计算机行业科创板系列专题报告：澜起科技，内存接口芯片龙头，业绩迎来加速释放期

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1、请务必阅读最后一页股票评级说明和目录1.内存接口解决方案龙头，业绩增长迅速41.1专注高性能芯片解决方案领域，占据市场主要份额41.2股权较为分散51.3业绩增长迅速，研发投入稳定增长62.需求+供给共振，内存接口芯片未来增长可期72.1产业链分析：集成电路产业规模保持高速增长，设计行业表现尤为突出72.1.1我国集成电路产业规模增长速度远高于全球82.1.2集成电路设计行业发展最具活力92.2需求端分析：智能时代刺激需求端大幅增加92.3供给端分析：公司是全球仅有的三家供应商之一，行业领先地位确定103.募投项目将进一步提高公司核心竞争力114.估值11图表目录图表1公司内存接口

2、芯片产品列表4图表2公司津逮服务器平台产品列表5图表3澜起科技股权结构6图表4公司营业收入及增速7图表5公司产品营收构成7图表6公司归母净利润及增速7图表7公司研发投入及营收占比（单位：万元）7图表8集成电路产业链8图表9中国集成电路产业销售额及增速8请务必阅读最后一页股票评级说明和图表102014-2018年中国集成电路设计、制造、封测行业销售规模及增长率（亿元）9图表112016-2018年内存接口芯片市场规模情况（亿元）10图表12募集资金投资使用安排（万元）11图表13可比公司估值对比12请务必阅读最后一页股票评级说明和1.内存接口解决方案龙头，业绩增长迅速1.1专注高性能

3、芯片解决方案领域，占据市场主要份额公司成立于2004年，致力于云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案，是全球内存接口芯片的主要供应商之一，目前主要产品包括内存接口芯片、津逮®服务器CPU以及混合安全内存模组。内存接口芯片是服务器内存模组（又称“内存条”）的核心逻辑器件，作为服务器CPU存取内存数据的必有通路，其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性，满足服务器CPU对内存模组日益增长的高性能及大容量需求。公司在内存接口芯片市场深耕十余年，先后推出了DDR2、DDR3、DDR4系列高速、大容量内存缓冲解决方案，以满足云计算数据中心对数据速率和容量日益增长的需求。公司发明的DDR

4、4全缓冲“1+9”架构被JEDEC采纳为国际标准，其相关产品已成功进入全球主流内存、服务器和云计算领域，占据国际市场的主要份额。同时，公司正积极参与DDR5JEDEC标准的制定。目前，公司根据内存模组制造商的研发进度，积极布局DDR5内存接口芯片，新一代产品能够有效支持DDR5的高速、低功耗等要求，确保公司拥有领先的研发进度，保证公司的持续稳定增长。图表1公司内存接口芯片产品列表技术PartNo.描述应用DDR5M88DR5RCD01DDR5寄存时钟驱动器（RCD）芯片DDR5RDIMM和RDIMMDDR4M88DR4DB02P/M88NR4DB02PGen2PlusDDR4数据缓

5、冲器（DB）芯片DDR4LRDIMM或NVDIMMDDR4M88DR4RCD02PGen2PlusDDR4寄存时钟驱动器（RCD）芯片DDR4RDIMM,LRDIMM和NVDIMMDDR4M88DDR4DB02Gen2DDR4数据缓冲器（DB）芯片DDR4LRDIMMDDR4M88DDR4RCD02Gen2DDR4寄存时钟驱动器（RCD）芯片DDR4RDIMM和LRDIMMDDR4M88DDR4DB01Gen1DDR4数据缓冲器（DB）芯片DDR4LRDIMMDDR4M88DDR4RCD01Gen1DDR4寄存时钟驱动器（RCD）芯片DDR4RDIMM和LRDIMMDDR3M88M

6、B6000DDR3内存缓冲器（MB）芯片DDR3LRDIMMDDR3M88SSTE32882H0DDR3寄存缓冲器芯片（1.5V/1.35V/1.25V）DDR3RDIMMDDR3M88SSTE32882D1DDR3寄存缓冲器芯片（1.5V/1.35V）DDR3RDIMMDDR2M88MB3000DDR2高级内存缓冲器（AMB）芯片DDR2FBDIMM请务必阅读最后一页股票评级说明和资料来源：公司官网、2016年以来，公司与英特尔及清华大学鼎力合作，研发出津逮®系列CPU。基于津逮®CPU及澜起科技的安全内存模组而搭建的津逮®服务器平台，实现了芯片级实时安全监控功能，为云计算数据中

7、心提供更为安全、可靠的运算平台。此平台还融合了先进的异构计算与互联技术，可为大数据及人工智能时代的各种应用提供强大的综合数据处理及计算力支撑。图表2公司津逮服务器平台产品列表产品类型PartNo.描述应用津逮®CPUM88JTMxxx*津逮®系列CPU采用预检测（PrC）和动态安全监控（DSC）技术的x86架构处理器HSDIMM®M88HS26SA混合安全内存模组(HSDIMM®)LRDIMM型安全内存模组，支持命令/地址信号和交互数据的示踪HSDIMM®M88SC2