券商投行行业研究方法之交通运输：打造交通运输的“驱动力”和“信号验证”机制

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1、2011年01月策略思考目录1.交通运输的“驱动力”+“信号验证”机制....................................41.1物流数据验证经济活力........................................41.2交通运输的“驱动力”和“信号验证”机制......................52.交运投资：防御价值和主题炒作..........................................................92.1交运投资：行业研究的无奈，策

2、略研究的舞台....................92.2策略如何看交通运输：研究验证出口、投资把握主题.............14请参阅最后一页的信息披露和法律声明1申万研究·拓展您的价值本研究报告仅通过邮件提供给国联证券股份有限公司国联证券股份有限公司(dzswb@glsc.com.cn)使用。22011年01月策略思考图表目录图1：交运数据可验证出口、消费、区域和库存四大环节.....................5图2：港口集装箱吞吐量与出口高度相关.............................

3、......6图3：样本港口集装箱吞吐量良好表征整体变化.............................6图4：BDI与OECD工业生产并非完全一致....................................6图5：CCFI与OECD工业生产并非完全一致...................................6图6：航空公务旅客占比持续下降.........................................7图7：三大可选消费需求必须相互验证...............

4、......................7图8：2010年中、西部工业增加值增速比东部高............................8图9：08年东部社零总额下降更快........................................8图10：08年来，中、西部房地产销售更好.................................8图11：中、西部汽车保有量提高更快......................................8图12：东部高速公路车流量印证东部工业生产

5、..............................8图13：黄河大桥车流量与中部工业生产高度一致............................8图14：西部地区高速公路对工业生产的验证略差............................9图15：2003年来交通运输三次跑赢大盘...................................9图16：00-02年交运高FAI奠定后续高增长................................10图17：03-05年机场、港口、高

6、速盈利稳定增长...........................10图18：机场、高速相对PE经历系统下移...................................10图19：白酒和中药相对PE经历系统性上移.................................10图20：铁路运输与高速公路具有防御特性.................................11图21：08年机场铁路公路业绩相对稳定..................................11图22：航运盈

7、利增速与BDI关系密切......................................12图23：航运股表现与BDI关系密切........................................12图24：航空股表现与人民币升值主题有一定关系...........................13图25：世博主题利于相关个股...........................................13图26：亚运主题利于相关个股.............................

8、..............13图27：高速公路股是区域经济主题投资的主要标的.........................14请参阅最后一页的信息披露和法律声明2申万研究·拓展您的价值本研究报告仅通过邮件提供给国联证券股份有限公司国联证券股份有限公司(dzswb@glsc.com.cn)使用。32011年01月