华创债券专题报告：生益转债申购价值分析

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1、债券分析低，估计在112元-116元，中枢在114元左右。配售上，如果假设生益转债原股东配售的比例在15%，则供网上发行的规模约在15亿。中签率方面，如果假设人数在650-700万，估计中签率在0.02%左右。抢权配售上，近期股价涨幅过大，条款较弱，谨慎抢权，关注上市后低吸机会。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2债券分析目录生益转债申购价值分析.................................................................................................

2、..............................................51、发行安排及方式:本周四配售股权登记，本周五网上申购.........................................................................52、基本信息及条款分析:无回售条款.............................................................................................................53、上市定价：预计上市价格在1

3、12元-116元之间.........................................................................................64、申购价值分析：参与网上申购，谨慎抢权，关注上市后的低吸机会.........................................................7证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3债券分析图表目录图表1生益转债发行日期安排...........................................

4、.....................................................................................5图表2生益转债基本信息及条款信息......................................................................................................................5图表3生益转债上市定价估算........................................................

5、........................................................................6证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4债券分析生益转债申购价值分析周二晚间，生益科技公布了可转债发行公告，具体来看：1、发行安排及方式:本周四配售股权登记，本周五网上申购本次发行的规模为18亿，发行方式依旧采用原股东优先配售，配售后的余额采用通过上交所交易系统网上发行的方式进行，其中优先配售股权登记日为11月23日（本周四），配售代码为“704183”，网上向社会公众投资者发售的申购数量下限为1

6、0张（1000元），上限为1万张（100万元），为总发行规模的0.06%，上限比例较低，网上申购的时间为11月24日（本周五），申购代码为“733183”。图表1生益转债发行日期安排时间交易日事项2017年11月22日（周三）T-2日刊登募集说明书、发行公告、网上路演公告2017年11月23日（周四）T-1日网上路演；原股东优先配售股权登记日2017年11月24日（周五）T日刊登发行方案提示性公告；原股东优先配售日；网上申购日，确定网上中签率2017年11月27日（周一）T+1日刊登《网上中签率及优先配售结果公告》，进行网上申购的摇号抽签2017年11月28日（周二）T+2

7、日刊登《网上中签结果公告》，网上中签缴款日2017年11月29日（周三）T+3日保荐机构（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额2017年11月30日（周四）T+4日刊登《发行结果公告》资料来源：华创证券2、基本信息及条款分析:无回售条款本次发行的转债期限为6年，票面利率分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.3%、1.5%、1.8%，到期按票面面值的106%（含最后一期年度利息）向投资兑付全部未转股的可转债。鹏元资信给予的债项评级和主体评级均AA+，如果按照同期限，同等级的企业债来计算，纯债价值