92%图2：主动偏股型基金持股总市值占全部基金的13.23%资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所1.1全行业对比：建筑业2018Q2低配幅度处于历史第三，超配环比下降通过对各一级行业Q1、Q2的股票超配情况进行统计，并且计算了超配增长环比，如图3可见，Q2超配行业排名前五的分别为医药生物、食品饮料、家用电器、电子、计算机；医药板块位列第一主要是由于其避

6、险属性显著，白酒板块作为消费板块的一部分，也具有较好的防御性。低配前五分别为银行、采掘、非银金融、公用事业、建筑装饰，和周期较为相关。超配环比最高的前五名是医药生物、食品饮料、计算机、家用电器、纺织服装（0.41）；超配环比最低的前五名是银行、电气设备、电子、通信、有色金属。（超配环比=本期超配比例-上期超配比例；超配比例=重仓股行业配置占比-各行业流通市值占比）公募基金对建筑行业持续低配。图3：2018年基金Q2各行业超配情况资料来源：wind，天风证券研究所在申万一级行业标准下，从行业重仓持股总量百分比来看，2018Q2相比2018Q1建筑行业减仓0.23个百分点，位列全部一级行业中下降的

7、第9位。较Q1增仓前五位的是医药生物（1.20）、食品饮料（1.14）、计算机(0.51)、家用电器（0.31）、纺织服装（0.12）。减仓前五位的是银行（0.84）、电气设备（0.68）、电子（0.64）、通信（0.50）、有色金属（0.42）。建筑行业持股市值占基金净值比例为0.30，居于24位。若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本图4：基金2018Q2相比