电子行业“科创”系列报告：聚辰股份，全球领先、国内第一的EEPROM存储芯片设计企业

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1、目录索引聚辰股份：全球领先、国内第一的EEPROM存储芯片设计企业5业务情况：智能手机摄像头用EEPROM细分领域全球排名第一5财务表现：EEPROM芯片为业绩主要驱动力，净利润实现快速增长6股权结构：实际控制人现任董事长陈作涛间接持股40.70%8手机光学创新持续不断，公司有望受益成长9EEPROM是非易失性存储芯片的重要分支9智能手机光学创新将带动EEPROM市场持续增长，公司受益成长可期10募投项目开拓新产品领域，公司布局更大发展空间12可比公司估值对比13风险提示13图表索引图1：2018年全球EEPROM主要厂商市场份额5图2：2018年全球智能手机摄像

2、头EEPROM主要厂商市场份额5图3：公司近三年经销和直销营收占比6图4：公司近三年营业收入（分产品）6图5：公司2018年主营产品营收占比6图6：公司近三年净利润及增速7图7：公司近三年毛利率、净利率及ROE7图8：公司近三年分产品毛利率7图9：公司近三年研发费用及研发费用率7图10：EEPROM是非易失性存储芯片的重要分支9图11：全球EEPROM市场规模及预测10图12：全球智能手机摄像头对EEPROM需求量及预测10图13：2016-2023年全球后置单摄/双摄/多摄智能手机占比及预测11图14：2016-2023年全球后置双摄和多摄智能手机出货量及预测1

3、1图15：2016-2023年全球前置双摄智能手机占比及预测11图16：2016-2023年全球前置双摄智能手机出货量及预测11表1：公司2018年前五大客户销售情况6表2：公司IPO前后股权结构变化8表3：公司募投项目预计投资总额、拟投入募集资金金额及建设周期13表4：可比公司估值对比13聚辰股份：全球领先、国内第一的EEPROM存储芯片设计企业业务情况：智能手机摄像头用EEPROM细分领域全球排名第一聚辰半导体股份有限公司（GiantecSemiconductorCorporation）成立于2010年，为Fabless模式下的芯片设计高新技术企业，主营业务为

4、集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务。公司目前拥有EEPROM存储芯片、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片三条主要产品线。其中，EEPROM为公司的核心业务，2018年EEPROM业务占营收比例达到89.20%，音圈马达驱动芯片和智能卡芯片营收占比分别为1.37%和8.93%。EEPROM存储芯片业务方面，公司产品线包括I2C，SPI和Microwire等标准接口的系列产品，以及主要应用于计算机和服务器内存条的SPD/SPD+TS（温度传感器）系列产品，广泛应用于智能手机、液晶面板、蓝牙模块、通讯、计算机及周边、医疗仪器、白色家电、汽车电子、工

5、业控制等领域，终端客户主要包括三星、华为、小米、vivo、OPPO、联想、TCL、LG、佳能、松下、友达、群创、京东方、海信、海尔、伟易达等。根据赛迪顾问统计，2018年公司EEPROM产品全球市占率约8.17%，全球排名第三，国内排名第一。在智能手机摄像头EEPROM细分领域，2018年公司全球市占率约42.72%，排名第一。图1：2018年全球EEPROM主要厂商市场份额图2：2018年全球智能手机摄像头EEPROM主要厂商市场份额Rohm华虹3%2%上海复旦其他4%5%辉芒微电子5%ABLIC，6%STMicroelectronics37%ONSemicon

6、ductor7%Microchip(Atmel）聚辰半导体23%8%其他20%聚辰半导体ONSemiconductor43%14%STMicroelectronics23%数据来源：赛迪顾问，聚辰股份招股书（申报稿），广发证券发展研究中心数据来源：赛迪顾问，聚辰股份招股书（申报稿），广发证券发展研究中心依靠EEPROM业务带来的客户基础和技术积累，业务横向延伸至音圈马达驱动芯片和智能卡芯片领域。音圈马达驱动芯片业务方面，公司产品主要应用于智能手机摄像头领域。智能卡芯片业务方面，公司产品广泛应用于公共交通、公共事业、校园一卡通、身份识别、智能终端等领域，是住建部城市

7、一卡通芯片供应商之一。业务模式方面，公司采取“经销为主、直销为辅”的模式。经销模式下，经销商根据终端客户需求向公司下订单，与公司进行买断式销售，后续风险由经销商自行承担，直销模式下终端客户直接向公司下订单，公司根据客户需求安排生产与销售。2016~2018年，公司产品在经销模式下的销售额占比分别为83.70%、86.75%和89.12%，保持相对稳定。序号客户名称金额（万元）占营业收入比例图3：公司近三年经销和直销营收占比表1：公司2018年前五大客户销售情况100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%16%13%11%84%87%89%2

8、016年2