休闲服务行业10月月报：三季报披露结束，酒店板块业绩依旧抢眼

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1、Table_FiepyTtropeR_elbaT

2、tsriF_elbaTrstTable_First

3、Table_SummaryTable_First

4、Table_ReportDate2017年11月05日证Table_First

5、Table_Rating券三季报披露结束，酒店板块业绩依旧抢眼投资建议：优异研究报休闲服务行业10月月报上次建议：优异告Table_First

6、Table_Chart投资要点：一年内行业相对大盘走势市场行情回顾：申万休闲服务指数上月上涨了两个多点，收于5635.12，休闲服务沪深30016%在申万一级行业中，整体表现相对平稳，已经连续三周收涨。细分板块中旅

7、游综合（5.19%）>餐饮（4.47%）>景点（-0.16%）>酒店（-3.28%），上4%月旅游综合板块仍然涨势较好，景点板块小幅收跌，酒店板块跌幅较多。-8%行行业三季报总结：营收增长持续，净利润增长提速。今年前三个季度-20%业2016-112017-032017-072017-11研休闲服务行业合计实现营业总收入1055亿元，同比增长26.68%，屡创近五究年来的新高，较中报提升了5个点；实现净利润127.6亿元，同比增长42.71%，简报再创五年来的新高。行业数据更新：据国家旅游局数据中心综合测算，今年十一黄金周期间，全国共接待国内游客7.05亿人次，实现国内旅游收入58

8、36亿元，按可比口径前7天与2016年同比计算，分别增长11.9%和13.9%。行业重要新闻回顾：中国旅游研究院发布《中国入境旅游发展年度报Table_First

9、Table_Author徐艺分析师告2017》；全球医疗旅游市场规模2023年将超1654亿美元；中国旅游研究执业证书编号：S0590515090003院发布中国出境旅游发展年度报告；途牛发布《2017国庆酒店消费报告》：电话：85607875用户愿为高品质买单，亲子酒店爆满；飞猪上线“在线签证中心”，全球邮箱：xuyi@glsc.com.cn游第一步越来越简单。Table_First

10、Table_Contacter公司

11、重要新闻、公告回顾：号百控股发布关于收购成都天翼空间科技有限公司100%股权的公告；云南旅游发布关于全资子公司收购云南世博婚礼文化产业公司100%股权暨关联交易的公告；锦江股份发布关于收购控股子公司少数股东股权暨关联交易的公告；上市公司发布第三季度报告。投资机会推荐：核心观点：三季报披露结束，旅游综合板块+酒店板块业绩靓丽。从三季度的披露数据上看，旅游综合板块营收和净利双增，毛利率维稳，净利率提升；景区板块业绩下滑，传统景区发展受限；酒店板Table_First

12、Table_RelateReport块并购带来业绩大幅增长，毛利率居于历史高位，净利率回稳；餐饮板块相关报告营业收入和净利

13、润负增长，经营持续低靡。结合近期酒店行业以及免税行1、《三季报披露接近尾声，马太效应凸显》《休闲服务》业的市场表现，我们持续推荐锦江股份（600754.SH）、中国国旅(601888.SH)2017.11.022、《酒店板块再起波澜》和宋城演艺（300144.SZ）。《休闲服务》风险提示：突发事件带来的旅游限制的风险、市场系统性风险、个股2017.10.233、《三季度业绩预告新鲜出炉》项目推进不达预期的风险。《休闲服务》2017.10.16请务必阅读报告末页的重要声明1行业研究简报1市场行情回顾申万休闲服务指数上月上涨了两个多点，收于5635.12，在申万一级行业中，整体表现相对平

14、稳，已经连续三周收涨。细分板块中旅游综合（5.19%）>餐饮（4.47%）>景点（-0.16%）>酒店（-3.28%），本月旅游综合板块仍然涨势较好，景点板块小幅收跌，酒店板块跌幅较多。景点板块已经连续数月下跌，呈现下降趋势，从年初至今表现较差，个股行情较弱。图表1：休闲服务指数（申万）跑赢大盘来源：WIND国联证券研究所图表2：细分板块月度表现来源：WIND国联证券研究所2请务必阅读报告末页的重要声明行业研究简报图表3：申万一级行业动态市盈率比较来源：WIND国联证券研究所个股表现上，中国国旅、*ST云网和国旅联合表现较强，居于前三，涨幅分别为19.95%、19.23%和18.43%

15、。受到三季报业绩相好的驱动，中国国旅持续上涨，不断创新高；国联联合三季度扭亏为盈，本月涨幅靠前。传统风景区板块表现较差，丽江旅游、黄山旅游、张家界跌幅较大。图表4：上月度表现前十个股来源：WIND国联证券研究所3请务必阅读报告末页的重要声明行业研究简报图表5：上月度表现后十个股来源：WIND国联证券研究所2行业三季报总结营收增长持续，净利润增长提速。从近五年业绩披露的数据来看，今年前三个季度休闲服务行业合计实现营业总收入1055亿元，同比增长2