休闲服务行业：社服板块18年报和19年一季报综述

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1、目录1.社服板块18年&19Q1业绩回顾41.12018年社服板块整体收入净利实现增长，增速放缓41.22019Q1社服板块收入和净利润同增，免税板块业绩领头41.3重点公司年报和一季报业绩回顾42.子板块业绩分化，免税表现亮眼，酒店景区放缓52.1免税板块中国国旅业绩增长喜人52.2酒店板块宏观经济下滑拖累业绩62.3餐饮板块广州酒家一枝独秀72.4景区板块业绩估值均承压8图表目录图1申万休闲服务行业2014-2018年报营业收入和增速4图2申万休闲服务行业2014-2018年报归母净利润和增速4图3申万休闲服务行业2014-201

2、9一季报营业收入和增速4图4申万休闲服务行业2014-2019一季报归母净利润和增速4图5中国国旅年报营业收入2014-2018（亿元）5图6中国国旅年报归母净利润2014-2019（亿元）5图7中国国旅一季报营业收入2014-2018（亿元）6图8中国国旅一季报归母净利润2014-2018（亿元）6图9酒店板块年报营业收入2014-2018（百万）6图10酒店板块年报归母净利润2014-2018（百万）6图11酒店板块一季报营业收入2014-2018（百万）6图12酒店板块一季报归母净利润2014-2018（百万）6图13国内三大酒

3、店集团Revpar同比增速7图14三大酒店集团已签约未开业酒店数7图15三大酒店集团净开业酒店数7图16餐饮板块年报营业收入2014-2018（百万）8图17餐饮板块年报净利润2014-2018（百万）8图18餐饮板块一季报营业收入2014-2019（百万）8图19餐饮板块一季报净利润2014-2019（百万）8图20景区板块年报营业收入2014-2018（百万）8图21景区板块年报净利润2014-2018（百万）8图22景区板块一季报营业收入2014-2018（百万）9图23景区板块一季报净利润2014-2018（百万）91.社服板

4、块18年&19Q1业绩回顾1.12018年社服板块整体收入净利实现增长，增速放缓图1申万休闲服务行业2014-2018年报营业收入和增速图2申万休闲服务行业2014-2018年报归母净利润和增速200,000150,000100,00050,00002014年报2015年报2016年报2017年报2018年报35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%12,00010,0008,0006,0004,0002,00002014年报2015年报2016年报2017年报2018年报100.0%80.

5、0%60.0%40.0%20.0%0.0%营业总收入(百万元）同比增长归属净利润（百万元）同比增长资料来源：wind，德邦研究资料来源：wind，德邦研究1.12019Q1社服板块收入和净利润同增，免税板块业绩领头图3申万休闲服务行业2014-2019一季报营业收入和增速图4申万休闲服务行业2014-2019一季报归母净利润和增速40,00030,00020,00010,00002014Q12015Q12016Q12017Q12018Q12019Q160%504028.33%020100%%%%%%4,5004,0003,500

6、3,0002,5002,0001,5001,000500090%83.9%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2014Q12015Q12016Q12017Q12018Q12019Q1营业总收入(百万元）同比增速归母净利润(百万元)同比增速资料来源：wind，德邦研究资料来源：wind，德邦研究1.1重点公司年报和一季报业绩回顾表1休闲服务行业重点公司年报和一季报业绩2018年报2019Q1证券简称营业总收入（百万元）归母净利润（百万元）营业总收入同增%归母净利润同增长%营业总收入同增%归母净利润同增长%免

7、税板块中国国旅酒店板块锦江股份首旅酒店旅行社众信旅游休闲景区中青旅宋城演艺山岳景区黄山旅游峨眉山A餐饮板块广州酒家全聚德资料来源：wind，德邦研究47,0073,09566.222.314,6971,0828.222.88,5398571.535.812,231241.5-89.912,26559711.34.53,2111,2876.220.61,621583-9.140.71,072209-0.66.42,53738415.912.81,77773-4.5-46.354.798.82.728.21.0-1.9-0.9-1.4

8、1.4-35.115.914.97.8-69.8-3.45.419.817.9-9.6-71.41.子板块业绩分化，免税表现亮眼，酒店景区放缓1.1免税板块中国国旅业绩增长喜人免税板块，中国国旅2018年实现营收470亿