房地产行业行业月度报告：融资收紧，龙头优势凸显

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1、内容目录1行情回顾32行业数据42.1价格指数延续平稳态势42.2一线城市商品房成交增长稳定52.3土地市场降温中一二线土地韧性显现63行业动态83.1部分房企上半年销售业绩亮眼83.2房企拿地态度整体谨慎93.36月房企融资活动降温延续103.4行业事件103.4.1监管部门约谈信托，调控房地产信托业务103.4.2东莞土地政策收紧113.4.3西安限购升级114投资建议12图表目录图1：6月房地产板块涨跌幅3图2：1-6月累计涨跌幅3图3：6月申万一级行业涨跌幅排名3图4：6月涨幅前104图5：6月跌幅前104图6：房地产板块相对估

2、值4图7：子板块市盈率4图8：百城住宅价格指数5图9：百城住宅价格指数同比涨幅（分层级城市）5图10：百城住宅价格指数环比涨幅（分层级城市）5图11：商品房成交面积（分层级城市）6图12：30大中城市商品房成交面积6图13：100大中城市土地成交面积7图14：100大中城市土地成交面积（层级城市）7图15：100大中城市土地溢价率8图16：100大中城市土地溢价率（分层级城市）8表1：6月成交土地城市排名（按土地规划建筑面积）7表2：6月部分A股房企销售业绩8表3：6月重点房企拿地数据9表4：部分房企6月新增项目分布地区情况9表5：5月

3、部分A股房企发行债券融资活动101行情回顾2019年6月，房地产（申万）板块单月涨幅0.90%，跑输上证综指1.86pcts，跑输沪深300指数4.49pcts，涨幅在28个一级行业中排名第17位。子板块中，房地产开发板块单月涨幅1.12%，园区开发板块单月涨幅-1.80%，拖累指数。受上海自贸区和科创板概念推动，园区开发今年以来涨幅40.11%，涨幅亮眼。图1：6月房地产板块涨跌幅图2：1-6月累计涨跌幅5.004.003.002.001.000.001.002.003.003.732.772.861.880.901.12-1.806

4、.00---5.3945.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.0040.1127.0726.7819.4520.7520.8718.4817.066月涨跌幅（%）今年以来涨跌幅（%）资料来源：wind，资料来源：wind，图3：6月申万一级行业涨跌幅排名12.000.909.006.003.00食品饮料非银金融休闲服务家用电器通信银行建筑材料电子交通运输计算机公用事业商业贸易机械设备有色金属医药生物建筑装饰房地产汽车传媒综合国防军工采掘化工轻工制造钢铁纺织服装电气设备农林牧渔0.0

5、0-3.00-6.00-9.00资料来源：wind，行业中，受并购重组事件推动，哈高科、中航善达等涨幅居前，受上海自贸区等影响，浦东金桥等涨幅居前。重组新规出台后监管表示绩差股出清态势依旧、炒壳监管将更加严格，ST股跌幅较大，ST新光、ST慧球、ST新梅均跌幅居前。图4：6月涨幅前10图5：6月跌幅前1014.0012.0010.008.006.004.002.00浦东金桥金融街财信发展中航善达中国国贸三木集团华夏幸福哈高科中华企业海航基础0.000.00ST新梅ST慧球莱茵体育上海临港华业资本大名城泛海控股ST新光上实发展空港股份(

6、5.00)(10.00)(15.00)(20.00)(25.00)(30.00)资料来源：wind，资料来源：wind，从相对估值看，截止6月末，房地产板块PE为10.22X，PB为1.39X。其中，房地产开发板块PE为9.77X，相对全部A股PE折价44.17%，园区开发板块PE为24.60X，相对全部A股PE溢价40.57%。园区开发子板块市盈率相对较高，房地产开发子板块中具有相对低估值优势。图6：房地产板块相对估值图7：子板块市盈率405353042532015210150070.0060.0050.0040.0030.0020

7、.0010.000.00房地产（申万）PE全部A股PE园区开发Ⅱ(申万)PE房地产（申万）PB（右轴）房地产开发Ⅱ(申万)PE资料来源：wind，资料来源：wind，1行业数据1.1价格指数延续平稳态势6月百城住宅价格指数同比上升3.87%，继续收窄，环比上升0.37%，环比涨幅扩大。一二三线城市环比涨幅呈现明显分化，其中，一线城市住宅价格指数环比上涨0.07%，二线城市环比上涨0.80%，涨幅继续扩大，三线城市环比上涨0.34%，涨幅收窄。从同比涨幅看，一二三线城市住宅价格指数分别同比上涨0.55%、5.57%、6.07%，一线城市同

8、比涨幅稳定，二线城市同比涨幅小幅上行，三线城市同比涨幅持续收窄。在稳房价的政策背景下，预计三线城市同比涨幅仍有继续收窄趋势，整体市场房价将持续保持较为平稳的态势。图8：百城住宅价格指数25.0020.001