半导体行业电子“科创”系列报告：澜起科技，全球领先的内存接口设计厂商

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1、目录索引澜起科技：全球领先的内存接口设计厂商5深耕内存接口芯片十年，技术优势行业领先5历史财务表现：呈现快速增长趋势7IPO前后股权结构7澜起科技投资结构相对分散8供应商及客户情况优异8受益数据中心建设与技术换代，内存接口芯片有望量价齐升9云计算驱动，数据中心建设步入高速期10从服务器发展趋势看接口芯片的超预期成长11澜起研发加募投锁定未来成长13研发高投入，保证自身竞争优势13未来战略聚焦技术升级和新兴行业，募投彰显成长信心14可比公司估值比较15风险提示15图表索引图1：澜起科技发展历史5图2：澜起科技业务构成5图3：内存

2、接口是CPU读取数据和指令的必要通路6图4：澜起科技主产品为RCD+DB的LRDIMM6图5：澜起科技两款内存缓存芯片（MB）6图6：津逮服务器平台6图7：公司近3年营业收入（分产品）7图8：公司产品销量和单价情况7图9：公司营收和归母净利润7图10：公司毛利率和净利率变化7图11：澜起科技发展历史8图12：公司前五大供应商、客户占比变化9图13：公司销售情况部分（亚太地区为主）9图14：全球内存接口芯片市场规模以及增速10图15：全球超大规模数据中心数预测（个）10图16：全球服务器出货量边际明显10图17：2018年中国数

3、据中心占比8%，全球第二11图18：中国X86服务器出货量预测（百万台）11图19：服务器以及内存系统三大核心需求和发展趋势11图20：存储器领域的摩尔定律逐渐放缓12图21：尺寸缩小无法满足DRAM性能提升需求12图22：不同内存产品传输速率和工作电压12图23：内存产品向高端发展趋势明确12图24：澜起研发投入情况13图25：内存接口芯片全球市场规模13图26：澜起员工构成以研发为主（2018年）14图27：澜起员工受教育程度较高（2018年）14表1：IPO前后股权结构变化8表2：不同内存产品技术要求13表3：本次公开募

4、集资金使用安排（万元）14表4：可比公司估值比较（市值、净资产、营收、净利润单位为亿元）15澜起科技：全球领先的内存接口设计厂商深耕内存接口芯片十年，技术优势行业领先澜起科技创办于2004年，创办初期主要从事数字电视机盒芯片（成都澜至）和高端计算机的内存缓存芯片（本次上市主体）。公司成立初便被技术市场和资本市场看好，获得全球最大半导体厂商Intel的青睐和投资。行业认证严苛，澜起科技深耕十年终业务开花。内存缓冲芯片进入主流市场需要通过服务器处理器厂商、内存提供商、服务器厂商三重认证，澜起自2005年首款DDR2内存缓冲芯片，但

5、在2010年DDR3服务内存芯片才完全通过全部认证，逐渐量产实现盈利，2013年DDR4服务内存缓冲芯片，第一个获得Intel认证，实现行业内的领先地位。图1：澜起科技发展历史200420052006201020132016杨崇和二次创业，澜起科技成立。世界颗0.13umCMOS工艺DVB-C数字有线解调芯片推出DDR4产品并第一个获得Intel认证推出首款DDR2服务器内存缓存芯片推出DDR3产品并通过全部认证与清华、Intel联手研发研发新型通用CPU-津逮数据来源：与非网，公司的主营业务是为云计算和人工智能领域提

6、供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口芯片、津逮服务器CPU以及混合安全内存模组。目前澜起科技为全球重要的内存接口芯片设计厂商，深耕该领域十多年，可提供从DDR2到DDR4内存全缓存/半缓存完整解决方案，其中公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准（一颗寄存器时钟驱动芯片（RCD芯片）搭配9颗数据缓冲芯片（DB芯片）），公司产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域，并占据全球市场的主要份额。图2：澜起科技业务构成数据来源：与非网，主要业务功能介绍·内存接口芯片：内存接口芯片是服务器内存模组（又名

7、：内存条）的核心逻器件，作为服务器CPU存取内存数据的必由之路，其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性。其中内存缓冲芯片可以分为三类：寄存缓冲器（RCD）、数据缓冲器（DB）和内存缓冲器（MB）。（采用了寄存缓冲器（RCD）对地址/命令/控制信号进行存储缓冲的内存条通常称为RDIMM，而采用了内存缓冲器，或者是寄存缓冲器（RCD）及数据缓冲器（DB）套片对数据信号及地址/命令/控制信号进行存储缓冲的内存条称为LRDIMM。）·津逮服务器平台：该平台为澜起科技与英特尔及清华大学合作，研发出的津逮系列服务器CPU，基于该CPU

8、及澜起科技的混合安全内存模组而搭建的津逮服务器平台，实现了芯片级实时安全监控功能，为云计算数据中心提供更为安全、可靠的运算平台。图3：内存接口是CPU读取数据和指令的必要通路图4：澜起科技主产品为RCD+DB的LRDIMM数据来源：EDNChina，Rambus，数据来源：澜