电气设备行业月度报告：行业整合阶段，聚焦优势企业

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1、证券研究报告行业月度报告电气设备行业整合阶段，聚焦优势企业2018年02月28日2016A2017E2018E重点股票评级EPSPEEPSPEEPSPE评级同步大市科士达0.50320.64250.8319推荐评级变动：维持大洋电机0.21320.2340.2725谨慎推荐信捷电气0.71390.87321.1524谨慎推荐行业涨跌幅比较良信电器0.31330.41250.5419推荐汇川技术0.56560.65490.8139推荐电气设备沪深30026%金风科技0.84210.84211.0916推荐19%12%泰胜风能0.30190.22260.3218谨

2、慎推荐5%资料来源：财富证券-2%-9%投资要点：-16%2017-022017-062017-102018-02-23%市场回调，电机及工控板块表现较好。市场主要指数出现大幅回调，电气设备板块2月份收跌-3.8%，年初至今电气设备下跌8.7%，居全%1M3M12M行业排名倒数第二。2月，电机及工控自动化板块涨幅居前，江特电电气设备-3.77-8.92-17.22机及汇川技术领涨，涨幅分别达23.2%和12.29%。年初至今，火电板沪深300-5.900.4416.53块收获唯一正涨幅，哈空调以25.1%总涨幅居前。杨甫分析师历史估值趋近合理区间。目前电气

3、设备板块市盈率中值为40.7倍，略执业证书编号：S0530517110001高于市场中位值，全A股市盈率中位数38.30倍。电气设备板块市净0731-84403345yangfu@cfzq.com率2.79倍，低于全A市净率3.03倍水平。从历史估值水平看，从2000年初至今，在70.39%的交易日中，电气设备行业市盈率中位数大于当前水平，A股市盈率中值低于历史滚动均值。目前，电气设备板块及全A市场估值已向下穿越历史均值水平。新能源汽车:补贴政策落地，促进高质量增长。新的补贴标准门槛提高，鼓励高质量发展，从续航里程、电池能量密度、节能水平三方面提高补贴的技术

4、要求，同时下调补贴系数、调整补贴强度。光伏：单晶硅龙头调价,下调5%-6%。2月23日起国内光伏龙头隆基股份下调单晶硅片价格，这是年内第三轮降价，预期未来将以光伏平价上网为导向继续探索产品成本下降路径。电网：国家电网社会责任报告公布，电网投资略有下降。2017年电网投资4853.6亿元，同比略减2.2%，加强配网建设和跨省跨区输电能力成主要方向。投资建议：板块估值正收敛至合理区间，进入行业整合阶段，注重高质量发展，维持“同步大市”评级，建议关注估值水平合理、具备持续竞争优势的公司。风险提示：原材料价格大幅上涨此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条

5、款部分行业研究报告内容目录一、市场表现..............................................................................................................31.市场指数表现..............................................................................................................................................32.

6、板块指数表现..............................................................................................................................................43.估值分析................................................................................................................................

7、.......................4二、产业数据..............................................................................................................71.发电设备利用率.....................................................................................................................................

8、....72.电网、电源投资额....